Пока рынок не сможет отделить победителей от проигравших, ему сложно будет выделить лидеров и обновить рекордные максимумы. Судя по стремительному ралли после нескольких дней просадки, S&P 500 сделал нужные выводы и определился с новыми героями. На их роль претендуют чувствительные к состоянию экономики США компании. В результате индекс Доу-Джонса впервые в истории достиг отметки 50000.

Пока Goldman Sachs пугает инвесторов историями об активной продаже американских акций хедж-фондами на протяжении четырех недель подряд, Morgan Stanley указывает идеальное время и место для покупки. По мнению банка, ожидания роста прибыли для технологических компаний достигли многолетних максимумов, а фундаментальные оценки снизились на фоне всплеска волатильности. При этом распродажи акций производителей программного обеспечения открыли идеальные возможности для покупки. В качестве основных фаворитов Morgan Stanley называет Microsoft и Intuit.

Динамика Великолепной семерки и S&P 500

Действительно, соотношение цены и форвардной прибыли для эмитентов Великолепной семерки упало до 29, что немного ниже среднего значения показателя за последние пять лет. При этом те же производители ПО выглядят хорошо в условиях сильной экономики. Их бизнес вряд ли сломается из-за развития искусственного интеллекта. Речь идет о долгосрочной проблеме. Пока же нужно констатировать, что паника на рынке зашла лишком далеко. Те, кто ей воспользовался, сумели выкупить провал.

По данным Turnquist, если в первом квартале S&P 500 превышал декабрьский максимум, по итогам года широкий фондовый индекс поднимался в среднем на 19,5%. Напротив, неспособность обновления пика оборачивалась средним проседанием рынка акций на 0,6%.

С начала 2026 S&P 500 не вырос и на 2%, поэтому о двухзначном приросте по итогам года говорить слишком рано. Тем более что инвесторы находятся в состоянии постоянной тревоги – индекс волатильности VIX расположился выше своих средних значений. Объем торгов на 13% меньше пятидневного среднего.

С другой стороны, S&P 500 не напугал рост доходности казначейских облигаций США на фоне слухов, что официальный Пекин не рекомендует китайским банкам приобретать эти бумаги. Если они начнут сбрасывать трежерис с рук, ставки могут подняться еще выше. Тогда широкий фондовый индекс будет вынужден реагировать на происходящие на американском долговом рынке события.

Пока же идет подготовка к публикации важной статистики по занятости, инфляции и розничным продажам США. Помогут ли они рынку акций переписать рекорды?

Технически на дневном графике S&P 500 дело идет к восстановлению «бычьего» тренда. Обновление локальных максимумов на 6992 и 7002 станет основанием для наращивания сформированных выше 6910 длинных позиций. В качестве целевых ориентиров восходящего движения выступают отметки 7100 и 7250.