Bitcoin và Ether đã có một nhịp tăng rất mạnh nhưng hiện rõ ràng đang chững lại. Quyết định của Bộ Tài chính Mỹ về việc mở rộng quy mô mua lại trái phiếu đã kích hoạt một đợt tăng giá trên thị trường tiền số, nhưng vẫn còn dấu hỏi về việc đà tăng này có thể kéo dài bao lâu khi nó chỉ dựa trên một yếu tố hỗ trợ duy nhất. Về bản chất, đây là một sự kiện “thiên nga đen” xuất hiện vào thời điểm không ai ngờ tới. Bất chấp mức tăng mạnh của cả hai đồng tiền số, chúng tôi không cho rằng xu hướng giảm đã chấm dứt. Nền tảng cơ bản của phân khúc crypto vẫn yếu, và xu hướng giảm của cả ether lẫn bitcoin vẫn chưa bị phá vỡ. Chúng tôi vẫn chưa thấy cơ sở nào cho một đợt tăng bền vững. Tâm lý quanh thị trường crypto đã trở nên lạc quan hơn nhiều, nhưng chúng tôi cảnh báo nhà giao dịch rằng đây có thể chỉ là một cú “pump” hoặc sự thao túng giá.

Trong khi đó, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, khuyến nghị nhà đầu tư nên gia tăng tỷ trọng nắm giữ Bitcoin và cổ phiếu của các công ty phát triển công nghệ trí tuệ nhân tạo. Hougan cho rằng hai loại tài sản này sẽ giúp người nắm giữ vốn phòng hộ trước rủi ro thua lỗ do lạm phát và sự mất giá của đồng USD khi nợ công của Mỹ vượt ngưỡng 40 nghìn tỷ USD. Ông cũng cho biết chính phủ Mỹ đang đặt mục tiêu tăng trưởng GDP trên 3% và hướng tới giảm thâm hụt tài khóa. Trong bối cảnh thị trường lao động Mỹ đang mất dần động lực và việc cải thiện năng suất trở nên khó khăn, Hougan gợi ý rằng Nhà Trắng có thể sẽ ưu tiên giảm gánh nặng nợ thực thông qua lạm phát và gây sức ép để Fed hạ lãi suất chính sách. Trong kịch bản đó, tiền pháp định sẽ bị mất giá và tài sản rủi ro sẽ tăng.

Hougan lập luận rằng sẽ không ai chủ động chống lạm phát một cách quyết liệt tại Mỹ, lưu ý rằng Donald Trump đã nhiều lần kêu gọi Fed hạ lãi suất—một quan điểm ngụ ý mức lạm phát cao hơn—và ông cũng nói rằng mức lạm phát hiện tại là chấp nhận được đối với ông. Do đó, Hougan tin rằng khó có khả năng lạm phát sẽ quay về mức 2% trong vài năm tới. Một số nhà bình luận lại tiếp tục xem bitcoin như một “hàng rào chống lạm phát”; chúng tôi không đồng ý rằng về bản chất nó là như vậy. Về nguyên tắc, bất kỳ công cụ nào tăng giá trong dài hạn đều có thể đóng vai trò phòng hộ lạm phát nếu lợi suất của nó vượt quá mức lạm phát—và điều đó đặt ra câu hỏi: tại sao các chỉ số cổ phiếu Mỹ không được coi là công cụ phòng hộ lạm phát nếu chúng gần như tăng giá mỗi năm?

Khuyến nghị giao dịch cho BTC/USD

Bitcoin vẫn đang trong xu hướng giảm bất chấp nhịp tăng mạnh tuần trước. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng giá sẽ giảm về vùng 57.500 USD (mức thoái lui Fibonacci 61,8% của xu hướng tăng ba năm), mặc dù trên thực tế vùng giá đó về cơ bản đã được kiểm định. Dù vậy, chúng tôi không cho rằng xu hướng giảm đã kết thúc. Nhịp tăng gần đây của bitcoin trông khá yếu, thiên về một pha điều chỉnh kỹ thuật và chưa đủ thuyết phục để mở vị thế mua. Diễn biến hiện tại giống một cú “pump” hơn. Thanh khoản nhiều khả năng sẽ bị hút về vùng đỉnh 82.850 USD, từ đó có thể kích hoạt một nhịp giảm và xác nhận sự chuyển pha sang trạng thái đi ngang. Trên khung 4 giờ, có thể kỳ vọng một nhịp giảm mới xuất phát từ vùng bearish fair-value gap (FVG) gần nhất.

Các khuyến nghị giao dịch cho ETH/USD

Trên khung ngày, bức tranh kỹ thuật của Ether đã thay đổi đáng kể chỉ trong vài ngày. Ether hiện có thể đang bắt đầu một xu hướng tăng mới. Tuy nhiên, nhà giao dịch nên ưu tiên dựa vào biểu đồ tuần để xác định vị thế: Ether có thể hướng tới vùng 4.800 USD, là biên trên của kênh đi ngang kéo dài năm năm. Dù trong kịch bản nào, thị trường vẫn cần thời gian “nguội lại” và hình thành các mô hình mới rõ ràng trước khi mở các vị thế mới. Trên biểu đồ ngày, FVG giảm gần nhất đã được xử lý xong, nhưng FVG đó thuộc về xu hướng trước đó, nên mọi phản ứng với vùng này nhiều khả năng chỉ mang tính điều chỉnh. Chúng tôi cũng ghi nhận việc quét thanh khoản tại đỉnh ngày 17/4 và các cú “hút thanh khoản” trên biểu đồ 4 giờ; bitcoin cũng đã lấy thanh khoản trên khung 4 giờ. Do đó, khả năng điều chỉnh là khá cao, và một vùng đi ngang (flat) đã hình thành trên biểu đồ 4 giờ của Ether. Bên trong vùng đi ngang này, các mô hình nội bộ có giá trị hạn chế, và một pha lệch xuống dưới biên dưới có thể paradoxically kích hoạt một nhịp tăng của Ether.

Giải thích minh họa

CHOCH — sự phá vỡ cấu trúc xu hướng.

Liquidity — các lệnh dừng lỗ và lệnh chờ mà market maker sử dụng để tích lũy vị thế.

FVG — fair-value gap: vùng giá kém hiệu quả, nơi giá thường di chuyển rất nhanh vì thiếu lực một phía; sau đó giá thường quay lại vùng này và phản ứng tại đây theo hướng tiếp diễn xu hướng chính.

IFVG — inverted fair-value gap: khi giá quay lại vùng này, thay vì phản ứng, giá bứt phá mạnh xuyên qua và sau đó retest từ phía đối diện.

OB — order block: cây nến mà market maker tham gia thị trường để lấy thanh khoản và hình thành vị thế theo hướng ngược lại.