ประธาน Dallas Fed Lori Logan ส่งสัญญาณเข้มงวดด้านนโยบายการเงินมากที่สุดสัญญาณหนึ่งในหมู่สมาชิก FOMC ตลอดช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เมื่อวานนี้เธอกล่าวว่าอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ เพื่อดึงอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์

“ฉันกังวลมากขึ้นเรื่อย ๆ ว่าอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ เพื่อฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคาอย่างเต็มที่” เธอกล่าวในงานหนึ่งที่เมืองเอลปาโซ

เหตุผลของเธอนั้นตรงไปตรงมาและสอดคล้องกัน ตลาดแรงงานอยู่ในภาวะสมดุล การลงทุนในปัญญาประดิษฐ์กำลังเร่งตัวขึ้น และภาวะการเงินยังผ่อนปรน กล่าวอีกนัยหนึ่ง นโยบายปัจจุบันอย่างดีที่สุดก็เพียงเป็นกลาง และอาจถึงขั้นกระตุ้นเศรษฐกิจ เมื่ออัตราเงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมายมานานกว่าห้าปี และตอนนี้เริ่มเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง การผสมผสานเช่นนี้จึงเป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้

อย่าลืมว่ามาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ให้ความสำคัญมากที่สุดคือดัชนี PCE ซึ่งในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้น 3.8 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เกือบสองเท่าของเป้าหมาย ขณะที่ภาคเอกชนเพิ่มการจ้างงาน 122,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม 2026 ถือเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 และสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 117,000 ตำแหน่ง ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นจากข้อมูลเดือนเมษายนที่ปรับทบทวนแล้วที่ 105,000 ตำแหน่ง และยืนยันว่าตลาดแรงงานยังคงมีแรงส่งต่อเนื่องเข้าสู่ฤดูกาลจ้างงานช่วงฤดูร้อน

ประเด็นสำคัญคือ Logan เป็นสมาชิก FOMC ที่มีสิทธิ์ลงคะแนนในปีนี้ และเธอได้คัดค้านมาแล้วในการประชุมเดือนเมษายน ต่อถ้อยคำที่บ่งชี้ว่าอาจมีการปรับลดดอกเบี้ยเป็นขั้นตอนถัดไป คำเตือนของเธอที่ว่าเงินเฟ้ออาจยึดอยู่เหนือระดับเป้าหมายนั้นไม่ใช่แค่วาทกรรม แต่เป็นสัญญาณว่าเธอพร้อมจะลงคะแนนเสียงสนับสนุนการเข้มงวดนโยบาย ตัวชี้วัดหลักที่เธอติดตามคือค่า trimmed mean ของ Dallas Fed ซึ่งเป็นมาตรวัดที่ประธานคนใหม่ Kevin Warsh เคยกล่าวชื่นชมไว้มาก

ที่น่าสังเกตคือ ในวันเดียวกันนั้น John Williams ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก มีมุมมองที่แตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ โดยเขาระบุว่านโยบายการเงินอยู่ในระดับที่ค่อนข้างเหมาะสมแล้ว และเขาไม่เห็นความจำเป็นที่ชัดเจนในการขึ้นหรือลดดอกเบี้ย ความเห็นที่แตกต่างกันภายในคณะกรรมการเช่นนี้เองที่ทำให้การประชุม Fed ในช่วงต่อไปมีความไม่แน่นอนสูง

Logan อยู่ในกลุ่มที่มีท่าที “เหยี่ยว” อย่างชัดเจน ขณะที่ Williams สนับสนุนการหยุดรอดูทิศทาง ส่วนประธาน Warsh ยังไม่ได้ระบุจุดยืนของตนต่อสาธารณะ และตลาดจะจับตาสัญญาณแรกจากเขาอย่างใกล้ชิด แนวโน้มถ้อยแถลงแบบเหยี่ยวโดยทั่วไปมักเป็นผลบวกต่อค่าเงินดอลลาร์

ผู้ซื้อ EUR/USD ควรพิจารณาเข้าถือครองที่ระดับ 1.1630 ซึ่งจะเปิดทางให้ทดสอบ 1.1660 จากตรงนั้นมีโอกาสขยับขึ้นไปที่ 1.1690 แม้การผ่านระดับดังกล่าวไปโดยไม่มีแรงสนับสนุนจากผู้เล่นรายใหญ่จะเป็นเรื่องยาก เป้าหมายถัดไปอยู่ที่ 1.1730 ด้านขาลง แรงซื้อบริเวณ 1.1605 เท่านั้นที่คาดว่าจะเรียกให้ผู้เล่นรายใหญ่เข้ามาดำเนินการอย่างมีนัยสำคัญ หากแนวรับดังกล่าวไม่ทำงาน การรอให้ราคาทำจุดต่ำใหม่ที่ 1.1585 หรือพิจารณาเปิดสถานะซื้อระยะยาวแถว 1.1535 จะเป็นทางเลือกที่รอบคอบกว่า

สำหรับ GBP/USD ผู้ซื้อควรผ่านแนวต้านใกล้สุดที่ 1.3440 ให้ได้ก่อน เพื่อเปิดทางไปสู่เป้าหมายที่ 1.3475 การทะลุเหนือระดับดังกล่าวอาจเป็นเรื่องยาก โดยมีเป้าหมายถัดไปที่ 1.3510 หากคู่เงินปรับตัวลง ฝั่งหมีจะพยายามยึดอำนาจที่ระดับ 1.3410 การหลุดลงไปต่ำกว่าระดับ 1.3410 อย่างชัดเจนมีแนวโน้มจะสร้างความเสียหายอย่างหนักต่อฝั่งที่ถือสถานะซื้อ และอาจกดให้ GBP/USD ลงไปบริเวณ 1.3370 พร้อมมีโอกาสอ่อนต่อเนื่องจนถึง 1.3340