ค่าเงินดอลลาร์เคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยในช่วงครึ่งแรกของวัน และยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบๆ ไม่มีการประกาศตัวเลขสำคัญจากยูโรโซน ขณะที่ผู้เล่นในตลาดลดสถานะการถือครองลงก่อนการประชุม ECB และไม่ค่อยต้องการเปิดสถานะใหม่ ระดับกิจกรรมที่ซบเซานี้จะสิ้นสุดลงในวันนี้ โดยมีเหตุการณ์สำคัญสองรายการกำหนดไว้ในช่วงครึ่งหลังของวัน

เช้าวันนี้มีการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อเยอรมนีเดือนสิงหาคมฉบับสุดท้าย ซึ่งยืนยันตัวเลขประมาณการเบื้องต้น การเติบโตของราคาสินค้าและบริการรายปีเร่งขึ้นเป็น 2.9% แม้การเร่งตัวจะไม่ได้รุนแรงนัก แต่ประเด็นสำคัญกว่าคือ “สาเหตุ” ของการปรับขึ้น Destatis ระบุโดยตรงว่าปัจจัยหลักมาจากราคา energi ที่สูงขึ้น ซึ่งเชื่อมโยงกับสงครามในอิหร่าน และเห็นชัดที่สุดในราคาน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับรถยนต์ โดยรวมแล้วหมวด energi ปรับขึ้นมากกว่ากว่า 10% เมื่อเทียบรายปี เป็นอัตราการเติบโตที่สูงที่สุดในรอบกว่าสามปี

ดังนั้นในตอนนี้ เงินเฟ้อเยอรมนีถูกขับเคลื่อนอย่างมากจากราคา energi ขณะที่ภาครัฐมีเครื่องมือจำกัดในการแทรกแซงราคาน้ำมันเบนซิน สำหรับธนาคารกลางซึ่งจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 2.5% ในการประชุมวันนี้ที่ Berlin นี่ถือเป็นการยืนยันเพิ่มเติมว่า “ช็อกด้าน energi” ยังไม่จางหายไป กับราคา Brent ที่เหนือระดับ 100 ดอลลาร์ ตัวเลขเดือนกันยายนอาจออกมาสูงกว่านี้อีก ซึ่งสนับสนุนนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น และตามมาด้วยแรงหนุนต่อค่าเงินยูโร

ต่อไปขอหันมาพูดถึงประเด็นที่ผมมองว่าเป็น “หัวข้อหลัก” ของวันนี้ นอกจากการประชุม ECB แล้ว ในช่วงบ่ายจะมีการประกาศดัชนี Producer Price Index (PPI) ของสหรัฐฯ ซึ่งตัวเลขคาดการณ์น่ากังวล นักวิเคราะห์คาดว่าดัชนีจะเติบโต 0.4% รายเดือน หลังจากเดือนกรกฎาคมทรงตัวไม่เปลี่ยนแปลง ส่วนอัตรารายปีคาดว่าจะขึ้นไปถึง 5.3% จาก 4.2% เมื่อเดือนก่อน ซึ่งไม่ใช่การปรับเล็กน้อย แต่เป็นการเพิ่มขึ้นมากกว่าหนึ่งเปอร์เซ็นต์ภายในเดือนเดียว

ขออธิบายความสำคัญตรงนี้สำหรับผู้เริ่มต้น ดัชนี Producer Price Index สะท้อนว่าราคาสินค้าเพิ่มขึ้นแค่ไหนใน “ขั้นตอนการผลิต” ก่อนที่สินค้าจะไปถึงหน้าร้าน บริษัทต่างๆ จะไม่รับภาระต้นทุนที่สูงขึ้นทั้งหมด แต่จะทยอยผลักภาระไปยังผู้บริโภคด้วยระยะเวลาหน่วงหลายเดือน ดังนั้นเงินเฟ้อฝั่ง “ราคาผู้ผลิต” จึงทำหน้าที่เป็นตัวชี้นำล่วงหน้า (leading indicator) ของเงินเฟ้อฝั่งผู้บริโภค หากรายงานเงินเฟ้อผู้บริโภคที่จะออกมาในวันพรุ่งนี้ยืนยันแนวโน้มนี้ ความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะ “พัก” การขึ้นดอกเบี้ยอาจต้องถูกเลื่อนออกไปอีกนาน

