एसएंडपी 500 (S&P 500) 7,529 अंकों पर अपने अब तक के सर्वकालिक उच्च स्तर के करीब कारोबार कर रहा है।

मिशिगन विश्वविद्यालय की नवीनतम रिपोर्ट के अनुसार, उपभोक्ता विश्वास सूचकांक (Consumer Sentiment Index) गिरकर रिकॉर्ड निचले स्तर 44.80 पर पहुंच गया है।

दो ऐसे संकेतक जो दशकों तक एक ही दिशा में चलते रहे थे, अब अभूतपूर्व ताकत के साथ एक-दूसरे से अलग दिशा में जा रहे हैं।

क्या इससे कुछ सवाल उठते हैं? जाहिर है।

ऐतिहासिक रूप से, ऐसा विचलन (divergence) दुर्लभ रहा है और आम तौर पर यह बहुत लंबे समय तक नहीं टिकता। इसका तर्क सरल है: जब अर्थव्यवस्था बढ़ती है, तो कंपनियों का मुनाफा बढ़ता है, और उसके साथ स्टॉक्स, वास्तविक आय और उपभोक्ता विश्वास भी बढ़ता है।

आज यह संबंध टूट गया है। स्टॉक मार्केट एआई (AI) से जुड़ी आशावादिता और ईरान के साथ समझौते की उम्मीदों के कारण रिकॉर्ड बना रहा है, जबकि औसत अमेरिकी उपभोक्ता खुद को पहले से कहीं अधिक खराब स्थिति में महसूस कर रहा है — यहाँ तक कि 2020 की महामारी, 2008–2009 के वित्तीय संकट और 1980 के शुरुआती मंदी काल से भी अधिक।

इसका कारण स्पष्ट है: ईरान के साथ युद्ध ने उन खर्चों को प्रभावित किया है जो अमेरिकी लोग रोज़ महसूस करते हैं। पेट्रोल की कीमतें 2022 के बाद के सबसे ऊँचे स्तर पर पहुँच गई हैं, भोजन की कीमतें परिवहन लागत बढ़ने के साथ बढ़ रही हैं, और हवाई किराए साल-दर-साल लगभग 20% तक बढ़ गए हैं। हालिया मिशिगन सर्वे में लगभग एक-तिहाई उपभोक्ताओं ने स्वतः पेट्रोल की कीमतों को अपनी सबसे बड़ी चिंता बताया। वास्तविक आय लगातार तीसरे महीने गिर गई है — महंगाई नाममात्र वेतन वृद्धि को खा रही है।

वहीं दूसरी ओर, स्टॉक मार्केट एक अलग वास्तविकता में जी रहा है। S&P 500 की बढ़त कुछ सीमित टेक कंपनियों तक केंद्रित है — जैसे चिप निर्माता, AI प्लेटफॉर्म प्रदाता और इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनियाँ। ये संपत्तियाँ मुख्यतः संस्थागत निवेशकों और धनी परिवारों के पास होती हैं। फेडरल रिजर्व के अनुसार, आय के हिसाब से शीर्ष 10% अमेरिकी परिवार लगभग 93% स्टॉक्स के मालिक हैं। जब ट्रंप S&P 500 के रिकॉर्ड को आर्थिक समृद्धि का प्रमाण बताते हैं, तो वे वास्तव में केवल एक छोटे वर्ग की वास्तविकता का वर्णन कर रहे होते हैं — जिनके पास ब्रोकरेज अकाउंट और विविध निवेश पोर्टफोलियो होते हैं।

महत्वपूर्ण बात यह है कि इस तरह का विचलन इतिहास में हमेशा स्थायी नहीं रहता। या तो अंततः स्टॉक मार्केट उपभोक्ताओं की वास्तविक स्थिति को दर्शाते हुए नीचे की ओर सुधार करता है, या फिर महंगाई कम होने पर उपभोक्ता भावना सुधरती है — उदाहरण के लिए यदि होर्मुज जलडमरूमध्य फिर से खुल जाए और ऊर्जा की कीमतें गिर जाएँ। फिलहाल बाजार दूसरी स्थिति पर दांव लगा रहा है। हालांकि, जब तक जलडमरूमध्य बंद रहता है, गैस महंगी है और फेडरल रिजर्व ब्याज दरें बढ़ाने के लिए तैयार है, तब तक स्टॉक मार्केट के रिकॉर्ड और पेट्रोल पंप पर लोगों की भावना के बीच का अंतर और बढ़ने की संभावना है।