S&P 500 отметился 18-м рекордным закрытием с начала года благодаря ненасытному спросу инвесторов на акции технологических компаний. IPO производителя чипов Cerebras оказалось настолько успешным, что всем не хватило. Пришлось докупать бумаги на вторичном рынке. Такой пример заразителен для SpaceX, Anthropic и OpenAI, первичное размещение которых способно подбросить широкий фондовый индекс еще выше.

В отличие от сырьевых и валютных рынков, рынок акций не реагирует ни на рост геополитических рисков, ни на смещение сроков предполагаемого повышения ставки по федеральным фондам с марта на декабрь из-за сильной статистики по ценам на импорт и розничным продажам. «Быков» по S&P 500 завораживает рост прибыли компаний на 27% в январе-марте по сравнению с ожидавшимися Уолл-стрит в начале сезона корпоративной отчетности 12%.

Динамика маржи прибыли

Показатель шестой квартал подряд отмечается двузначным приростом. Прогнозируется, что по итогам года он подскочит на 22%. Это выше мартовской оценки 14%. Вкупе с рекордным ростом маржи прибыли в течение последних 12 месяцев в 13,9% это создает необходимый фундамент для продолжения ралли S&P 500.

Оптимизма «быкам» по широкому фондовому индексу придает и тот факт, что глобальные инвесторы вложили в среднем $14 млрд в американские акции в каждую из 12 предыдущих недель, по данным EPFR Global. Это вдвое меньше, чем во время рекордного пика в декабре 2024. Если скорректировать показатель на ралли S&P 500, получится третья часть. Это означает, что у людей еще предостаточно денег, чтобы приобретать долевые ценные бумаги эмитентов США. То бишь, пока о пузыре рынка акций говорить слишком рано.

Динамика потоков капитала в американские и глобальные акции

Когда инвесторы нервничают по поводу нежелания S&P 500 обращать внимание на геополитические риски и рост вероятности ужесточения денежно-кредитной политики, на помощь приходят количественные оценки. И они пока работают на стороне покупателей.

Впрочем, без ложки дегтя в бочке с медом не обойтись. Ежеквартальный опрос Национальной ассоциации экономики и бизнеса показал, что только 13% респондентов видят дальнейший рост маржи прибыли. 31% считают, что показатель упадет из-за увеличения материальных затрат.

Инвесторы обеспокоены, что рост цен на энергоносители из-за конфликта на Ближнем Востоке негативно отразится на финансовых результатах компаний широкого фондового индекса в будущем. Одновременно это может повлиять на фундаментальные оценки.

Технически на дневном графике S&P 500 имел место прорыв снизу вверх важных пивот-уровней 7430 и 7460, которые теперь выполняют функцию ключевых поддержек. Пока котировки находятся выше них, следует придерживаться прежней стратегии покупок широкого фондового индекса в направлении ранее озвученного целевого ориентира на 7700.