Либерально-демократическая партия (ЛДП) по итогам выборов в нижнюю палату парламента получила 316 из 465 мест. Это новый рекорд для любой политической партии и дает ЛДП большинство в две трети голосов, что позволяет повторно вносить в нижнюю палату на рассмотрение законопроекты, отклоненные верхней палатой. Правящая коалиция, в которую входит Японская инновационная партия «Исин», теперь будет иметь в общей сложности 352 места.

Рынок резко отреагировал на ее победу: японские акции взлетели до рекордных максимумов, а индекс Nikkei 225 подскочил на 5,7%, отражая оптимизм инвесторов в отношении будущей фискальной политики. Однако доходность облигаций выросла на фоне растущих опасений по поводу потенциального влияния ее планов расходов на финансовую стабильность, в то время как иена первоначально ослабла, а затем восстановилась после устного вмешательства японских чиновников.

Перспективы иены в текущих условиях все еще очень неопределенны. Позитив поддерживается обещанием Такаичи освободить продукты питания и напитки от налога на потребление на два года, но в целом будущие изменения в фискальной политике пока в тумане. Кабмину надо изобретать способ покрытия дефицита налоговых поступлений в бюджет, который возникнет в результате такой меры (оцениваемого примерно в 5 триллионов иен в год), по какому пути пойдет Кабмин – неясно. Как считает банк Mizuho, в любом случае насколько бы этот процесс ни затянулся, вероятна более экспансионистская политика, что, в свою очередь, приведет к повышательному давлению на доходность долгосрочных облигаций. Для рынков это означает в итоге более сильную иену.

Более сильная иена и более слабый доллар, вот два фактора, которые будут определять дальнейшую динамику USD/JPY. Для аналитиков, работающих на японском рынке, ситуация выглядит достаточно определённой, вероятное ослабление иены до 160 может спровоцировать валютную интервенцию, это сильный сдерживающий фактор для возможного ослабления иены.

Следующая неделя будет довольно богатой на новости. Кроме очевидных политических маневров, которые будут в любом случае оказывать влияние на курс иены, будут опубликованы данные по ВВП за 4 квартал, сальдо торгового баланса и январский индекс потребительских цен.

Чистая короткая позиция по иене сократилась на 1.2 млрд, это второе подряд сокращение, медвежий перевес составляет по итогам отчетной недели -1.5 млрд, что близко к нейтральному уровню. Расчетная цена пытается уйти вниз от долгосрочной средней.

Неделей ранее мы предположили, что иена после победы Такаичи ослабеет, что увеличит вероятность интервенции. Действительно, первоначальная реакция была именно на рост USD/JPY, но он оказался не настолько сильным, и вербальных интервенций со стороны японских чиновников оказалось достаточно, чтобы развернуть динамику по иене. Ожидаем попытки уйти ниже зоны сопротивления 151.95/152.10, следующая цель 150.90.