Indeks PMI pada bulan Desember menunjukkan kenaikan yang mengesankan, mengonfirmasi perkiraan pemulihan cepat ekonomi Selandia Baru pada kuartal keempat. Aktivitas manufaktur meningkat dari 51,4 poin menjadi 56,1 poin — kenaikan bulanan terbesar dalam lebih dari empat tahun untuk satu bulan — sementara sektor jasa mencatat peningkatan yang lebih sederhana namun tetap signifikan menjadi 51,5 poin dibandingkan 46,9 poin sebulan sebelumnya. Melihat rincian laporan, sub-indeks pesanan baru mencatat peningkatan tertinggi di kedua sektor, menunjukkan dorongan positif yang kuat yang didorong oleh peningkatan permintaan yang terlihat.

Karena survei triwulanan NZIER yang diterbitkan sebelumnya juga menunjukkan hasil positif yang signifikan, secara keseluruhan, ada potensi untuk revisi ke atas pada perkiraan jangka pendek.

Dari sudut pandang Reserve Bank of New Zealand, aspek yang paling mengkhawatirkan adalah bahwa 25% perusahaan berniat menaikkan harga jual mereka. Ini adalah lonjakan yang substansial dibandingkan dengan 7% yang memiliki pandangan yang sama pada kuartal sebelumnya. Selain itu, tingkat ini sesuai dengan inflasi tahunan yang jauh di atas setengah atas dari rentang target RBNZ.

Namun, apa yang menjadi ancaman bagi RBNZ adalah faktor bullish yang kuat untuk mata uang, karena ini adalah argumen yang jelas untuk menaikkan suku bunga daripada menurunkannya. Pada 22 Januari, indeks harga konsumen untuk Q4 akan diterbitkan; diperkirakan menunjukkan 2,9% year-on-year, sedikit di bawah angka Q3, tetapi risiko bahwa hasilnya akan melebihi perkiraan semakin meningkat. Setiap penyimpangan dari perkiraan, bahkan jika minimal, akan mendorong revisi perkiraan jangka panjang dan memberikan tekanan bullish yang nyata pada NZD/USD.

Dolar AS telah jatuh tajam minggu ini, dan sementara pada hari Senin pergerakannya baru mulai dan tampak seperti koreksi, pada hari Rabu telah mengambil karakter keruntuhan. Tidak ada alasan ekonomi untuk aktivitas semacam itu, dan jelas bahwa pasar sedang menyeimbangkan kembali berdasarkan faktor geopolitik. Pasar menunggu untuk mendengar apa yang akan diumumkan di Davos mengenai Greenland dan tarif yang Trump ancam akan kenakan pada Eropa.

Sejauh ini, penjelasan untuk penurunan dolar dan indeks ekuitas AS secara langsung terkait dengan situasi di sekitar Greenland. Ancaman Trump untuk mengenakan tarif pada sekutu Eropa atas Greenland telah memicu pengulangan perdagangan "Sell America" yang muncul setelah AS mengumumkan tarif pada April tahun lalu. Investor khawatir tentang potensi tindakan balasan dan kemungkinan percepatan proses de-dolarisasi. Ditambah lagi dengan kekhawatiran yang masih ada tentang putusan Mahkamah Agung AS mengenai tarif dan pertanyaan tentang independensi Fed, yang tidak mengurangi ketidakpastian secara keseluruhan.

Pemerintahan Trump bertindak seolah-olah AS adalah hegemon absolut, mampu secara sepihak menetapkan aturan permainan dalam skala planet. Namun kenyataannya sudah benar-benar berbeda, dan alih-alih membuat Amerika hebat lagi, hasil yang sebaliknya bisa terjadi. Kekhawatiran semacam itu semakin sering disuarakan, termasuk oleh sekutu AS, yang menempatkan stabilitas sistem moneter global secara keseluruhan dalam risiko.

Posisi short bersih dalam NZD meningkat selama minggu pelaporan sebesar 0,3 miliar menjadi -2,81 miliar; harga yang dihitung mendekati rata-rata jangka panjang dengan tren menurun.

Dalam ulasan sebelumnya, kami menyarankan bahwa, mengingat tidak adanya alasan yang jelas bagi NZD/USD untuk jatuh, kami mengharapkan perkembangan dorongan bullish baru menuju 0,5910. Memang, kiwi telah mendekati level tertinggi empat bulan sejak awal minggu, dengan niat jelas untuk bergerak lebih tinggi. Kelemahan dolar, yang terlihat di seluruh pasar mata uang, didukung oleh peningkatan PMI yang kuat di kedua sektor Selandia Baru, dan jika laporan inflasi Q4 ternyata positif bagi kiwi, tidak ada yang akan mencegah kenaikan lebih lanjut menuju 0,5910. Penurunan harga yang dihitung disebabkan oleh posisi spekulatif yang, sejauh ini, tidak memperhitungkan perkembangan geopolitik terbaru dan oleh karena itu memiliki nilai informasi yang terbatas.