เมื่อวานนี้ JPMorgan ได้เผยแพร่รายงานฉบับหนึ่งที่น่าสนใจ ซึ่งมองประเด็นการเตือนภัยในตลาดในมุมกลับด้านจากที่เราคุ้นเคย

ในมุมมองของพวกเขา การขาย Bitcoin โดยบริษัท Strategy ซึ่งควบคุมเหรียญหมุนเวียนอยู่ราว 4% อาจสร้างแรงกดดันจากการขายเป็นระยะ ๆ ได้จริง แต่ไม่ได้เป็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างหลักต่อ Bitcoin “เราไม่ได้มองว่า Strategy เป็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างหลักต่อ Bitcoin” รายงานระบุ ความเสี่ยงที่สำคัญกว่ามากมาจากการที่ระบบการเงินดั้งเดิมยังคงพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนของตัวเองที่สามารถเลี่ยงการใช้เครือข่ายสาธารณะซึ่งไร้การอนุญาตได้อย่างมีประสิทธิผล

เหตุผลที่อ้างคือ ธนาคารและสถาบันขนาดใหญ่หันไปเลือกใช้โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนแบบปิดและมีการอนุญาต แทนที่จะใช้เครือข่ายสาธารณะอย่าง Ethereum, Solana หรือ Avalanche เหตุผลนั้นเรียบง่ายและปฏิบัติได้จริง: ระบบแบบมีการอนุญาตมีกลไก KYC และ AML ในตัว มีความเป็นส่วนตัว สามารถกำกับดูแลได้ และมีความรับผิดทางกฎหมายที่ชัดเจน — ซึ่งทั้งหมดนี้คือคุณลักษณะที่บล็อกเชนสาธารณะยังขาดสำหรับการใช้งานในระดับสถาบันอย่างแท้จริง JPMorgan สนับสนุนประเด็นนี้ด้วยตัวอย่างแพลตฟอร์ม Kinexys ของธนาคารเอง ซึ่งทำงานบนเครือข่ายแบบปิดที่มีการอนุญาต และได้ประมวลผลธุรกรรมไปแล้วมากกว่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ รายงานยังอ้างถึง Bank for International Settlements ซึ่งเคยเตือนมาก่อนหน้านี้ว่าไม่ควรใช้บล็อกเชนสาธารณะแบบ permissioned สำหรับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีความสำคัญเชิงระบบ เนื่องจากมีประเด็นเรื่องการขยายขนาด การกำกับดูแล ความรับผิดทางกฎหมาย และความเด็ดขาดของการชำระธุรกรรม — วิทยานี้เราเพิ่งวิเคราะห์อย่างละเอียดไปเมื่อไม่นานมานี้ในบริบทของรายงานประจำปีของ BIS

ที่สำคัญ JPMorgan สรุปว่า CLARITY Act อาจสร้างผลลัพธ์ในทางตรงกันข้าม ทำให้สถานการณ์เลวร้ายลงแทนที่จะแก้ปัญหา ความชัดเจนด้านกฎระเบียบอาจกระตุ้นให้ธนาคารออกโทเคนดิจิทัลที่มีเงินฝากหนุนหลังของตนเองมากขึ้น ส่งเสริมสถาบันการเงินดั้งเดิมให้เข้มแข็งยิ่งขึ้น ในขณะที่ลดความต้องการใช้ stablecoin ที่ออกบนบล็อกเชนสาธารณะ “ในสถานการณ์เช่นนี้ การโทเคนไนซ์สินทรัพย์ในโลกจริงมีความเสี่ยงที่จะยังคงถูกกักอยู่ภายในระบบการเงินดั้งเดิม และบล็อกเชนสาธารณะจะถูกลดบทบาทจากโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับการชำระธุรกรรม เหลือเพียงช่องทางเพื่อการกระจายและการซื้อขายรอง ซึ่งจะทำให้การไหลเข้าของเงินทุนและสภาพคล่องสู่ระบบนิเวศคริปโตสาธารณะทั้งหมดลดลงเชิงโครงสร้าง” รายงานระบุ

JPMorgan ยอมรับอย่างตรงไปตรงมาถึงข้อจำกัดของประมาณการของตน: ฉากทัศน์ดังกล่าวอาจไม่เกิดขึ้น หากโมเดลแบบไฮบริดที่ให้บล็อกเชนสาธารณะและบล็อกเชนเอกชนพัฒนาไปคู่กันเป็นฝ่ายชนะ หากตลาด stablecoin ยังคงเติบโตต่อเนื่องภายใต้กรอบกำกับดูแลที่เอื้ออำนวย หรือหาก Bitcoin ยังคงรักษาบทบาทในฐานะ “ทองคำดิจิทัล” ไว้ได้โดยไม่ขึ้นกับชะตากรรมของโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสาธารณะโดยรวม

คำแนะนำด้านการเทรด

Bitcoin

ขณะนี้ฝ่ายซื้อกำลังพยายามดันราคากลับขึ้นไปที่ $63,900 ซึ่งหากทำได้จะเปิดทางตรงไปยังโซน $65,600 และต่อเนื่องไปที่บริเวณ $67,700 โดยการทะลุระดับหลังนี้ขึ้นไปจะเป็นสัญญาณของความพยายามฟื้นกระทิงรอบใหม่ของตลาด ในด้านลบ คาดว่าจะมีแรงซื้อรองรับอยู่แถว $62,000 แต่หากราคาอ่อนตัวกลับลงมาต่ำกว่าบริเวณดังกล่าวอีกครั้ง อาจกดดันให้ BTC ร่วงลงสู่โซน $60,600 ได้อย่างรวดเร็ว โดยเป้าหมายด้านล่างที่ไกลที่สุดอยู่ราว $58,700

Ethereum

การยืนเหนือระดับ $1,784 ได้อย่างชัดเจนจะเปิดทางไปสู่โซน $1,838 และเป้าหมายถัดไปที่ไกลกว่าคือบริเวณจุดสูงใกล้ $1,901 หากราคาทะลุเหนือระดับนั้นไปได้ จะเป็นสัญญาณว่าความเชื่อมั่นขาขึ้นเริ่มแข็งแรงขึ้น และแรงซื้อเริ่มกลับมาอีกครั้ง ด้านล่างคาดว่าจะมีแรงซื้อแถว $1,725 แต่ถ้าราคาร่วงลงมาต่ำกว่าบริเวณนี้อีกครั้ง อาจกดให้ ETH ไหลลงไปแถว $1,650 ได้อย่างรวดเร็ว โดยเป้าหมายด้านลบที่ไกลที่สุดอยู่บริเวณราว $1,573

สิ่งที่ปรากฏบนกราฟ

• เส้นสีแดงคือแนวรับและแนวต้าน ซึ่งเป็นระดับที่ราคามักจะชะลอตัวหรือเกิดการตอบสนองอย่างรุนแรง
• เส้นสีเขียวคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน
• เส้นสีน้ำเงินคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน
• เส้นสีเขียวมะนาวคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

เมื่อราคาทดสอบหรือทะลุเส้นค่าเฉลี่ยเหล่านี้ มักจะทำให้การเคลื่อนไหวของราคาชะงักลง หรือไม่ก็เพิ่มแรงส่งใหม่ให้กับตลาด