在本次評析中，我們將探討當前讓市場感到不安的四大關鍵議題：

– 地緣政治與能源：俄羅斯與伊朗在霍爾木茲海峽進行聯合軍演並發射飛彈，對石油與天然氣供應構成威脅。

– 聯準會與金融：「鷹派」的聯準會發言推升了美元走強，並重挫加密貨幣，包括 Solana 在內，後者已跌破 82 美元。

– Microsoft 與 AI：在市場擔憂龐大的 AI 相關支出以及雲端業務成長放緩之下，Microsoft 股價出現明顯修正。

– AI 版圖重組：Nvidia 計畫向 OpenAI 投資 300 億美元，並加深與 Meta 的合作關係，正在改寫半導體與雲端產業的遊戲規則。

切勿忽視這些訊號──地緣政治、總體經濟數據與大型 AI 交易都可能引發劇烈的價格波動與特殊交易機會；請緊盯新聞與關鍵價位，以便及時做出決策。

俄羅斯與伊朗於 2 月 19 日在霍爾木茲海峽展開海上軍演

2月19日（週一），伊朗與俄羅斯在阿曼灣及印度洋北部展開聯合海軍演習，再次展現這兩個受到制裁國家之間的緊密合作。

這次演習發生在地區緊張局勢升溫之際：霍爾木茲海峽部分海域臨時關閉、導彈試射頻仍與美國海軍在該區域的存在增加，同時圍繞德黑蘭核談判也陷入僵局。

俄羅斯國防部表示，隸屬俄羅斯波羅的海艦隊、屬於Steregushchiy級的輕型護衛艦「Stoykiy」，本週稍早已抵達伊朗班達阿巴斯海軍基地，參與此次演習。

「Stoykiy」於2014年服役，在前往伊朗前曾造訪非洲與亞洲多個港口。據塔斯社（TASS）引述波羅的海艦隊新聞處消息，2月18日，這艘俄羅斯護衛艦與伊朗海軍艦艇進行了「擦身通過」演訓，其中包括護衛艦「Alvand」、導彈快艇「Neyze」以及輕型護衛艦「Shahid Sayyad Shirazi」。

此次演習屬於自2019年由伊朗首次啟動的年度「Maritime Security Belt」（海上安全帶）系列演習的一部分。擔任本次演習發言人的海軍少將Hasan Magsudlu表示，這次軍演旨在「加強海上安全，深化兩國海軍之間的關係」，伊朗學生通訊社（ISNA）如此報導。

依據俄羅斯總統助理Nikolai Patrushev的說法，中國也向此次演習派出兵力，但Radio Free Europe/Radio Liberty指出，北京顯然並未參與這一輪軍演。

另外，本週稍早，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）於2月16日至17日舉行「Smart Management of the Strait of Hormuz」（霍爾木茲海峽智慧化管理）實彈演習，期間曾為實彈射擊而暫時關閉這一戰略要道的部分海域。

霍爾木茲海峽是全球貿易樞紐，約20％的全球石油消費量與五分之一的全球液化天然氣貿易需經此通道。在這次演習中，IRGC海軍首次公開展示從輕型護衛艦「Shahid Sayyad Shirazi」上發射「Sayyad-3G」艦載地對空導彈，據稱射程約150公里。

在此背景下，「USS Abraham Lincoln」航母打擊群仍部署在阿拉伯海。美國前總統Donald Trump曾將其形容為一支旨在就伊朗核計畫施壓的「armada」（艦隊）。有報導稱，五角大樓正在準備談判失敗時可能採取軍事行動的應急方案。

美伊在日內瓦的核談判仍在繼續：2月17日，雙方均表示談判有所進展，但仍存在重大分歧。伊朗外長Abbas Araghchi表示，雙方已在「若干指導性原則上達成廣泛共識」；而美國副總統JD Vance則稱，總統已提出若干「不可談判的條件」，伊朗方面尚未準備接受。

同時，2 月 19 日，歐盟正式將 IRGC 列為恐怖組織——這一決定早在 1 月 29 日就已在伊朗鎮壓抗議者之後通過。歐盟外交與安全政策高級代表 Kaja Kallas 表示，「鎮壓行為不應得不到回應。」

