Le cours de l’or (XAU/USD) peine à se maintenir au-dessus du seuil psychologique des 4700 $, rencontrant des difficultés à conserver sa dynamique haussière. D’après les informations disponibles, l’Iran a présenté aux États-Unis une proposition révisée prévoyant le rétablissement de la pleine fonctionnalité du détroit d’Ormuz et la fin du conflit militaire, tandis que les discussions sur un accord nucléaire seraient repoussées à une date ultérieure. De telles évolutions renforcent les anticipations d’un possible règlement diplomatique entre les États-Unis et l’Iran et, parallèlement, affaiblissent le rôle du dollar américain en tant que principale monnaie de réserve, ce qui soutient traditionnellement les prix des matières premières.

La montée de l’optimisme exerce une pression baissière sur les prix du pétrole et réduit les risques d’inflation, ce qui maintient la probabilité d’au moins une baisse de taux de 25 points de base par la Réserve fédérale américaine en 2026. Ce facteur affaiblit davantage le dollar et crée des conditions favorables pour l’or. Néanmoins, la configuration actuelle incite les intervenants de marché à la prudence et les dissuade d’augmenter fortement leurs positions longues sur XAU/USD, ce qui limite le potentiel de hausse significative.

La situation autour du détroit d’Ormuz reste tendue : le passage y est toujours fortement restreint en raison des mesures de contrôle iraniennes et du blocus naval américain des ports. Le contexte géopolitique est également alourdi par la déclaration du Premier ministre israélien Benjamin Netanyahou, qui a ordonné l’intensification des frappes militaires contre les cibles du Hezbollah au Liban. Ces facteurs entretiennent les risques géopolitiques, limitant le repli des prix du pétrole et du dollar américain, ce qui plaide pour une approche prudente lors de l’ouverture de nouvelles positions longues sur l’or.

Par ailleurs, les opérateurs de marché restent réservés à l’approche de la réunion de deux jours du FOMC qui débutera mardi. Les investisseurs espèrent obtenir de nouveaux signaux quant à l’orientation future de la politique monétaire de la Réserve fédérale, dans un contexte d’inflation persistante et d’indicateurs macroéconomiques américains toujours solides. L’issue de cette réunion jouera un rôle clé dans la formation de la demande pour le dollar. Dans le même temps, l’évolution des relations entre les États-Unis et l’Iran pourrait accroître la volatilité et déterminer la direction de la paire XAU/USD.

Sur le marché physique, des signes de soutien sont également visibles : en Inde, la semaine dernière, les primes sur l’or ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis plus de deux mois et demi, en raison d’une offre limitée. En Chine, les primes sont passées dans une fourchette de 9 à 12 $ l’once, contre 3 à 6 $ la semaine précédente, sur fond de reprise de la demande et d’intensification des achats. Ces éléments renforcent encore la position des haussiers et indiquent un potentiel de progression supplémentaire, dans lequel les replis intrajournaliers ont de fortes chances d’être mis à profit pour acheter et devraient rester limités.

Sur le plan technique, l’or continue d’évoluer dans un range formé depuis le début du mois, parvenant tout juste à se maintenir au-dessus du seuil des 4700 $. L’indice de force relative (RSI) se situe à 47, proche du niveau neutre de 50. L’indicateur MACD est lui aussi proche de la zone neutre, ce qui signale une phase de consolidation ou un possible retournement de tendance. En dessous du support des 4700 $, l’or devrait trouver un soutien dans la zone des 4650–4645 $. Les résistances se situent autour de 4750 $, puis vers 4800 $ environ.