*) ดูเพิ่มเติมได้ที่: InstaTrade Trading Indicators สำหรับ USDX

ดอลลาร์สหรัฐยังคงเผชิญแรงกดดันก่อนการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ ก่อนช่วงการซื้อขายวันอังคารในสหรัฐฯ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (USDX) เคลื่อนไหวใกล้ระดับต่ำสุดของวันก่อนหน้า แถวบริเวณ 96.80

ข้อมูลเดือนมกราคมคาดว่าจะสะท้อนภาพตลาดแรงงานที่ยังคงมีเสถียรภาพ และเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงต่อเนื่อง อัตราการว่างงานคาดว่าจะทรงตัวที่ 4.4% และค่าแรงเฉลี่ยต่อชั่วโมงคาดว่าจะปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ 0.3% การจ้างงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 50,000 ตำแหน่งเป็น 70,000 ตำแหน่ง สะท้อนความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน ซึ่งสวนทางกับสมมติฐานก่อนหน้าเรื่องการอ่อนแอลงเพิ่มเติม

ด้านเงินเฟ้อก็คาดว่าจะชะลอลงเช่นกัน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) คาดว่าจะชะลอจาก 2.7% เหลือ 2.5% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานคาดว่าจะลดลงจาก 2.6% เหลือ 2.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี ปัจจัยเหล่านี้ช่วยเสริมเหตุผลให้ Federal Reserve มีน้ำหนักมากขึ้นในการพิจารณาปรับท่าทีด้านนโยบายการเงินไปในเชิงผ่อนคลาย (แนวทาง “dovish”) ในระยะใกล้

มุมมองดังกล่าวได้รับแรงสนับสนุนจากความเห็นล่าสุดของผู้ว่าการ Fed Stephen Miran ที่ระบุว่า มาตรการภาษีนำเข้า (tariffs) ที่ US President Donald Trump นำมาใช้มีความเข้มข้นน้อยกว่าที่ผู้เชี่ยวชาญคาดไว้ ภาระภาษีส่วนใหญ่ตกอยู่กับบริษัทต่างชาติมากกว่า ส่งผลกระทบโดยตรงต่อเศรษฐกิจภายในประเทศในระดับจำกัด ทำให้มีเงื่อนไขเอื้อต่อการปรับลดดอกเบี้ย โดยไม่เสี่ยงต่อการฉุดรั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจมากนัก

ขณะเดียวกัน แม้เจ้าหน้าที่บางส่วนของ Fed จะมีมุมมองเชิงบวก แต่นักเศรษฐศาสตร์ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับจังหวะของการปรับนโยบาย ส่วนใหญ่คาดว่า Fed จะปรับลดต้นทุนการกู้ยืมเพียงสองครั้งในปีนี้ โดยการปรับลดครั้งแรกมีแนวโน้มจะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน ภายใต้เงื่อนไขว่ามีการยืนยันให้ Kevin Warsh ขึ้นดำรงตำแหน่งประธาน Fed คนต่อไป แทนที่ Jerome Powell

ข้อมูลสำคัญที่มีกำหนดเผยแพร่ในสัปดาห์นี้ ได้แก่ ตัวเลขการจ้างงานจาก ADP (วันอังคาร เวลา 13:15 GMT) ดัชนีความเชื่อมั่นธุรกิจขนาดเล็ก NFIB และยอดค้าปลีกเดือนธันวาคม โดยในวันนี้ความสนใจอยู่ที่ตัวเลขยอดค้าปลีก ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน สัญญาณเชิงบวกนี้ตอกย้ำถึงความแข็งแกร่งของผู้บริโภคสหรัฐ และศักยภาพในการรักษาระดับการใช้จ่ายในระดับสูง แม้อยู่ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านปัจจัยมหภาค

ข้อมูลเหล่านี้สามารถช่วยกำหนดกรอบการเคลื่อนไหวในระยะกลางของดัชนี USDX และประเมินโอกาสที่ดัชนีจะเคลื่อนไหวสะสมกำลังในกรอบ 96.50–97.50 ในช่วงไม่กี่วันถัดจากนี้

กรณีฐานยังคงเป็นเชิงลบ หากตัวเลขการจ้างงานและเงินเฟ้อที่ออกมาอ่อนแอได้รับการยืนยัน และทำเนียบขาวยังคงใช้ถ้อยคำกดดัน Fed อย่างดุดัน Dollar Index ของสหรัฐมีความเป็นไปได้สูงที่จะทดสอบและหลุดลงต่ำกว่าระดับ 96.90 ซึ่งจะเปิดทางลงสู่โซน 96.20–96.00 และเปลี่ยนดัชนีเข้าสู่แนวโน้มขาลงในระดับโลกอย่างยืดเยื้อ ดังที่เราได้อธิบายไว้ในรายงานครั้งก่อน "Trust 'trouble-free' dollar undermined."

ทิศทางต่อจากนี้จะขึ้นอยู่กับข้อมูลตลาดแรงงานที่จะประกาศออกมาเป็นหลัก รวมถึงตัวเลขสำคัญจากกระทรวงแรงงานสหรัฐ

*) ดูฉากทัศน์การเคลื่อนไหวของ USDX ได้เพิ่มเติมในรายงานเมื่อวานของเรา

สรุป

ดังนั้น ตลาดกำลังเตรียมพร้อมที่จะติดตามตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิด เพราะข้อมูลเหล่านี้อาจช่วยให้ภาพชัดเจนขึ้น และกำหนดทิศทางก้าวต่อไปของนโยบาย Fed