यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) ने यूरो आधारित स्टेबलकॉइन बाज़ार को कृत्रिम रूप से बढ़ावा देने की योजनाओं की कड़ी आलोचना की है। नियामक ने यूरोपीय संघ के वित्त मंत्रियों को चेतावनी दी कि डिजिटल एसेट्स का विस्तार पारंपरिक बैंकिंग ऋण व्यवस्था को कमजोर कर सकता है और ब्याज दरों के प्रबंधन की प्रणाली को बाधित कर सकता है।

यह विवाद ब्रुसेल्स स्थित थिंक टैंक “ब्रूगेल” की एक रिपोर्ट से शुरू हुआ, जिसे साइप्रस में यूरोपीय वित्तीय नियामकों की एक अनौपचारिक बैठक में प्रस्तुत किया गया था। क्रिप्टोकरेंसी बाज़ार में डॉलर के प्रभुत्व को चुनौती देने के लिए रिपोर्ट के लेखकों ने कई बड़े कदम सुझाए, जिनमें स्टेबलकॉइन जारी करने वाली कंपनियों के लिए लिक्विडिटी नियमों में ढील देना और उन्हें सीधे ECB फंडिंग तक पहुँच देना शामिल था।

ECB की अध्यक्ष Christine Lagarde और यूरोपीय केंद्रीय बैंकों के प्रतिनिधियों ने इस पहल का कड़ा विरोध किया है। फ्रैंकफर्ट स्थित ECB के अनुसार सबसे बड़ा खतरा पारंपरिक वित्तीय प्रणाली से पूंजी के बाहर निकलने की संभावना है।

इस जोखिम का तरीका सीधा है। जब कोई स्टेबलकॉइन जारी किया जाता है, तो खरीदार का वास्तविक पैसा उस कंपनी के खातों में चला जाता है जो उसे जारी कर रही होती है। इससे पारंपरिक बैंकों का सबसे महत्वपूर्ण संसाधन — स्थिर जमा आधार — कमजोर हो जाता है।

नियामकों को चिंता है कि यदि बड़ी मात्रा में धन टोकनों में जाने लगा, तो “डिसइंटरमीडिएशन” की प्रक्रिया तेज़ हो सकती है, यानी बैंक वित्तीय मध्यस्थ की भूमिका से बाहर हो सकते हैं। इसका परिणाम यह होगा कि बैंकों के लिए फंड जुटाने की लागत तेज़ी से बढ़ेगी, ऋण वितरण में भारी गिरावट आएगी और ECB बाज़ार की ब्याज दरों पर अपना प्रभाव खो सकता है।