В мае торговый баланс Австралии продемонстрировал резкое ухудшение: экспорт сократился на 6,9%, тогда как импорт вырос на 2,6%. Итоговый дефицит составил 3,018 млрд австралийских долларов. Это уже второй отрицательный показатель в текущем году, что подтверждает устойчивый нисходящий тренд во внешней торговле, наблюдаемый с момента завершения постковидного восстановления.

В мае помощник управляющего Резервного банка Австралии Сара Хантер выступила с речью, в которой изложила точку зрения банка о том, что для борьбы с инфляционным давлением может потребоваться значительно более серьезный экономический спад и ухудшение ситуации на рынке труда, для чего «...может потребоваться более существенное замедление экономической активности, как мы видели во время рецессии начала 1990-х годов».

Данные Commonwealth Bank по расходам домохозяйств подтверждают охлаждение потребительского спроса. Примечательно, что этот тренд наметился еще в конце прошлого года, задолго до эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Это указывает на то, что текущий экономический кризис в Австралии носит структурный, а не ситуативный характер.

Ситуация остается сложной: падение реальных потребительских расходов на душу населения не приводит к ожидаемому снижению инфляции. Мы наблюдаем повторение постпандемического сценария, при котором базовая инфляция остается устойчиво высокой на фоне крайне слабого внутреннего спроса.

Для австралийского доллара складывается противоречивая картина. С одной стороны, решимость РБА повышать ставки для борьбы с инфляцией, невзирая на риск рецессии, может поддержать доходность активов и укрепить валюту. С другой стороны, фундаментальных факторов, препятствующих росту AUD, на текущий момент значительно больше.

Чистая короткая позиция по AUD за отчетную неделю выросла на 0,3 млрд, достигнув -1,2 млрд. Динамика позиционирования и расчетная цена указывают на сохраняющийся медвежий настрой рынка.

AUD/USD продолжает торговаться вблизи нижней границы бычьего канала с низкой волатильностью. Коррекционный рост поддерживается надеждами на улучшение внешней конъюнктуры и рост ставки РБА, в пользу снижения – сложная ситуация в экономике, которая может помешать РБА проводить политику нормализации. Более вероятным сценарием выглядит прорыв нижней границы канала в направлении 0.6835, но ряд факторов (например, окончательное завершение противостояния в Заливе и возобновление поставок энергоносителей на мировой рынок) могут привести к продолжению коррекции, в этом случае возможен рост к двум слабым сопротивлениям 0.6982 или 0.7026.