20.02.2026 11:59 AM
في هذه المراجعة، نتناول أربعة موضوعات مهمة تقلق الأسواق حاليًا:
– الجغرافيا السياسية والطاقة: التدريبات المشتركة بين روسيا وإيران في مضيق هرمز وإطلاق الصواريخ تخلق تهديدًا لإمدادات النفط والغاز.
– الفيدرالي والتمويل: التعليقات "المتشدة" من جانب الاحتياطي الفيدرالي عززت قوة الدولار وتسببت في انهيار العملات المشفرة، بما في ذلك Solana التي هبطت إلى ما دون 82 دولارًا.
– Microsoft والذكاء الاصطناعي: أسهم Microsoft تعرضت لتصحيح حاد وسط مخاوف من ارتفاع النفقات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وتباطؤ نمو أعمال الحوسبة السحابية.
– زلزال الذكاء الاصطناعي: Nvidia تستثمر 30 مليار دولار في OpenAI وتعزز روابطها مع Meta، مما يغيّر قواعد اللعبة في صناعات أشباه الموصلات والحوسبة السحابية.
لا تتجاهل هذه الإشارات — فالجغرافيا السياسية والبيانات الكلية والصفقات الكبرى في مجال الذكاء الاصطناعي يمكن أن تطلق تحركات سعرية حادة وتخلق فرص تداول خاصة، لذا تابع الأخبار والمستويات الفنية الرئيسية لاتخاذ قرارات في الوقت المناسب.
روسيا وإيران بدأتا مناورات بحرية في مضيق هرمز في 19 فبراير
يوم الاثنين 19 فبراير، بدأت إيران وروسيا مناورات بحرية مشتركة في خليج عُمان وشمال المحيط الهندي. وتمثل هذه المناورات عرضًا جديدًا للتعاون الوثيق بين دولتين تخضعان لعقوبات.
تأتي هذه التدريبات في ظل تصاعد التوترات الإقليمية: إغلاقات مؤقتة لأجزاء من مضيق هرمز، تجارب إطلاق صواريخ، وتعزيز الوجود البحري الأمريكي على خلفية تعثر المحادثات النووية مع طهران.
وأفادت وزارة الدفاع الروسية أن الفرقاطة Stoykiy من فئة Steregushchiy التابعة لأسطول بحر البلطيق الروسي وصلت في وقت سابق من هذا الأسبوع إلى القاعدة البحرية الإيرانية بندر عباس للمشاركة في المناورات.
الفرقاطة Stoykiy، التي دخلت الخدمة عام 2014، كانت قد زارت موانئ في أفريقيا وآسيا قبل توجهها إلى إيران. وفي 18 فبراير، نفذت هذه الفرقاطة الروسية مناورة عبور مشترك مع سفن تابعة للبحرية الإيرانية، من بينها الفرقاطة Alvand وزورق الصواريخ Neyze والفرقاطة Shahid Sayyad Shirazi، وفقًا لوكالة TASS نقلًا عن خدمة الصحافة التابعة لأسطول البلطيق.
تندرج هذه المناورات في إطار سلسلة التدريبات السنوية "Maritime Security Belt" التي أطلقتها إيران لأول مرة عام 2019. وقال الأدميرال حسن مقصودلو، المتحدث باسم هذه التدريبات، إن المناورات تهدف إلى "تعزيز الأمن البحري وتعميق العلاقات بين القوات البحرية للبلدين"، بحسب ما نقلت وكالة ISNA.
وبحسب مساعد الرئيس الروسي نيكولاي باتروشيف، فقد أرسلت الصين أيضًا قوات للمشاركة في التدريبات، إلا أن إذاعة Radio Free Europe/Radio Liberty أشارت إلى أن بكين لا تبدو مشاركة في المناورات الحالية.
من جهة أخرى، نفذ الحرس الثوري الإسلامي (IRGC) في وقت سابق من هذا الأسبوع تدريبات بالذخيرة الحية ضمن مناورات "Smart Management of the Strait of Hormuz" (خلال الفترة من 16 إلى 17 فبراير)، حيث أُغلقت أجزاء من هذا الممر المائي الاستراتيجي مؤقتًا لتنفيذ إطلاق نار حي.
يُعد مضيق هرمز مركزًا حيويًا للتجارة العالمية، إذ يمر عبره ما يقارب 20% من استهلاك النفط العالمي وخُمس تجارة الغاز الطبيعي المسال على مستوى العالم. وخلال هذه المناورات، استعرضت بحرية الحرس الثوري علنًا أول عملية إطلاق من على متن سفينة لصاروخ Sayyad-3G أرض–جو، الذي يُقال إن مداه يبلغ نحو 150 كيلومترًا، من على متن الفرقاطة Shahid Sayyad Shirazi.
