История повторяется. В буквальном смысле. Четыре последних дня были друг на друга похожи как близнецы-братья. EUR/USD росла на европейской сессии Forex из-за позитивных сигналов из Европы, а затем падала на американской из-за ожиданий «ястребиного» среза ФРС. Основная валютная пара все больше напоминает сжимающуюся пружину, готовую вот-вот выстрелить. Отмашку даст Джером Пауэлл?

По словам Кристин Лагард, европейская экономика оказалась гораздо более устойчивой к тарифам Дональда Трампа, чем предполагалось. Евро вырос, хотя скептики говорили, что пошлины на импорт его ослабят. В результате ЕЦБ, вероятнее всего, повысит прогнозы по ВВП на следующем заседании. Такая хорошая новость вдохновила «быков» по EUR/USD на атаку, однако после шага вперед покупателям пришлось сделать еще один назад.

Динамика ожиданий инвесторов по ставке ЕЦБ

Улучшение перспектив экономики валютного блока и прирученная инфляция позволяют членам Управляющего совета рассуждать о длительном удержании ставок или даже об ужесточении денежно-кредитной политики. После намеков на это со стороны Изабель Шнабель срочный рынок оценил масштабы монетарной экспансии ЕЦБ в 2026 в 13 б.п. Это предполагает более 50% вероятности повышения ставки по депозитам с 2,00% до 2,25% до конца следующего года.

ФРС, напротив, собирается свои ставки снижать. Деривативы выдают почти 90%-е шансы, что это произойдет в декабре и ждут еще одной-двух резок в 2026. Путь Федрезерва с ЕЦБ расходится, и не только с ним. Япония продолжает нормализовать денежно-кредитную политику, Новая Зеландия и Австралия дали четко понять, что не будут продолжать свои циклы. На очереди Канада. Неудивительно, что доходность глобального рынка долга растет как на дрожжах и достигла максимальной отметки с 2009.

Динамика доходности глобального рынка долга

США выступают в роли белой вороны, хотя ФРС принято считать вожаком стаи центробанков. На своем декабрьском заседании Федрезерв снизит ставки, а увеличение числа «голубей» в составе FOMC приведет к продолжению цикла монетарной экспансии. В результате американский доллар продолжит слабеть против основных мировых валют, хотя в краткосрочной перспективе способен показать зубы.

Bank of America ожидает от ФРС «ястребиного» среза. Он же имел место в сентябре и октябре, после чего EUR/USD падала. Однако эффект влияния такого подхода центробанка постепенно угасает. Так что в третий раз реакция основной валютной пары может быть совершенно иной.

Технически на дневном графике EUR/USD была сформирована краткосрочная консолидация в диапазоне 1,1615-1,1660 в рамках паттерна Всплеск и полка. Прорыв ее верхней границы вблизи 1,1660 станет поводом для покупок. Нижней вблизи 1,1615– для продаж с последующим переворотом и входом в длинные позиции на отбое от справедливой стоимости на 1,1585 или от пивот-уровня на 1,1550.