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14.07.2026 08:33 PM
O par GBP/USD registrou uma alta expressiva, que pode marcar o início de uma tendência de alta. O dólar americano não conseguiu se fortalecer na semana passada, apesar de duas novas escaladas no Oriente Médio e do fato de as negociações permanecerem suspensas. Donald Trump já revogou a autorização que permitia ao Irã vender petróleo no âmbito do acordo de paz, enquanto o Irã voltou a bloquear o Estreito de Ormuz. Assim, o período de relativa calmaria chegou ao fim, assim como as negociações.
Por enquanto, os operadores não acreditam que o conflito evoluirá para uma nova guerra, já que situações semelhantes ocorreram repetidas vezes no passado. Em todas elas, as partes acabaram retornando à mesa de negociações. O mercado não reagiu à retomada das tensões geopolíticas, o que, a meu ver, foi justificável. Hoje, porém, os compradores receberam um impulso inesperado após a inflação nos Estados Unidos cair para 3,5%. Vale lembrar que a leitura do mês anterior havia sido de 4,2%, tornando o resultado mais recente significativamente menor. Mais importante ainda, o Federal Reserve (Fed) poderá agora prolongar sua postura de espera e observação e adiar um novo aperto da política monetária em setembro. Até lá, deverá ficar mais claro em que estágio estará o conflito no Oriente Médio, qual será a trajetória dos preços do petróleo e do gás e como a inflação responderá ao novo cenário energético e geopolítico. Por isso, não estou convencido de que o Fed necessariamente dará continuidade ao aperto monetário.
Também vale destacar que o mercado inicialmente esperava que a inflação nos Estados Unidos continuasse subindo, a menos que o FOMC interviesse. Posteriormente, os riscos de uma aceleração adicional dos preços diminuíram à medida que o petróleo recuou para US$ 70 por barril. Nesta semana, porém, o petróleo voltou a subir para US$ 87, e as consequências da mais recente escalada no Oriente Médio, juntamente com o bloqueio do Estreito de Ormuz, podem impulsionar os preços ainda mais. Assim, caso os acontecimentos evoluam conforme o cenário mais pessimista, o petróleo poderá retornar à faixa entre US$ 100 e US$ 120 por barril. Nesse caso, quaisquer expectativas de desaceleração da inflação, tanto nos Estados Unidos quanto na Zona do Euro, desapareceriam rapidamente, obrigando o mercado a revisar mais uma vez suas projeções para a política monetária do Banco Central Europeu (BCE) e do Federal Reserve (Fed).
A perspectiva técnica apontava para uma alta em direção ao nível de 1,3322, o que de fato ocorreu. O preço primeiro capturou a liquidez abaixo da mínima de 6 de abril e, em seguida, abaixo da mínima de 31 de março. Havia, portanto, fundamentos sólidos para esperar uma continuidade da valorização da libra. Considerando que o dólar americano ainda carece de catalisadores convincentes para sustentar uma tendência de alta de longo prazo, apesar dos ganhos expressivos acumulados em 2026, considero improvável que os vendedores retomem o controle do mercado. Na semana passada também foi formado o desequilíbrio altista 23, ao qual o preço reagiu duas vezes. Já o desequilíbrio baixista 21 foi invalidado. Assim, espero a continuidade da alta da libra ou o surgimento de novos sinais altistas, seguidos por mais uma pernada de alta após uma retração corretiva.
No momento, o mercado continua bastante cauteloso em relação ao acordo entre o Irã e os Estados Unidos, e os acontecimentos recentes mostram que essa cautela é plenamente justificável. Trocas de ataques nas proximidades do Estreito de Ormuz continuam ocorrendo regularmente, apesar do memorando assinado há algumas semanas. O Federal Reserve (Fed) já impulsionou uma forte valorização do dólar norte-americano, mas ainda não vejo o que poderia permitir que os vendedores continuassem pressionando o mercado. Será que apenas as expectativas de um aperto monetário por parte do FOMC são suficientes para sustentar novos ganhos do dólar?
Os dados econômicos divulgados na terça-feira favoreceram tanto a libra esterlina quanto os compradores. O relatório de inflação veio abaixo do esperado, provocando uma queda do dólar norte-americano e forçando os vendedores a recuar. Kevin Warsh também discursará hoje e voltará a depor perante o Congresso dos Estados Unidos amanhã.
De modo geral, o cenário fundamental continua me levando a esperar apenas uma desvalorização de longo prazo do dólar norte-americano. Nem mesmo o conflito entre o Irã e os Estados Unidos alterou essa perspectiva, assim como a possibilidade de o Federal Reserve elevar as taxas de juros em 2026. As tensões geopolíticas apenas relembraram temporariamente o mercado do papel do dólar como ativo de refúgio, mas o conflito já superou sua fase mais intensa.
O Fed pretende elevar os juros em 2026, o que, em princípio, favorece o dólar. No entanto, não se deve esquecer que uma política monetária mais restritiva tende a desacelerar a economia dos Estados Unidos e enfraquecer o mercado de trabalho. Kevin Warsh foi nomeado por Donald Trump para liderar o FOMC justamente com o objetivo de conduzir uma política monetária mais acomodatícia, algo que Jerome Powell não estava disposto a implementar.
Na minha avaliação, qualquer ciclo de aperto monetário promovido pelo Fed dificilmente se transformará em um período prolongado de restrição e, por isso, seu impacto deverá ser limitado. Dessa forma, acredito que qualquer valorização do dólar norte-americano será temporária, e não sustentável.
A perspectiva de longo prazo para a libra esterlina permanece de alta. Após as varreduras de liquidez abaixo das duas mínimas mais recentes, os compradores recuperaram a iniciativa. A libra ainda pode retomar o movimento de queda em direção ao nível de 1,3007, que invalidaria a tendência de alta. No entanto, esse cenário dependeria do surgimento de novos sinais de baixa. O Imbalance 21 já foi invalidado, portanto, no momento, não há uma fonte clara para um novo sinal de venda.
O cenário otimista é sustentado pelas duas varreduras de liquidez, bem como pelo Imbalance 23, de caráter de alta. O mercado já reagiu a esse desequilíbrio, e os próximos alvos de alta para a libra estão nas máximas de 1º de maio e 27 de janeiro, em 1,3656 e 1,3867, respectivamente.
