ตัวเลข GDP ไตรมาส 2 ของออสเตรเลียออกมาดีกว่าที่คาดไว้ โดยขยายตัว +0.4% แบบ q/q และ +2.1% แบบ y/y เทียบกับประมาณการที่ +0.3% และ +1.8% ตามลำดับ การเติบโตได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น 0.4% และจากการส่งออก ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 ที่ส่งออกมีส่วนช่วยเชิงบวกต่อ GDP

อย่างไรก็ตาม คุณภาพของการเติบโตดังกล่าวยังมีข้อควรพิจารณา การปรับตัวดีขึ้นของดุลการค้าเกิดขึ้นในขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนเชิงการค้า (terms of trade) แย่ลง 1.6% เนื่องจากราคาน้ำมันนำเข้าปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งหมายความว่าออสเตรเลียต้องจ่ายค่าสินค้านำเข้าสูงขึ้น ส่งผลให้ประโยชน์ที่ได้จากรายได้ส่งออกถูกกัดกร่อนลง

กิจกรรมทางธุรกิจในเดือนสิงหาคมยังคงขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน (ดัชนี PMI แบบองค์รวมอยู่ที่ 52.5) แต่โมเมนตัมการเติบโตเริ่มชะลอลง การใช้จ่ายของผู้ผลิตกำลังเพิ่มขึ้น และเงินเฟ้อด้านต้นทุนการผลิตเร่งตัวขึ้น โดยเฉพาะในภาคการผลิต แม้ต้นทุนจะสูงขึ้น แต่บริษัทยังไม่ต้องการผลักภาระไปยังผู้บริโภคอย่างเต็มที่ — ดัชนีราคาผลผลิตปรับเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงการถูกบีบอัดของส่วนต่างกำไรและความเชื่อมั่นต่ออุปสงค์ที่ยังอ่อนแอ

ตลาดแรงงานยังคงทรงตัวได้ในตอนนี้ การจ้างงานเพิ่มขึ้น 19 จาก 20 เดือนที่ผ่านมา แม้ว่าอัตราการจ้างงานใหม่จะอยู่ในระดับอ่อนแอที่สุดในรอบสามเดือน Reserve Bank of Australia คาดว่าการว่างงานจะค่อย ๆ ปรับเพิ่มขึ้นไปสู่ระดับประมาณ 4.5–4.8%

ท่าทีของ RBA ต่อสถานการณ์ปัจจุบันคือการ “หยุดขึ้นดอกเบี้ยนโยบายแบบเข้มงวด” ในเดือนสิงหาคม อัตราเงินสดถูกตรึงไว้ที่ 4.35% โดยธนาคารยอมรับว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเริ่มกดดันเศรษฐกิจแล้ว และการชะลอตัวเพิ่มเติมอาจเป็นสิ่งที่ยอมรับได้ ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น และความแตกต่างเชิงนัยนี้ทำให้ตลาดยังไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งได้อย่างสิ้นเชิง การคาดการณ์ทั้งหมดนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะได้รับการคลี่คลายและราคาエネルギีจะกลับสู่ภาวะปกติ หากสิ่งเหล่านี้ไม่เกิดขึ้น เงินเฟ้ออาจสูงกว่าและยืดเยื้อกว่าที่คาด

สถานะขายสุทธิในคู่เงิน AUD/USD ลดลง 0.43 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์รายงาน มาอยู่ที่ -2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยราคาที่สำแดงจากสัญญาล่วงหน้าทางการเงินยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยระยะยาว

ถึงแม้จะมีปัจจัยลบต่าง ๆ แต่ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียยังคงปรับตัวขึ้นต่อ แสดงให้เห็นถึงแรงภายในที่แข็งแกร่ง ทั้งหลังจากถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดของ Warsh หรือหลังจากความตึงเครียดรอบใหม่ในอ่าวเปอร์เซีย หากความตึงเครียดยังคงอยู่ การเคลื่อนไหวอาจเริ่มเข้าสู่ช่วงสะสมกำลัง (consolidation) หากตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐออกมาต่ำกว่าที่คาด กดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่า AUD อาจขึ้นไปทดสอบระดับ 0.7200 และอาจแตะ 0.7277 (จุดสูงสุดของปีนี้) ได้

หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้น และ Federal Reserve ยังส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดอย่างต่อเนื่อง การย่อตัวลงมาบริเวณระดับจิตวิทยา 0.7000 อาจเกิดขึ้นได้ — แต่ในตอนนี้แนวโน้มหลักยังคงเป็นขาขึ้น