ตัวเลขยอดขายบ้านมือสอง และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกประจำสัปดาห์ก็จะประกาศพร้อมกับ PPI แต่เมื่อเทียบกับความสำคัญของแนวโน้มเงินเฟ้อ ตัวเลขเหล่านี้จะกลายเป็นประเด็นรอง

ภาพรวมแนวโน้มของยูโรและปอนด์ยังคงผสมผสานกัน ดอลลาร์ดูอ่อนค่าลงในช่วงหลังจากการแทรกแซงในตลาด และหากตัวเลขเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด ความต้องการถือดอลลาร์สหรัฐจะกลับมา กดดันคู่เงินยุโรปทั้งสอง ในทางกลับกัน หากตัวเลขออกมาต่ำกว่าคาด ดอลลาร์จะอ่อนค่าต่อ เปิดทางให้ยูโรและปอนด์ปรับตัวขึ้น มีรายละเอียดสำคัญข้อหนึ่งที่ต้องคำนึงถึง: “ตัวเลขคาดการณ์” ถูกสะท้อนในราคาไปแล้ว ตลาดคาดรอข้อมูลที่แข็งแรง ดังนั้น ปฏิกิริยาตลาดจะไม่ได้ขึ้นกับแค่ข้อเท็จจริงว่าเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น แต่ขึ้นอยู่กับ “ความต่างจากคาดการณ์” แม้ตัวเลขรายปีออกมาที่ 5.0% เมื่อเทียบกับคาดการณ์ 5.3% ก็ยังถือว่าเพิ่มขึ้นมากในเชิงเทคนิค แต่จะเป็นผลลบต่อดอลลาร์เพราะต่ำกว่าที่ตลาดคาดหวัง

Momentum

สำหรับยูโร ผมจับตาระดับ 1.1640 ด้านบน หากทะลุได้จะเปิดทางไปที่ 1.1673 และจากนั้น 1.1690 สถานการณ์นี้จะมีน้ำหนักหากการแถลงข่าวของ ECB มีน้ำเสียง “hawkish” และตัวเลข PPI สหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าคาด ในทางกลับกัน แนวรับสำคัญคือ 1.1620 การหลุดระดับนี้ลงมาจะเปิดทางไปที่ 1.1590 และ 1.1568 สถานการณ์นี้จะกลายเป็นกรณีหลัก หากเงินเฟ้อฝั่งผู้ผลิตออกมาสูงกว่าคาด เพราะดอลลาร์จะได้รับปัจจัยบวกที่ขาดหายไปตลอดทั้งสัปดาห์

ผมไม่แนะนำให้เข้าเทรดจาก “แท่งเทียนแรก” ในทุกกรณี วันนี้เต็มไปด้วยเหตุการณ์สำคัญ ปฏิกิริยาแรกของตลาดอาจถูกตามด้วยการเคลื่อนไหวสวนทางภายในเวลาไม่ถึงสิบนาที ผมจึงจะรอดูการ “ยืนราคา” เหนือหรือต่ำระดับที่กำหนดก่อน

สำหรับปอนด์ ระดับด้านบนคือ 1.3555 โดยมีเป้าหมายที่ 1.3596 และ 1.3620 ด้านล่าง ระดับสำคัญคือ 1.3530 โดยมีเป้าหมายที่ 1.3505 และ 1.3480 สกุลเงินอังกฤษไม่มีปัจจัยภายในประเทศที่ชัดเจนของตนเองในวันนี้ ทิศทางจึงจะถูกกำหนดโดยดอลลาร์เป็นหลัก ทำให้ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีความสำคัญมากกว่าการประชุมฝั่งยุโรปในกรณีนี้

