В марте розничные продажи выросли в Канаде на 0,9% м/м, что превышает прогнозируемый рост на 0,6%, но в объёмы продаж снизились на 0,7% м/м, что является отражением роста цен на энергоносители. Очевидно, что потребители уже испытывают давление высоких цен и начинают экономить.

Ожидалось, что инфляционный эффект проявится в марте и сохранится до апреля, и снижение объемов продаж свидетельствует о том, что потребители уже сокращают расходы, поскольку высокие цены на энергоносители бьют по бюджетам.

Пока ситуация выглядит так: внутренний потребительский спрос во втором квартале будет сдержанным, в основном из-за значительно более высоких цен на энергоносители. Если цены на энергоносители начнут снижаться в июне, это должно обеспечить некоторое облегчение и помочь внутреннему частному спросу набрать обороты во второй половине 2026 года. Для Банка Канады нынешний спад в экономике должен позволить им преодолеть первоначальный энергетический шок и дождаться большей ясности относительно того, насколько распространенным становится инфляционное давление. Для прогнозирования дальнейших действий Банка Канады данных пока мало, но ясно, что у него пока есть возможность держать паузу в ожидании новых данных, и это скорее медвежий фактор для луни.

Поскольку рынки переоринтировались на то, что ФРС уже в этом году приступит к повышению ставок, то для канадского доллара ситуация становится еще более медвежьей с точки зрения баланса доходностей.

В пятницу будут опубликованы окончательные данные по ВВП за 1 квартал, они, конечно, уже устарели, но будут полезны с точки зрения оценки той базы, на которой стоит экономика Канады накануне ценовых потрясений, и способны скорректировать ожидания по дальнейшим действиям Банка Канады

Чистая короткая позиция по CAD увеличилась за отчетную неделю до 2.4 млрд, спекулятивное позиционирование умеренно – бычье, расчетная цена уверенно растет.

Пара USD/CAD последовательно преодолела оба сопротивления, которые в предыдущем обзоре мы видели в качестве ближайших целей, и движется к 1.3840/70. Судя по динамике расчетной цены, сопротивление вряд ли устоит, далее целью станет зона 1.3930/65. С каждый пунктом роста вероятность коррекции растет, но вряд ли она будет глубокой, откаты вполне обосновано использовать для поиска возможности дополнительных покупок.