Hasil daripada bon kerajaan AS 10 dan 20 tahun terus meningkat walaupun selepas pelbagai usaha terbaik oleh Jabatan Perbendaharaan. Secara ringkas, mengapa ini berlaku dan apakah risiko yang dibawanya kepada ekonomi dan belanjawan Amerika Syarikat?

Pandangan penganalisis berbeza-beza, tetapi saya percaya dasar Donald Trump, terutamanya dari segi hubungan antarabangsa, telah mendorong ramai pelabur asing menjauhkan diri daripada sekuriti AS. Permintaan untuk bon ini merosot dengan ketara, menyebabkan hasil meningkat untuk menarik pembeli baharu. Permintaan kekal rendah, maka hasil terus menaik.

Mengapa ini berbahaya? Hasil yang lebih tinggi meningkatkan kos faedah yang perlu dibayar oleh kerajaan AS. Dengan kata lain, kerajaan terpaksa meminjam pada kadar yang semakin tinggi, menambah tekanan ke atas belanjawan dan meningkatkan jumlah hutang awam. Minggu lalu, jumlah hutang negara AS melebihi $40 trilion. Bayaran faedah tahunan ke atas hutang telah melebihi $1 trilion. Jelas: apabila hasil meningkat, bil faedah masa depan turut membesar — dan kita bercakap mengenai kos faedah yang tinggi yang mungkin perlu ditanggung selama beberapa dekad.

Kita juga boleh membuat kesimpulan mudah bahawa jumlah hutang AS akan terus meningkat. Saya tidak pasti sama ada ini akan membawa kepada kegagalan pembayaran balik (default), tetapi tarikan ekonomi AS terhadap pelabur asing semakin berkurangan. Apabila tarikan ekonomi AS lemah, tarikan terhadap dolar juga menurun. Itulah satu lagi sebab mengapa saya kini menjangka dolar akan melemah dan bukannya mengukuh. Namun, pasaran kini tertumpu kepada mesyuarat Rizab Persekutuan (Fed) pada bulan September dan nampaknya menjangkakan Fed akan menaikkan kadar dasar. Jangkaan itu menyokong permintaan terhadap mata wang AS dan telah memaksa semakan semula kiraan gelombang bagi EUR/USD dan GBP/USD. Kini kedua-dua pasangan berpotensi jatuh beberapa ratus pip lagi — namun, pada pandangan saya, pergerakan sedemikian sepatutnya disokong oleh aliran berita yang kukuh. Secara peribadi, saya tidak percaya dolar pada masa ini disokong oleh berita sedemikian.

Ketika ini terdapat dua faktor positif berpotensi: kemungkinan berlakunya ketegangan di Timur Tengah dan kemungkinan keputusan Rizab Persekutuan (Fed) untuk menaikkan kadar faedah. Kedua-dua acara ini tidak semestinya akan berlaku. Oleh itu, saya lebih cenderung mengelakkan pembentukan gelombang penurunan baharu yang bercanggah dengan hampir semua petunjuk lain pada masa ini.

Kiraan gelombang untuk EUR/USD:

Berdasarkan analisis EUR/USD saya, saya merumuskan bahawa instrumen ini kekal berada dalam segmen pembetulan menurun dalam aliran semasa. Segmen tersebut semakin menunjukkan corak yang kompleks. Nampaknya segmen ini mungkin membentuk struktur A–B–C–D–E. Jika benar begitu, penurunan dijangka berterusan menuju sasaran di bawah paras terendah gelombang C — pada sekitar 1.1325. Jika senario ini berlaku, kini merupakan masa yang sesuai untuk membina kedudukan jual, memandangkan instrumen ini berpotensi turun sekurang-kurangnya sebanyak 350 pip.

Kiraan gelombang untuk GBP/USD:

Gambaran gelombang bagi GBP/USD menjadi agak jelas tetapi masih berpotensi menjadi lebih kompleks. Carta menunjukkan struktur pembetulan A–B–C yang jelas dan nampaknya telah lengkap. Oleh itu, saya menjangkakan satu rangkaian gelombang menaik impulsif selepas ini. Namun begitu, pelabelan gelombang semasa pada EUR/USD menimbulkan keraguan. Sekiranya euro membentuk struktur menurun lima gelombang, GBP/USD juga berkemungkinan menurun menuju kawasan 1.31. Dalam keadaan sedemikian, kiraan gelombang pada pound perlu disemak semula dan mungkin mengambil bentuk serta struktur yang berbeza.

Prinsip utama analisis saya:

1. Struktur gelombang seharusnya mudah dan jelas. Struktur yang terlalu kompleks bukan sahaja sukar untuk didagangkan, malah sering terdedah kepada perubahan.
2. Jika tiada keyakinan terhadap keadaan pasaran, langkah terbaik adalah untuk tidak terlibat.
3. Tiada sesiapa pun mampu memiliki kepastian mutlak tentang arah pergerakan harga. Oleh itu, penggunaan pesanan Henti Rugi (SL) perlu sentiasa dipraktikkan sebagai langkah perlindungan.
4. Selain itu, analisis gelombang boleh digabungkan dengan bentuk analisis lain serta strategi dagangan untuk meningkatkan keberkesanan keputusan dagangan.