यूके में महंगाई दबाव धीरे-धीरे कम हो रहा है, लेकिन अभी भी ऊंचा बना हुआ है। मार्च में, कोर सूचकांक साल दर साल 3.5% से घटकर 3.4% हो गया, जबकि प्रमुख सीपीआई 2.8% से घटकर 2.6% हो गया। इस बीच, श्रम बाजार तंग बना हुआ है, और औसत वेतन वृद्धि धीमी नहीं हो रही है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड की अगली बैठक 8 मई को निर्धारित है, और हालिया श्रम बाजार और महंगाई डेटा इस निर्णय को आकार देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएंगे। अपनी पिछली बैठक में, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने ब्याज दर 4.5% पर स्थिर रखी थी, यह बताते हुए कि महंगाई का नकारात्मक आउटलुक और आर्थिक अनिश्चितता बढ़ी हुई है। हालांकि, नवीनतम डेटा को सकारात्मक माना जा सकता है—यूके का जीडीपी फरवरी में 0.5% बढ़ा, और अब यह देखा जा रहा है कि यूएस के साथ व्यापार समझौते पर हस्ताक्षर करना बिना महत्वपूर्ण नुकसान के अब काफी संभव है।

बाजारों का अनुमान है कि बैंक ऑफ इंग्लैंड 25 बेसिस प्वाइंट्स से दरों में कटौती करेगा, लेकिन उससे अधिक नहीं। इसके अलावा, अनुमानित कटौती को पूरी सामान्यीकरण प्रक्रिया की शुरुआत के रूप में नहीं देखा जा रहा है। फरवरी में, बैंक ने तीसरी तिमाही में महंगाई 3.7% रहने का अनुमान जताया था, क्योंकि ऊर्जा की कीमतों में वृद्धि होने की उम्मीद है—इसलिए एक तेज दर-कटौती की संभावना कम दिखती है। इसे पाउंड के लिए एक संभावित बुलिश तत्व के रूप में देखा जा सकता है, लेकिन इसकी मजबूती उच्च अनिश्चितता के कारण कमजोर बनी रहती है। बाजार शायद ऐसी दीर्घकालिक अपेक्षाओं को मूल्यांकित नहीं करेगा। महंगाई फिर से बढ़ सकती है—या इसका उलट भी हो सकता है, जहां कमजोर होती अर्थव्यवस्था अंततः मूल्य वृद्धि को मंद कर देती है। दोनों परिदृश्य पूरी तरह से संभव हैं।

रिपोर्टिंग सप्ताह में GBP पर शुद्ध लंबी सट्टेबाजी स्थिति $983 मिलियन घटकर $538 मिलियन हो गई—जो बुनियादी रूप से एक तटस्थ स्तर है। उचित मूल्य दीर्घकालिक औसत से नीचे है और और अधिक गिरावट की प्रवृत्ति दिखा रहा है।

पिछले सप्ताह, हमने सुझाव दिया था कि पाउंड का बुलिश इम्पल्स समाप्ति के करीब था। हालांकि, GBP अभी भी डॉलर में व्यापक बिकवाली के कारण 1.3433 के मजबूत प्रतिरोध स्तर तक पहुँचने में सफल रहा—इसलिए यह बाजार के साथ ऊपर की ओर बढ़ा। साथ ही, उचित मूल्य में लगातार गिरावट आ रही है, जो पाउंड की रैली को एक अस्थायी प्रतिक्रिया के रूप में दिखाता है, जो ट्रम्प से एक और अप्रत्याशित कदम की प्रतिक्रिया के रूप में है, बजाय इसके कि यह मौलिक कारणों पर आधारित हो।

हम उम्मीद करते हैं कि वर्तमान स्तरों से गिरावट शुरू होगी, जिसमें निकटतम लक्ष्य तकनीकी स्तर 1.3107 पर होगा, इसके बाद 1.3013 के नीचे तोड़ने का संभावित प्रयास होगा।