وفي ظل هذه التطورات، لا يزال تشكيل حاملة الطائرات USS Abraham Lincoln القتالي منتشراً في بحر العرب، في إطار ما وصفه الرئيس دونالد ترامب بأنه "أسطول ضخم" يهدف إلى زيادة الضغط على طهران بشأن برنامجها النووي. وتفيد التقارير بأن وزارة الدفاع الأمريكية تعد خطط طوارئ لعمليات عسكرية محتملة في حال فشل المفاوضات.
تتواصل المحادثات النووية بين الولايات المتحدة وإيران في جنيف؛ ففي 17 فبراير تحدث الطرفان عن تحقيق تقدم، رغم بقاء قضايا كبيرة عالقة. وقال وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي إن الجانبين توصلا إلى "توافق واسع بشأن عدد من المبادئ التوجيهية"، في حين صرّح نائب الرئيس JD Vance بأن الرئيس وضع عدة شروط غير قابلة للتفاوض لا تزال إيران غير مستعدة لقبولها.
في هذه الأثناء، وفي 19 فبراير، صنف الاتحاد الأوروبي رسميًا الحرس الثوري الإيراني كمنظمة إرهابية — وهو قرار تم اعتماده مسبقًا في 29 يناير بعد قمع المحتجين في إيران. وقالت مسؤولة السياسة الخارجية في الاتحاد الأوروبي كايا كالاس إن "القمع لا يمكن أن يمر من دون رد".
ووصف القائد السابق للقيادة المركزية الأمريكية جوزيف فوتيل، الموجود حاليًا في معهد الشرق الأوسط، المناورات البحرية الروسية–الإيرانية على النحو التالي: "طريقة بسيطة للبلدين لإظهار الدعم والتعويض عما اعتبراه تخليًا عن إيران أثناء الضربات الجوية الأمريكية على المواقع النووية الإيرانية في يونيو الماضي. إنها مجرد شكل من أشكال منافسة القوى العظمى".
الاستنتاجات والفرص المتاحة للمتداولين
إن التعاون العسكري بين روسيا وإيران والمناورات المرتبطة به في مضيق هرمز يزيدان من المخاطر الجيوسياسية في المنطقة ويخلقان احتمالات لارتفاع التقلبات في أسواق الطاقة والعملات والأصول الآمنة.
القيود المؤقتة على الشحن وعمليات إطلاق الصواريخ الاستعراضية تزيد من احتمال حدوث تقلبات قصيرة الأجل في أسعار النفط والغاز الطبيعي المسال — وهي أدوات تعتمد بشكل مباشر على استقرار الإمدادات عبر مضيق هرمز.
يشير تعزيز الوجود البحري الأمريكي واستمرار الصعوبات في المفاوضات النووية إلى حالة مطولة من عدم اليقين، وهو ما يدعم عادة الطلب على الذهب والعملات الآمنة.
كيف يمكن للمتداولين الاستفادة
أدوات التداول المذكورة في هذه المادة متاحة على InstaTrade. للاستفادة من الفرص المتاحة في السوق، يمكن النظر في فتح حساب تداول على منصة InstaTrade، وللمزيد من الراحة تنزيل التطبيق المحمول للشركة. سيسمح لك ذلك بالتفاعل بسرعة مع الأخبار وإدارة المراكز في الوقت الفعلي. عند التداول، خذ المخاطر في الاعتبار واستخدم أدوات إدارة رأس المال.
تراجع Solana إلى ما دون 82 دولارًا بعد محضر اجتماع متشدد للفيدرالي
تراجعت Solana بعد صدور محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي — السوق شديدة التقلب، والمستثمرون يترقبون بيانات تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE).
في 19 فبراير، هبطت SOL إلى ما دون 82 دولارًا وسط قوة الدولار والضغط على الأصول عالية المخاطر عقب نشر محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي. يقوم المتداولون والمحللون بتقييم مستويات الدعم الفني وتدفقات المؤسسات استعدادًا لتحركات محتملة إضافية في سوق العملات المشفرة.
يوم الأربعاء، نشر مجلس الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماعه المنعقد في 27–28 يناير، والذي أظهر أن أعضاء لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة (FOMC) صوتوا بأغلبية 10–2 للإبقاء على سعر الفائدة في نطاق 3.50%–3.75%. صوّت المحافظان Christopher J. Waller وStephen I. Miran ضد القرار ودعما خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس. وأشار المحضر إلى أن بعض المشاركين ناقشوا حتى إمكانية رفع الفائدة "إذا ظل التضخم فوق المستويات المستهدفة"، وهي صياغة أُدرجت أيضًا في البيان الرسمي للجنة.