前美國中央司令部司令、現任 Middle East Institute 成員 Joseph Votel 如此形容俄羅斯與伊朗的海軍演習：「這是兩國表達相互支持的一個簡單方式，同時也是在彌補他們所認為的——去年 6 月美國空襲伊朗核設施期間，國際社會對伊朗的拋棄。這不過是大國競爭的一種表現形式而已。」

對交易者的結論與機會

俄羅斯與伊朗的軍事合作，以及在荷莫茲海峽進行的相關演習，提升了該地區的地緣政治風險，並為能源市場、貨幣以及避險資產的波動性增加了潛在空間。

臨時性的航運限制與具示威意味的導彈試射，提升了油價與液化天然氣（LNG）價格短期波動的可能性——這些標的直接依賴經由荷莫茲海峽的供應穩定性。

美國海軍在該地區的增兵部署以及核談判持續受阻，意味著不確定性可能長期存在，而這通常會支撐黃金與避險貨幣的需求。

交易者可以如何把握機會

1. 能源交易：在價格大幅波動期間，可考慮在原油與天然氣（期貨/差價合約）上建立短期與中期部位；同時使用保護性止損單，並將季節性因素納入考量。
2. 風險與避險工具：關注黃金、瑞士法郎與日圓——這些資產在地緣政治緊張局勢升溫時通常走強。
3. 外匯貨幣對與股票：留意能源出口國與進口國貨幣的波動，並關注可能對地緣政治風險上升做出反應的油氣類與國防類股票。
4. 避險與選擇權：在預期高波動期間，可利用選擇權限制風險；同時保持充足保證金並明確風險承受水平。
5. 戰術性操作：針對關鍵消息（官方聲明、庫存數據、航運中斷報告）做出反應，在不確定性較高的時期避免過度槓桿。

本文提及的交易工具均可在 InstaTrade 平台上使用。若希望把握市場機會，可考慮在 InstaTrade 開立交易帳戶，並為了操作更便利，下載該公司的手機應用程式。這將有助於你迅速回應新聞並即時管理持倉。在交易時，請充分考慮風險並善用資金管理工具。

Solana 在鷹派 Fed 會議紀要公布後跌破 82 美元

在聯準會會議紀要公布後，Solana 價格大跌——市場劇烈波動，投資人正靜待 PCE 通膨數據出爐。

2 月 19 日，在美元走強以及風險資產承壓的背景下，隨著聯準會發布會議紀要，SOL 跌破 82 美元。交易員與分析師一方面評估技術支撐水準，一方面觀察機構資金流向，為加密貨幣市場可能出現的進一步走勢做準備。

週三，聯準會公布了 1 月 27–28 日會議紀要，顯示聯邦公開市場委員會（FOMC）以 10 票對 2 票通過決議，將政策利率維持在 3.50%–3.75%。理事 Christopher J. Waller 與 Stephen I. Miran 投下反對票，支持降息 25 個基點。紀要指出，一些與會者甚至討論了「若通膨持續高於目標水準，應考慮升息」的可能性，這段措辭也被納入 FOMC 的官方聲明中。

紀要偏鷹的基調推升美元走強，並引發包括 Bitcoin 與 Ethereum 在內的數位資產拋售，進一步對 Solana 造成壓力。

2 月 19 日，SOL 波動劇烈：價格一度跌至約 79.81 美元的日內低點，隨後部分反彈。此次下跌始於未能守住 86 美元上方的嘗試失敗，且跌破多個支撐位。技術分析師將 80 美元視為關鍵支撐；根據 Cryptorank 的估計，若跌破 79 美元，「可能會將價格推向 76.50 美元的支撐區間」。

相對強弱指標（RSI）急挫至接近超賣區域。根據 Bitcoinist 的分析，目前 RSI 水準已逼近「歷史上往往出現短期反彈之前」的區間，但動能指標仍偏向空方。有多位分析師同時指出，SOL 可能正在形成頭肩頂形態，若支撐被有效跌破並得到確認，技術型目標位可能下看 50–60 美元區間。

