جاء نمو الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي في الربع الثاني أفضل من المتوقع، مسجلًا +0.4% على أساس ربع سنوي و+2.1% على أساس سنوي، مقابل توقعات بلغت +0.3% و+1.8% على التوالي. وقد حظي النمو بدعم من ارتفاع إنفاق المستهلكين بنسبة 0.4%، ومن الصادرات التي ساهمت للمرة الأولى منذ عام 2023 بمساهمة إيجابية في الناتج المحلي الإجمالي.

مع ذلك، تثير جودة هذا النمو بعض التساؤلات. فقد تحسّن الميزان التجاري رغم تدهور شروط التبادل التجاري بنسبة 1.6% نتيجة الارتفاع الحاد في أسعار النفط المستورد. وهذا يعني أن أستراليا تدفع المزيد مقابل الواردات، ما يقلّص من الفوائد المتحققة من عائدات الصادرات.

استمر النشاط الاقتصادي في أغسطس في التوسع للشهر الثالث على التوالي (مؤشر مديري المشتريات المركب عند 52.5)، لكن زخم النمو تباطأ. إنفاق المنتجين في ارتفاع، وتضخم تكاليف投入 الإنتاج تسارع، لا سيما في قطاع التصنيع. وعلى الرغم من ارتفاع التكاليف، تتردد الشركات في تمريرها إلى المستهلكين — إذ ارتفع مؤشر أسعار المخرجات بأبطأ وتيرة منذ بداية العام. يشير ذلك إلى انكماش هوامش الربح وضعف الثقة في قوة الطلب.

سوق العمل لا يزال صامدًا في الوقت الحالي. فقد ارتفع التوظيف في 19 من الأشهر العشرين الماضية، وإن كان معدل التوظيف هو الأضعف خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة. يتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي أن يرتفع معدل البطالة تدريجيًا باتجاه 4.5–4.8%.

رد فعل بنك الاحتياطي الأسترالي على الوضع الحالي هو "توقف متشدد". ففي أغسطس، أبقى البنك سعر الفائدة النقدي عند 4.35%، مع إقراره بأن المستوى الحالي للفائدة يقيّد النشاط الاقتصادي بالفعل وأن تباطؤه بشكل أكبر قد يكون مقبولًا. لا تزال مخاطر التضخم مائلة نحو الاتجاه الصعودي، وهذا التفصيل يمنع الأسواق من استبعاد رفع آخر للفائدة بشكل كامل. وتعتمد كل هذه التوقعات على افتراض حل الصراع في الشرق الأوسط وعودة أسعار الطاقة إلى مستوياتها الطبيعية؛ وفي حال عدم تحقق ذلك، قد يكون التضخم أعلى وأكثر استمرارًا.

تراجعت صافي المراكز المدينة على زوج AUD/USD بمقدار 0.43 مليار دولار خلال أسبوع التقرير لتصل إلى -2.7 مليار دولار؛ بينما لا يزال السعر الضمني أعلى من متوسطه طويل الأجل.

على الرغم من كل شيء، يواصل الدولار الأسترالي الصعود، مما يشير إلى قوة داخلية حتى بعد التصريحات المتشددة من Warsh أو أي تصعيد جديد في الخليج العربي. إذا استمرت التوترات، قد يبدأ نمط من الحركة الجانبية (تجميع/توطيد للسعر). وإذا جاءت بيانات التضخم الأمريكي أضعف من المتوقع، مما يضعف الدولار الأمريكي، قد يتمكن زوج AUD من اختبار مستوى 0.7200 بل وحتى 0.7277 (أعلى مستوى له هذا العام).

أما إذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية أكثر، واستمر الاحتياطي الفيدرالي في إرسال إشارات متشددة، فقد نشهد تصحيحًا هابطًا باتجاه المستوى النفسي 0.7000 — لكن في الوقت الحالي لا يزال الاتجاه الصاعد مسيطرًا.