النبرة المتشددة في المحضر عززت قوة الدولار الأمريكي وأطلقت موجات بيع في الأصول الرقمية، بما في ذلك Bitcoin وEthereum، ما زاد من الضغط على Solana.
في 19 فبراير، اتسم أداء SOL بتقلبات حادة؛ إذ تراجع السعر إلى أدنى مستوى يومي قرب 79.81 دولار ثم تعافى جزئيًا. بدأ الهبوط بعد فشل محاولة الثبات فوق 86 دولارًا وكسر عدة مستويات دعم. يشير المحللون الفنيون إلى أن مستوى 80 دولارًا يُعد دعمًا محوريًا؛ وتقدّر Cryptorank أن الكسر الواضح لمستوى 79 دولارًا "قد يدفع السعر نحو منطقة الدعم عند 76.50 دولارًا".
مؤشر القوة النسبية (RSI) هبط مقتربًا من منطقة التشبع البيعي. ووفقًا لتحليل Bitcoinist، فإن مستويات RSI الحالية قريبة من تلك التي "سبقت تاريخيًا ارتدادات قصيرة الأجل"، لكن مؤشرات الزخم ما تزال تميل لصالح البائعين. كما أشار عدة محللين إلى احتمال تشكّل نموذج الرأس والكتفين، والذي إن تأكد عبر كسر الدعم، فقد يشير إلى أهداف هبوطية محتملة في نطاق 50–60 دولارًا.
على الرغم من ضغط الأسعار، يبقى اهتمام المؤسسات بالمنتجات المرتبطة بـ Solana ملحوظًا. في 17 فبراير، سجلت صناديق ETF الفورية على Solana صافي تدفقات داخلة قدرها 2.19 مليون دولار، حيث استقطب صندوق Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) نحو 1.70 مليون دولار، بحسب Odaily.
وقد بلغت القيمة التراكمية التاريخية لصافي التدفقات الداخلة 877 مليون دولار، بينما وصل إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة إلى 726 مليون دولار. تشير هذه الأرقام إلى استمرار اهتمام المؤسسات رغم فترات جني الأرباح المؤقتة.
في تعليقه على المحضر، تقول Reuters إن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي "يمزقهم الصراع بين مقاربات متعارضة" لكبح التضخم مع دعم سوق العمل. وتضيف CNBC أن المشاركين "بدوا أكثر ارتياحًا لإعدادات السياسة الحالية"، لكنهم حذّروا من أن الوصول إلى هدف التضخم البالغ 2% "قد يكون أبطأ وأقل انتظامًا مما كان متوقعًا".
يراقب المشاركون في الأسواق الآن عن كثب بيانات تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المنتظر صدورها في 20 فبراير. قراءات أضعف قد تعيد إحياء الآمال في خفض الفائدة وتخفف الضغط عن الأصول ذات المخاطر، بينما التضخم الأقوى قد يطيل أمد موجة البيع.
أهم النقاط
كيف يمكن للمتداولين التعامل مع الوضع
تذكّر إدارة المخاطر: استخدم أوامر وقف الخسارة وحجم مراكز يتوافق مع استراتيجيتك وتحملك للمخاطر.
شريحة Microsoft: السهم يتراجع 17%، والمستثمرون يخشون إنفاقًا سنويًا على الذكاء الاصطناعي قدره 150 مليار دولار
أصبحت Microsoft الأضعف أداءً بين مجموعة "السبعة الرائعة" في عام 2026؛ إذ تراجعت أسهم الشركة بنسبة 17% منذ بداية العام وسط مخاوف من الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي وتباطؤ نمو الحوسبة السحابية.
أنصار هذه الإستراتيجية يرون في هذه الاستثمارات رهانًا على المستقبل، لكن السوق ردّت بعمليات بيع واسعة: فمنذ أوائل أغسطس 2025، أدّت أسهم Microsoft أداءً أقل من مؤشر S&P 500 بأكثر من 30%. ويُعد هذا أضعف أداء نسبي منذ ذروة فقاعة الدوت كوم.
وخلافًا للدورات السابقة، استمر التراجع لمدة سبعة أشهر حتى الآن، في هبوط غير مسبوق في تاريخ تداول Microsoft الممتد لأربعين عامًا. فقد محا السهم كل المكاسب التي حققها منذ إطلاق ChatGPT في نوفمبر 2022، ويتداول حاليًا وكأن ثورة الذكاء الاصطناعي التي كانت Microsoft أحد أبرز لاعبيها لم تحدث أصلًا.