儘管價格承壓，機構對與 Solana 相關產品的興趣依然顯著。據 Odaily 報導，2 月 17 日，現貨 Solana ETF 出現 219 萬美元淨流入，其中 Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) 單日就吸引了 170 萬美元資金流入。

累計歷史淨流入已達 8.77 億美元，資產管理規模（AUM）約為 7.26 億美元。這些數據顯示，即使短期出現拋售壓力，機構對 Solana 的關注仍在持續。

在評論會議紀要時，Reuters 指出，Fed 官員在抑制通膨與維持就業市場之間，正「在相互衝突的做法中左右為難」。CNBC 補充說，與會者「似乎對當前的政策設定較為放心」，但也警告，要達到 2% 的通膨目標，「可能會比預期更慢，且不如預期般穩定」。

市場參與者現在正緊盯將於 2 月 20 日公布的 PCE 通膨數據。若數據較為溫和，可能重新點燃降息預期並減輕風險資產的壓力；反之，若通膨較強，拋售行情可能被拉長。

重點摘要

• Fed 會議紀要比市場預期更為鷹派，推升美元走強，並對包含 Solana 在內的加密貨幣造成壓力。
• 技術面來看，SOL 的關鍵支撐位在 80 美元；若跌破 79 美元，可能下探 76.50 美元，而若頭肩頂形態獲得確認，則有機會開啟 50–60 美元區間的更深回調目標。
• 流入 Solana 相關產品的機構資金依舊穩健：2 月 17 日的現貨 ETF 吸引了 219 萬美元資金流入（BSOL 170 萬美元）；累計流入達 8.77 億美元，資產管理規模為 7.26 億美元。
• 需要關注的主要宏觀觸發因素是 2 月 20 日公布的 PCE 通膨數據，這可能成為下一波走勢的催化劑。

交易者可以怎麼做

1. 反彈交易：RSI 位於超賣區，且歷史上曾多次出現短線反彈，支撐逢低布局、設定溫和目標並搭配明確停損。可考慮在 80 美元及 76.50 美元附近掛限價買單，同時做好風險與資金管理。
2. 保護性放空與避險：若關鍵價位跌破 79 美元，可考慮透過差價合約 / 期貨建立空頭部位或避險，並設定停損，將 50–60 美元區間視為潛在下行目標區。
3. 利用機構需求：現貨 ETF 持續有資金流入，顯示大型投資人需求穩健——在出現明顯回調時，這可支撐中期的分批布局策略。
4. 等待宏觀數據：2 月 20 日的 PCE 數據可能成為關鍵催化劑——較溫和的報告可能迅速恢復風險偏好，而較強的通膨則會加劇拋售。短線交易者可針對數據公布進行交易，但應預先設置訂單並嚴控部位曝險。

務必記住風險管理：使用停損，並根據自身策略與可承受風險水準來控制部位大小。

Microsoft 股價重挫：股價下跌 17%，投資人擔憂每年 1500 億美元的 AI 支出

到 2026 年，Microsoft 已成為「七雄」（Magnificent Seven）中表現最落後的一檔：由於市場擔憂其龐大的 AI 支出以及雲端成長放緩，公司股價自今年以來已下跌 17%。

策略擁護者認為，這些投資是對未來的押注，但市場的反應卻是拋售：自 2025 年 8 月初以來，Microsoft 股價的表現比 S&P 500 指數落後超過 30%。這是自網路泡沫高峰以來最疲弱的相對表現。

與以往周期不同的是，本輪下跌已持續七個月之久，這在 Microsoft 40 年的上市交易歷史中前所未見。自 2022 年 11 月 ChatGPT 推出以來累積的全部漲幅，如今已被完全抹去，股價的表現彷彿 Microsoft 從未參與這場 AI 革命，而事實上公司是其中的關鍵玩家之一。

