Редко какой из американских президентов так вмешивался в жизнь Forex как Дональд Трамп. С момента его победы на выборах в ноябре 2024 процветала Трамп-торговля, когда доллар США укреплялся. Тогда считалось, что дивергенция в экономическом росте Соединенных Штатов и других регионов расширится благодаря тарифам. Затем пришло время TACO или Трамп всегда отступает. Инвесторы поняли, что установленные в День освобождения Америки пошлины на импорт – потолок. Со временем они должны снизиться. В результате индекс USD окунулся в волну распродаж.

Динамика доллара США с момента президентских выборов

Затеяв перестройку системы международной торговли, Дональд Трамп перевернул с ног на голову основные принципы курсообразования на Forex. В результате после снижения ФРС ставки по федеральным фондам в сентябре и октябре доллар США неожиданно вырос. Иена, напротив, ослабла после повышения Банком Японии ставки овернайт до максимальной отметки с 1995 в декабре. Рынки столкнулись с множеством парадоксов и ошибок. Но на ошибках, как известно, учатся.

На Forex вспомнили о фискальном доминировании. Когда президент или правительство оказывают давление на центробанк с целью снижения ставок или поддержания их на низком уровне для сокращения затрат на обслуживание долгов. В США это делал Дональд Трамп, в Японии – новый премьер-министр Санаэ Такаити. Итогом стали аутсайдерские позиции американского доллара и иены среди валют G10 в 2025. Рынки наказывают за подрыв доверия. Однако, если Вашингтону нравится девальвация, то Токио от нее не в восторге.

У евро в уходящем году проблем хватало. Достаточно вспомнить французскую политику. Однако если падение доллара США было обусловлено разочарованием, то успех региональной валюты – недооценкой. Давайте вспомним, что в 2025 она вступала в качестве аутсайдера. Тарифы США должны были привести к замедлению международной торговли. А для ориентированной на экспорт еврозоны и ее денежной единицы это катастрофа.

Прогнозы экспертов по ставке по депозитам ЕЦБ

Однако по факту валютный блок оказался куда более устойчивым к пошлинам США на импорт, а ЕЦБ удалось приручить инфляцию. Большинство экспертов Bloomberg считают, что он закончил цикл ослабления денежно-кредитной политики, а ФРС еще нет. Если так, то EUR/USD просто обязана расти дальше.

На исходе 2025 все перевернулось с ног на голову. Евро вступает в 2026 фаворитом, американский доллар аутсайдером. Причем, об этом говорит большинство. А когда рынок так перенасыщен «быками» по EUR/USD, любой позитив из США или негатив из еврозоны могут привести к продажам основной валютной пары.

Технически на дневном графике EUR/USD был сформирован паттерн Двойная вершина. Возвращение евро к его максимумам на $1,181 станет поводом для покупок. Напротив, успешный штурм поддержки на $1,176 – основание для продаж.