جاءت نقطة الغليان بعد تقرير الربع الثاني من السنة المالية الذي نُشر في 28 يناير. فقد أعلنت الشركة عن نفقات رأسمالية فصلية قياسية بلغت 37.5 مليار دولار، بزيادة 66% على أساس سنوي.
بعد صدور النتائج، هوت الأسهم بنحو 10% في جلسة واحدة — في أسوأ تراجع يومي منذ مارس 2020. ودافع المدير التنفيذي Satya Nadella والمديرة المالية Amy Hood عن إستراتيجية الإنفاق، مشددين على أن ثلثي رأس المال وُجه إلى أصول قصيرة الأجل مثل وحدات GPU وCPU لتلبية الطلب الانفجاري على الذكاء الاصطناعي.
لكن ذلك لم ينجح كثيرًا في طمأنة المستثمرين، الذين يشككون في موعد جني ثمار هذه الاستثمارات. وعلى المسار الحالي، قد تصل نفقات Microsoft السنوية إلى نحو 150 مليار دولار، وهو مستوى يمكن مقارنته بميزانيات البنية التحتية لبعض الدول متوسطة الحجم.
مؤشرات الأعمال تعطي إشارات متباينة. فقد نمت إيرادات Azure والخدمات السحابية الأخرى بنسبة 39% على أساس سنوي، لكن الإدارة وجّهت لتوقع نمو ثابت بالعملة الثابتة بين 37–38% في الربع التالي. كان المستثمرون ينتظرون تسارعًا لا استقرارًا، وهذه الدرجة من القدرة على التنبؤ لم تُسعف السهم. وذكرت الشركة أن OpenAI تمثل 45% من التزاماتها التعاقدية غير المنفذة البالغة 625 مليار دولار.
كما تواصل Microsoft الحفاظ على طموحات تقنية طويلة الأمد. إذ تتوقع الشركة تشغيل حواسيب كمومية تجارية قادرة على التفوق على الحواسيب التقليدية في مراكز البيانات بحلول عام 2029.
قال Zulfi Alam، نائب رئيس Microsoft لمجموعة تقنيات الكم، لشبكة CNBC إنه بات واثقًا الآن من جدول زمني للتجاريّة بحلول 2029: "في العام الماضي لم يكن بمقدوري قول ذلك بهذه الدرجة من الوضوح، لكن هذا العام أستطيع أن أقول بثقة إنه بحلول 2029 ستكون هناك آلات ذات قيمة تجارية — أي أنها ستجري حسابات لا تستطيع الحواسيب التقليدية إنجازها".
هذه التصريحات تدعمها خطوات تقنية فعلية: ففي فبراير 2025، كشفت Microsoft عن شريحة Majorana 1 بهندسة كيوبت طوبولوجية تعتمد على مادة فائقة التوصيل طوبولوجية، ما يبعث الأمل في كيوبتات أكثر استقرارًا وقابلة للتوسّع.
ووصلت الشركة إلى المرحلة النهائية من برنامج DARPA المسمى Underexplored Systems for Utility-Scale Quantum Computing، الذي يهدف إلى بناء حاسوب كمومي واسع النطاق وقابل للاستخدام العملي ومقاوم للأخطاء.
المنافسون لا يقفون مكتوفي الأيدي:
الخلاصات وكيفية الاستفادة
تذكّر استخدام أوامر إيقاف الخسارة، وتحديد أحجام المراكز بما يتسق مع خطة إدارة رأس المال الخاصة بك، والاستعداد لانعكاسات سريعة في اتجاه السوق بسبب الأخبار.
خطوات عملية للمتداولين:
Nvidia تستثمر 30 مليار دولار في OpenAI بدلاً من 100 مليار دولار التي كانت قد وعدت بها
تقترب Nvidia من استثمار 30 مليار دولار في جولة تمويل جديدة لـ OpenAI. ووفقاً لصحيفة Financial Times، فإن هذه الخطوة ستحل محل تعهدات غير مكتملة بقيمة 100 مليار دولار من صانع الشرائح كانت قد أُعلنت قبل عام.
في الوقت نفسه، تعمل Nvidia على تعزيز موقعها في السوق بعد صفقة توريد معالجات ضخمة مع Meta Platforms، بينما يراقب المستثمرون والمحللون كيف ستعيد هذه التطورات تشكيل مشهد الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات.
بحسب FT، فإن استثمار الـ 30 مليار دولار المقترح يمثل خروجاً عن مذكرة التفاهم التي وُقّعت بين Nvidia وOpenAI في سبتمبر 2025. في ذلك الحين، وافقت Nvidia على استثمار ما يصل إلى 100 مليار دولار مع قيام OpenAI ببناء بنية تحتية لمراكز بيانات ذكاء اصطناعي بقدرة 10 غيغاواط.