轉折點出現在 1 月 28 日發布的第二財季財報之後。公司公布單季資本支出創新高，達 375 億美元，年增 66%。

財報發布後，股價單日重挫約 10%，為 2020 年 3 月以來最慘烈的一次跌幅。執行長 Satya Nadella 和財務長 Amy Hood 為這項支出策略辯護，強調三分之二的資本投入在 GPU 和 CPU 等短期資產上，以滿足爆炸性的 AI 需求。

然而這並未真正安撫投資人，他們質疑這些投資究竟何時才能回本。按照目前的軌跡推算，Microsoft 的年度支出可能逼近 1,500 億美元，規模已可與部分中型國家的基礎建設預算相提並論。

營運數據則釋出複雜信號。Azure 及其他雲端業務收入按年成長 39%，但管理層預估下一季度以固定匯率計算的成長將降至 37–38%。投資人原本預期的是加速成長，而非趨於穩定，這種可預測性並未為股價帶來幫助。公司表示，OpenAI 約佔其 6,250 億美元未履行合約義務的 45%。

Microsoft 也維持其長期技術野心。公司預測，能在計算能力上超越傳統電腦的商用量子電腦，將於 2029 年在資料中心中運行。

Microsoft 量子技術部門企業副總裁 Zulfi Alam 在接受 CNBC 採訪時表示，他現在對 2029 年商業化時程充滿信心：「在過去的一年，我還沒辦法這麼明確地說，但今年我可以有信心地表示，到 2029 年將會出現具備商業價值的機器——也就是能夠完成傳統電腦無法達成運算的系統。」

這些說法背後有具體技術進展作為支撐：2025 年 2 月，Microsoft 發表 Majorana 1 晶片，採用基於拓撲超導材料的拓撲量子位元架構，為實現更穩定且可擴展的量子位元帶來希望。

公司亦已晉級 DARPA「Underexplored Systems for Utility-Scale Quantum Computing」計畫的最後階段，該計畫旨在打造一台具容錯能力、可達實用規模的量子電腦。

競爭對手並未停下腳步：

• IBM 在 2025 年 Quantum Developer Conference 上表示，其目標是在 2026 年底前實現可驗證的量子優勢，並在 2029 年前達成容錯量子運算。
• Amazon 正在推動 Ocelot 晶片（2025 年 2 月），採用「cat-qubit」架構，宣稱可將量子糾錯成本降低多達 90%。
• Google 在 2024 年 12 月展示了 Willow 晶片，在擴大量子位數量時，錯誤率保持在閾值以下——這是業界的一項重大里程碑。

結論與獲利方式

1. 短期：市場正對大規模資本支出以及較不樂觀的雲端前景做出反應——這帶來較高波動性。交易者可利用放空部位，或是從波動率溢價上升中受益的工具（包括賣權）來從波動中獲利。
2. 中期：若你認為 Microsoft 的基本面仍然穩健，這次回落就是逢低分批買進或買進具有限風險的買權的機會。另一種作法是配對交易：做空 Microsoft，同時做多競爭對手（AWS/AMZN、Google），以布局相對弱勢。
3. 主題性交易：投資 GPU/CPU 供應商及參與量子技術研發的公司，可以作為押注 AI 與量子科技長期獲利的方式。可考慮使用 ETF、產業部位、選擇權及價差策略來管理風險。

務必使用停損、依照你的資金管理計畫控制部位大小，並為消息面帶來的快速反轉做好準備。

交易者的實務步驟：

1. 開立交易帳戶並選擇標的——Microsoft 股票、CFD、指數期貨、選擇權或科技類股 ETF。
2. 若要從下跌中獲利——可考慮放空或買進賣權；若要布局反彈——買進股票或買權，或採用限風險策略（借記價差、領口策略）；若進行相對價值交易——建立如做空 Microsoft / 做多競爭對手，或相反方向的配對部位。
3. 設定部位大小與停損，明確獲利目標與持有期間（消息交易以日–週計，中期布局以數月–數季計）。留意關鍵日期——季度財報、量子與 AI 專案發表會、OpenAI 相關消息及重大合約。

