比特幣自去年 10 月以來已下跌逾 50%，迄今看不到跌勢結束的跡象，更別說出現像樣的反彈。沒有任何看漲形態，也沒有結構性跌勢被突破，且在可預見的未來也不太可能出現。因此，價格很可能在短期內迅速跌向 57,500 美元。此外，也值得一提其他加密貨幣。幾乎所有幣種同樣持續下跌。當 Ethereum、Solana 以及少數相對穩定的加密貨幣僅是跟隨比特幣一同走低時，一整批在市場底部徘徊多年的「垃圾加密貨幣」則正試圖尋找新的底部。絕大多數山寨幣目前的交易價格都低於 1 美元，而「山寨季」尚未到來。

回顧一下，「山寨季」是指一個階段：對比特幣的需求下降，而對山寨幣的需求上升。這一現象的解釋是，資金開始自被高估的比特幣流出，轉而流入被低估的山寨幣。然而，正如我們所見，這一模式在 2025–2026 年並未發揮作用。比特幣持續下跌，並把整個加密貨幣市場一同拖累下去，儘管 Michael Saylor 和 Cathie Wood 仍樂觀宣稱「比特幣很快將值 150 萬美元」。

問題出在哪裡？畢竟，比特幣被稱為「數位黃金」，而依據 Cathie Wood 的說法，它甚至優於黃金。問題在於，比特幣並不具備內在價值，在其 18 年的存在期間，既未成為美元或法幣的替代品，也不是「對抗通膨的避險工具」，沒有成為通用的交換媒介或支付工具，而且波動性極高，極易受到拉抬與砸盤影響。比特幣隨時可能暴跌 10–15%，而這樣的波動就足以將市場上大量各類型交易者洗出場。結果就是，比特幣依然是一種高風險的投機玩具，由大型資本與基金所主導。當他們買進（pump）時，市場上漲；當他們賣出（dump）時，市場下跌，而這些波動並不需要任何基本面的理由來支撐。

BTC/USD 交易建議：

比特幣正持續構築一個完整的下跌趨勢。我們仍然預期價格將下探 57,500 美元目標位（這是三年升勢的 61.8% 費波納奇回撤位），目前尚未出現任何趨勢反轉的跡象。然而，即便是 57,500 美元這一水平，如今看來也未必會成為最終的止跌點。在日線級別的 POI（關注區）中，可以注意到最後一個看跌 FVG，而比特幣距離該區域仍相當遙遠。在 4 小時級別上，同樣存在一個看跌 FVG，昨天已經出現價格反應。現在再開立新的空單可能已略嫌偏晚，但我們再次強調：目前沒有任何反轉跡象。

ETH/USD 交易建議：

日線級別的下跌趨勢仍在形成中。關鍵的做空形態過去與現在都仍是週線級別的看跌 order block。正如我們之前所警告，由此信號所引發的走勢可能既猛烈又持久。自該形態形成以來，Ethereum 已經下跌約 55%，即約 2,500 美元。短線而言，可以期待一個向上的修正反彈，但 4 小時級別上唯一的看漲形態已被取消。取而代之的是兩個看跌 FVG，其產生順勢做空信號的機率更高。Ethereum 的下跌目標延伸至 1,400 美元一線。

圖例說明：

• CHOCH – 趨勢結構的破壞（結構轉變）。
• Liquidity – 流動性，即交易者的停損區，做市商藉此累積部位。
• FVG – 價格低效率區域。價格通常會非常快速地穿越這些區域，顯示市場上完全缺乏單方力量。往後價格往往傾向回到這些區域並對其作出反應。
• IFVG – 反向價格低效率區域。價格回到該區域後不會在此產生反應，而是以衝擊方式直接突破，之後再從另一側對其進行回測。
• OB – order block。做市商在此 K 棒開倉，目的是收集流動性，以便隨後在相反方向建立自身部位。