لم تُستكمل تلك الاتفاقية أبداً: ففي أواخر يناير، ذكرت صحيفة The Wall Street Journal أن الصفقة تعثرت بعد أن أعرب بعض موظفي Nvidia عن شكوكهم بشأن مبرراتها.
الرئيس التنفيذي Jensen Huang رفض الأحاديث عن وجود خلافات داخلية كبيرة بوصفها "هراء"، ووعد بأن تقوم الشركة باستثمارات "ضخمة" في OpenAI: "ربما تكون أكبر الاستثمارات التي قمنا بها على الإطلاق."
وفي الوقت نفسه، أقرَّ بأن المبلغ النهائي لن يكون "قريباً حتى" من 100 مليار دولار الأصلية، وسيعتمد على احتياجات OpenAI التمويلية الحالية بدلاً من الالتزامات السابقة المتعلقة بالبنية التحتية.
ستُعد مساهمة قدرها 30 مليار دولار من Nvidia واحدة من أكبر الالتزامات الفردية في جولة التمويل الحالية لـ OpenAI. وتُشير تقارير Bloomberg إلى أن حملة جمع الأموال ككل قد تتجاوز 100 مليار دولار مع تقييم قد يتخطى 850 مليار دولار.
من المتوقع أن تستثمر Amazon ما يصل إلى 50 مليار دولار، وSoftBank حوالي 30 مليار دولار، وMicrosoft بضعة مليارات أخرى. ومن المنتظر الانتهاء من تخصيص الأموال بحلول نهاية فبراير.
تأتي أخبار تمويل OpenAI بعد الإعلان عن صفقة متعددة السنوات بين Nvidia وMeta في 18 فبراير: ستُزوّد Nvidia شركة Meta بملايين وحدات GPU من سلسلة Blackwell الحالية، وGPUs Rubin المستقبلية، بالإضافة إلى وحدات المعالجة المركزية Grace وVera. وهذه أول عملية نشر مستقلة واسعة النطاق لوحدات المعالجة المركزية من Nvidia. ولم تُفصح أي من الشركتين عن قيمة الصفقة، لكن المحللين يقدّرونها بعشرات مليارات الدولارات.
جاء رد فعل السوق سريعًا؛ إذ ارتفعت أسهم Nvidia يوم الأربعاء بعد إعلان Meta، في حين تراجعت أسهم المنافسين Advanced Micro Devices وIntel مع إعادة تسعير المستثمرين لتداعيات المنافسة الناتجة عن توسّع حضور Nvidia في كل من وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) ووحدات المعالجة المركزية (CPUs).
سيكون أحد المحطات الرئيسية هو نتائج الربع المالي الرابع لشركة Nvidia والمقرر صدورها في 25 فبراير. ينظر المحللون إلى هذا التقرير باعتباره مؤشرًا حاسمًا على حجم إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي.
أهم النقاط المستخلصة
يشهد سوق الذكاء الاصطناعي عملية إعادة ترتيب؛ إذ تعمل Nvidia على تقليص الالتزامات الأولية المتعلقة بالبنية التحتية لصالح استثمارات مركّزة في OpenAI، مع ترسيخ موقعها الريادي من خلال صفقة كبيرة مع Meta. ومن المتوقع أن يؤدي رأس المال المنتظر من Amazon وSoftBank وMicrosoft إلى تعزيز تقييم OpenAI بشكل ملموس وزيادة الطلب على الشرائح عالية الأداء. وهذا يرفع مستوى الضغط على المنافسين ويخلق حالة من عدم اليقين بشأن نتائج Nvidia الفصلية على المدى القصير.
في بيئة السوق الحالية، قد يفكر المتداولون في ما يلي:
وكما هو الحال دائمًا، يجب الالتزام بإدارة صارمة للمخاطر: وضع أوامر إيقاف الخسارة، والتحكم في أحجام المراكز، والانتباه لاحتمالات التقلب المرتفع قبيل صدور أخبار الشركات والسوق.
أدوات التداول المذكورة في هذه المقالة متاحة على منصة InstaTrade. للاستفادة من أوضاع السوق الحالية، يمكن للمتداولين التفكير في فتح حساب لدى InstaTrade، ولأغراض الملاءمة والسرعة في التفاعل مع الأخبار، تحميل التطبيق المحمول للشركة. سيسمح ذلك بالاستجابة السريعة للأخبار وإدارة المراكز في الوقت الفعلي.