Nvidia 將向 OpenAI 投資 300 億美元，低於先前承諾的 1,000 億美元

Nvidia 接近在新一輪融資中向 OpenAI 投資 300 億美元。根據《Financial Times》報導，此舉將取代該晶片製造商一年前宣布、但尚未履行的 1,000 億美元承諾。

同時，Nvidia 在與 Meta Platforms 達成大型處理器供應協議後，正鞏固其市場地位，而投資人與分析師正關注這些發展將如何重塑 AI 與半導體版圖。

依據《FT》報導，這筆擬議中的 300 億美元投資，代表 Nvidia 與 OpenAI 於 2025 年 9 月簽署的備忘錄出現重大轉向。當時，Nvidia 同意隨著 OpenAI 建置 10 吉瓦等級 AI 資料中心基礎設施，最多投資 1,000 億美元。

該協議最終並未敲定：1 月下旬，《The Wall Street Journal》報導稱，部分 Nvidia 員工對這筆交易的合理性存疑，導致談判陷入停滯。

執行長黃仁勳對於公司內部出現重大分歧的說法予以駁斥，稱之為「胡說八道」，並承諾公司將對 OpenAI 進行「鉅額投資」：「可能是我們有史以來規模最大的投資。」

同時，他也承認，最終金額將「遠不會接近」原先的 1,000 億美元，而是取決於 OpenAI 目前的資金需求，而非先前的基礎設施承諾。

Nvidia 的 300 億美元出資，將成為目前 OpenAI 融資計畫中單一最大承諾之一。《Bloomberg》報導指出，整體募資規模可能超過 1,000 億美元，公司估值或將突破 8,500 億美元。

預計 Amazon 將投資最多 500 億美元，SoftBank 約 300 億美元，而 Microsoft 則會再注入數十億美元。資金分配預計在 2 月底前完成。

OpenAI 融資消息是在 2 月 18 日 Nvidia 與 Meta 宣布一項多年期合作協議後傳出：Nvidia 將供應數百萬顆現有的 Blackwell GPU 與未來的 Rubin GPU，以及 Grace 與 Vera CPU。這是 Nvidia 中央處理器首次大規模自主部署。兩家公司皆未披露交易金額，但分析師估計規模達數百億美元。

市場反應相當迅速：在 Meta 公告發布後，Nvidia 週三股價上漲，而競爭對手 Advanced Micro Devices 和 Intel 則下跌，因為投資者重新評估了 Nvidia 在 GPU 和 CPU 領域擴張所帶來的競爭影響。

一個關鍵里程碑將是 Nvidia 預計於 2 月 25 日公布的 2025 會計年度第 4 季財報。分析師認為這份報告是衡量企業 AI 支出規模的重要指標。

要點摘要

AI 市場正經歷重新洗牌：Nvidia 正縮減最初的基礎設施承諾，轉而集中投資 OpenAI，同時透過與 Meta 的大型合作鞏固其領導地位。預期來自 Amazon、SoftBank 和 Microsoft 的資本，可能大幅推升 OpenAI 的估值，並增加對高性能晶片的需求。這對競爭對手帶來壓力，也為 Nvidia 近期的季度財報前景增添不確定性。

在目前的市場環境下，交易者可考慮：

1. 交易 Nvidia、Meta、AMD 和 Intel 的股票或差價合約（CFD），並將圍繞 OpenAI 融資消息及 Nvidia 2 月 25 日財報的預期波動納入考量。
2. 選擇權策略：若預期 Nvidia 財報利多，可考慮買入買權；或賣出保護性賣權以收取權利金收入；同時可運用跨式／勒式策略，布局財報公布及 2 月底投資敲定前後的高波動行情。
3. 配對交易：做多 Nvidia / 做空 AMD 或 Intel，試圖捕捉 Nvidia 的相對強勢。
4. 與半導體及 AI／雲端相關的產業 ETF，以分散單一股票風險。
5. 圍繞 OpenAI 融資公告（最終金額及參與方）及其市場反應進行短期投機性交易。

一如既往，務必嚴格執行風險管理：設定止損、控制部位大小，並留意企業及市場消息公布前後可能出現的高波動。

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