Федеральная резервная система (ФРС) предоставила в пятницу свой отчет о денежно-кредитной политике, в котором центральный банк США подчеркнул, что инфляция продолжает оставаться на высоком уровне, а состояние рынка труда в целом стабильно. Это указывает на то, что цель по достижению ценовой стабильности пока не достигнута.
В документе указано, что весной инфляция вновь возросла, что свидетельствует о продолжающемся росте экономической активности, несмотря на неопределенности, связанные с конфликтом в Иране. Темпы роста денежной массы M2 остаются умеренными и в целом схожи с показателями, наблюдаемыми в 2010-х годах.
Согласно данным ФРС, условия кредитования для малых предприятий и домашних хозяйств остаются достаточно жесткими, а рост в первом квартале 2026 года поддерживается за счет инвестиций в высокие технологии и государственных расходов.
Федеральная резервная система также отметила, что рынок недвижимости демонстрирует стагнацию, в то время как финансовая система сохраняет свою устойчивость. При этом оценки активов в акциях, корпоративных облигациях, а также жилой и коммерческой недвижимости превышают исторические среднемировые значения.

Ключевые моменты:

- Инфляция остается высокой, что связано с тарифами и факторами, вызванными конфликтом на Ближнем Востоке.
- Уже высокая инфляция еще более усилилась весной.
- Рынок труда в целом стабилен, «устойчивый» рост номинальной заработной платы дополняется «сильным» увеличением производительности.
- Экономическая активность продолжает расти устойчивыми темпами, несмотря на повышенные риски из-за войны в Иране.
- Темпы роста денежной массы M2 были умеренными и в целом схожи с тенденциями, наблюдаемыми в 2010-х годах.
- Рост предложения труда замедляется из-за снижения иммиграции и демографических изменений.
- Малый бизнес и домохозяйства сталкиваются с относительно жесткими условиями кредитования.
- Рост в первом квартале 2026 года поддерживается инвестициями в высокие технологии и государственными расходами.
- Долгосрочные ожидания инфляции «в целом соответствуют» целевому уровню в 2%.
- В большинстве случаев фонды устанавливали лимиты на погашение, и частные кредитные рынки продолжали функционировать в нормальном режиме.
- Некоторые частные кредитные учреждения столкнулись с заметным увеличением запросов на погашение в первом квартале, что отражает определенные просрочки и опасения по поводу качества активов.
- Активность на рынке жилья находится в «стагнационном» состоянии.
- Высокий объем производства обусловлен инвестициями в центры обработки данных, связанными с искусственным интеллектом; производственные мощности США растут «устойчивыми темпами».
- Рост внешнеэкономической активности в первом полугодии 2026 года был ограничен из-за противостояния ближневосточному конфликту и тарифам США, частично компенсированным инвестициями в искусственный интеллект.
- Финансовая система остается «надежной и устойчивой», уязвимые места остаются прежними.
- Банковские резервы находятся в «достаточном» диапазоне на фоне покупок со стороны управляющих резервами.
- Оценка активов в акциях, корпоративных облигациях и жилой недвижимости превышает исторические нормы.