Pasangan mata uang EUR/USD masih bergerak dalam tren "bearish" lokal, namun dalam setengah bulan terakhir, pihak bullish memperoleh beberapa peluang. Minggu lalu, sebuah forum ekonomi internasional berlangsung di Portugal, di mana Kevin Warsh menyampaikan pentingnya menurunkan tingkat inflasi, meskipun ia tidak mengungkapkan apakah Fed akan mencapai tujuan tersebut melalui pengetatan kebijakan moneter atau mengandalkan penurunan inflasi akibat turunnya harga energi. Karena pasar tidak mendapatkan jawaban yang jelas, pelaku pasar harus memfokuskan perhatian pada indikator inflasi. Data terkini dari pasar tenaga kerja AS menunjukkan bahwa inflasi bukanlah satu-satunya hal yang perlu diperhatikan. Penciptaan lapangan kerja masih cukup lemah. Dalam tiga bulan terakhir, jumlah lapangan kerja yang tercipta sekitar 100 ribu di bawah ekspektasi pasar. Oleh karena itu, perlambatan di pasar tenaga kerja AS bisa membuat FOMC lebih berhati-hati dalam mempertimbangkan keputusan pengetatan kebijakan moneter. Laporan inflasi selanjutnya akan menjawab apakah pelaku pasar perlu bersiap menghadapi pengetatan kebijakan moneter yang saat ini diperkirakan oleh banyak pelaku pasar.

Selama setengah minggu terakhir, mata uang Eropa hanya menunjukkan kenaikan yang terbatas. Gerakan bullish ini sudah cukup untuk menghilangkan imbalance 18, sehingga pelaku pasar dapat mengalihkan perhatian mereka ke imbalance 17. Selama imbalance 17 masih ada, tren bearish tetap berlaku. Meskipun saya lebih berharap untuk melihat adanya tren bullish baru, pihak bullish sudah mendapat beberapa peluang. Pertanyaannya adalah: apakah mereka dapat memanfaatkannya?

Dalam beberapa minggu terakhir, faktor-faktor geopolitik menjadi kurang dominan karena perhatian lebih tertuju pada faktor Fed. Teheran dan Washington kembali melanggar ketentuan gencatan senjata dan kesepakatan yang dicapai pada 17 Juni, tetapi hal ini sudah tidak mengejutkan pelaku pasar. Donald Trump menerbitkan perintah untuk mencabut izin ekspor minyak Iran, namun ini tidak menyebabkan reaksi besar di kalangan pelaku pasar. Pasar tidak bereaksi saat konflik berakhir, jadi seharusnya tidak ada reaksi saat ketegangan kembali muncul. Kita tidak melihat pelemahan dolar yang diharapkan di tengah meredanya ketegangan geopolitik, dan kita juga tidak melihat penguatan euro akibat pengetatan kebijakan moneter ECB. Pihak bearish terus melanjutkan serangan mereka meskipun ada perkembangan informasi dan situasi geopolitik. Sekarang, faktor geopolitik kembali menjadi sumber kekecewaan, memberikan alasan bagi pihak bearish untuk melancarkan serangan baru. Namun, menurut pandangan saya, pelaku pasar kini sudah untuk ketiga kalinya mempertimbangkan faktor-faktor yang belum terjadi atau hanya sekadar mengulangi pola yang sama.

Struktur grafik saat ini menunjukkan bahwa tren bearish yang dimulai pada 17 April masih bertahan. Bearish imbalance 17 belum terpenuhi, sementara imbalance 18 sudah hilang karena lemahnya data pasar tenaga kerja AS. Pola bullish belum terbentuk, dan tampaknya kecil kemungkinan muncul dalam beberapa hari ke depan. Oleh karena itu, pihak bullish mungkin saja akan melanjutkan kenaikan korektif menuju imbalance 17, tetapi saat ini belum ada dasar yang cukup untuk melakukan perdagangan pergerakan tersebut. Saya juga mencatat bahwa sepanjang pekan lalu, likuiditas dari level terendah 1 Agustus tahun lalu (garis merah di grafik) sudah terpenuhi. Sinyal ini saat ini menjadi satu-satunya faktor pendukung bagi pihak bullish.
Latar belakang ekonomi yang relevan tidak tersedia pada hari Rabu. Notulen rapat FOMC akan diumumkan malam ini, tetapi saya meragukan pasar akan memberikan perhatian yang besar. Semua informasi tentang pertemuan Fed yang terakhir telah diketahui sebelumnya, dan kecil kemungkinan notulen ini akan mengejutkan para pelaku pasar.

Jumlah alasan bagi kubu bull untuk melakukan serangan pada 2026 tetap sangat besar, dan bahkan perang di Timur Tengah tidak menguranginya. Secara struktural dan global, kebijakan Trump yang tahun lalu menyebabkan pelemahan signifikan dolar belum berubah. Saat ini, saya tidak melihat faktor penopang yang serius bagi mata uang AS meski FOMC bersikap hawkish. Pasangan EUR/USD telah mendekati serangkaian level rendah dan swing penting yang darinya likuiditas dapat diambil, yang berpotensi memberikan sinyal pembalikan impuls bearish.

Kalender ekonomi untuk Amerika Serikat dan Uni Eropa:

• Jerman – Neraca Perdagangan (06:00 UTC).
• Amerika Serikat – Perubahan Initial Jobless Claims (12:30 UTC).
• Amerika Serikat – Existing Home Sales (14:00 UTC).

Kalender ekonomi untuk 9 Juli berisi tiga rilis, dan tidak satu pun yang dapat dianggap penting. Pengaruh latar belakang ekonomi terhadap sentimen pasar pada hari Kamis sekali lagi akan sangat lemah atau bahkan nyaris tidak ada.

Prakiraan dan Saran Trading EUR/USD:

Menurut saya, pasangan ini masih berada pada tahap pembentukan tren bullish. Latar belakang fundamental berbalik tajam mendukung kubu bear empat bulan lalu, namun tren itu sendiri belum dapat dianggap dibatalkan atau berakhir. Karena itu, kubu bull sepenuhnya berpeluang memulai serangan baru setelah likuiditas diambil dari level-level rendah yang sudah jelas. Namun, membuka posisi beli saat ini belum disarankan. Pertama, pola bullish perlu terbentuk terlebih dahulu.

Saat ini, pelaku pasar memiliki dua bearish imbalance, salah satunya sudah gugur. Namun, saya ingin menarik perhatian pada kedekatan empat swing signifikan yang darinya likuiditas dapat diambil, serta lemahnya dasar fundamental di balik penguatan dolar AS. Karena itu, saya mengantisipasi serangan bullish, tetapi penting untuk menerima setidaknya beberapa konfirmasi berbasis grafik atas hipotesis ini. Sebagai alternatif, pelaku pasar sebaiknya menunggu terbentuknya sinyal jual di dalam area imbalance 17.