31.03.2026 12:58 PM
黃金（XAU/USD）自週二稍早創下一週半高點後正逐步回落，目前略高於4,550美元水準，但仍連續第三個交易日錄得漲幅。
引發油價回調的導火線，是有報導稱美國總統 Donald Trump 準備暫停對伊朗的軍事行動，即便霍爾木茲海峽的航運通行仍受到重大限制。這一消息緩解了市場對通膨的憂慮，並導致美國公債殖利率下滑，促使投資人對美元進行獲利了結，同時支撐包括黃金在內的大宗商品板塊。
然而，外交前景依然極為脆弱：Iran 再次表明不願與 Washington 展開直接談判，這限制了衝突迅速解決的可能性。另一項不確定因素是美國在該地區持續增兵，這削弱了市場對局勢快速降溫的預期。這些發展可能對油價形成支撐，推升通膨風險，並維持包括美國聯準會在內的各國央行偏向緊縮的貨幣政策立場。
同時，市場對「高利率將維持較長時間」的預期，正在限制黃金的上漲空間。從市場部位變化來看，多數投資人已大幅修正對聯準會降息的預期，並愈來愈多地將年底前可能再次升息的情境反映在價格之中。這一動態強化了對美元的需求，也阻礙黃金形成持續的上升趨勢。
在這種情況下，投資人傾向採取觀望態度，評估買方能否守住關鍵技術支撐水準，包括接近 4,100 美元的 200 日簡單移動平均線（SMA）以及上週創下的四個月低點。交易員則將焦點放在即將公布的 JOLTS 職位空缺數據與 Conference Board 消費者信心指數上。配合聯邦公開市場委員會（FOMC）官員的談話，這些數據可能影響美元走勢，並為黃金價格確立短線趨勢。
儘管如此，地緣政治發展仍是市場波動的主要驅動因素，並持續在避險資產的需求上扮演關鍵角色。
從技術面來看，短線前景仍偏空，因為金價目前位於 100 日 SMA 之下。不過，200 日 SMA 仍持續走升，即便處於修正階段，仍強化了長期偏多的結構。相對強弱指標（RSI）已自超賣區回升，但只要震盪指標仍處於負面區域，多頭的力量仍顯不足。