Mean Reversion

สำหรับยูโร ขอบบนของกรอบอยู่ที่ 1.1661 ผมจะมองหาโอกาส “ขาย” หลังจากความพยายามยืนเหนือระดับนี้ล้มเหลวและราคากลับลงมาต่ำกว่า โปรดสังเกตว่าระดับนี้สูงกว่าจุด breakout อย่างมีนัยสำคัญ หมายความว่าคู่เงินจะไปถึงจุดนี้ได้ก็ต่อเมื่อมีการเคลื่อนไหวที่แรงพอ ซึ่งวันนี้จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อธนาคารกลางใช้ถ้อยคำที่ “hawkish” จริงจัง ดังนั้นการขายที่ระดับนี้ในทางปฏิบัติเท่ากับเป็นการเดิมพันว่าปฏิกิริยาแรกของตลาดต่อการแถลงข่าวนั้น “เกินจริง” สำหรับขอบล่างอยู่ที่ 1.1612 ซึ่งใช้แนวคิดตรงข้าม คือมองหาโอกาส “ซื้อ” หากการหลุดต่ำกว่าระดับนี้ล้มเหลวและราคากลับขึ้นมาเหนืออีกครั้ง สถานการณ์นี้มีแนวโน้มเกิดขึ้นหากตัวเลข PPI ออกมาแข็ง ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นแรง แล้วตลาดเริ่มทยอยทำกำไรก่อนรายงานเงินเฟ้อผู้บริโภคในวันพรุ่งนี้

สำหรับปอนด์ ระดับด้านบนคือ 1.3555 และมีรายละเอียดสำคัญที่ต้องพิจารณาแยกต่างหาก คือมันซ้อนทับกับระดับ breakout พอดี ทำให้กลายเป็น “โซน” ที่สองกลยุทธ์ให้สัญญาณตรงกันข้ามกันได้ ในพื้นที่ราคาเดียวกันอาจเกิดสัญญาณต่างกันขึ้นอยู่กับพฤติกรรมราคาหลังจากนั้น หากปอนด์ทะลุขึ้นเหนือระดับนี้และ “ยืนได้มั่นคง” กลยุทธ์ breakout จะมีผลและผมจะมองเป้าไปที่ 1.3596 แต่ถ้าการทะลุขึ้นมีเพียงชั่วครู่แล้วราคากลับตกลงมาต่ำกว่า กลยุทธ์ mean reversion จะมีผลและผมจะมองหาโอกาสขาย ความแตกต่างจึงขึ้นกับพฤติกรรมราคา “หลังแตะระดับ” ทั้งหมด ทำให้การหลีกเลี่ยงปฏิกิริยาแรกในโซนนี้และรอการยืนยันดูจะสมเหตุสมผลกว่า

สำหรับขอบล่างของปอนด์อยู่ที่ 1.3530 และมีปัญหาเรื่องซ้อนทับกับระดับ breakout เช่นเดียวกัน แต่แนวคิดกลับด้าน หากมีการหลุดต่ำกว่าระดับนี้เพียงสั้นๆ แล้วราคากลับขึ้นมายืนเหนือได้ จะเป็นโอกาส “ซื้อ” โดยมองการดีดตัวกลับเข้าสู่กรอบเดิม ขณะที่การยืนต่ำกว่าระดับนี้อย่างมั่นคงจะเป็นการเปิดใช้กลยุทธ์ breakout โดยมีเป้าที่ 1.3505 และ 1.3480 ในทั้งสองกรณี ผมจะวางจุดตัดขาดทุน (stop) ไว้เลยจุดสุดขั้ว (extreme point) ของการ breakout แทนการใช้ตัวเลขกลมๆ ที่อยู่ใกล้ๆ เพราะระดับที่เด่นชัดมักดึงดูดคำสั่งของผู้เล่นในตลาดจำนวนมากเป็นพิเศษ สำหรับวันนี้ ผมจะใช้กลยุทธ์ mean reversion กับปอนด์ด้วยความระมัดระวังมากกว่าปกติ เพราะความเคลื่อนไหวหลังการประกาศ PPI อาจเป็น “breakout จริง” มากกว่าจะเป็นเพียงสัญญาณหลอก