คนที่เคยถูกนมลวกมาก่อน พอเห็นน้ำก็ยังเป่าให้หายร้อน นักเก็งกำไรได้เรียนรู้บทเรียนนี้จากประสบการณ์อันเจ็บปวดในสัปดาห์ที่แล้ว ตอนแรกต่างก็เข้าซื้อยูโรจากกระแสข่าวลือว่า European Central Bank จะใช้ถ้อยคำแข็งกร้าวเชิงคุมเข้ม แต่มาเทขายกันก่อนการประชุมของ Governing Council เสียอีก ประวัติศาสตร์กำลังซ้ำรอย ขณะที่ก่อนการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคม นักลงทุนก็แห่ซื้อดอลลาร์สหรัฐ แล้วจึงเริ่มขายออก แม้ยังไม่ทันได้ฟังคำตัดสินของ Federal Reserve ด้วยซ้ำ EUR/USD จึงแกว่งขึ้นลงเหมือนใบพัดลมบอกทิศลม

Citadel Securities มั่นใจว่าการเข้มงวดเชิงนโยบายการเงินในเดือนกรกฎาคมจะช่วยหยุดยั้งแรงกดดันเงินเฟ้อ และตอกย้ำความเป็นอิสระของธนาคารกลาง Wrightson ICAP มองว่าไม่มีเหตุผลหนักแน่นพอที่ Fed จะไม่ปรับขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่ PGIM เชื่อว่าตลาดฟิวเจอร์สประเมินความเป็นไปได้ของการเข้มงวดนโยบายการเงินไว้ต่ำเกินไป

ทิศทางการเปลี่ยนแปลงของการคาดการณ์ตลาดต่ออัตราดอกเบี้ย Fed

อย่างไรก็ตาม ฉากทัศน์ที่มีแนวโน้มมากที่สุดยังคงเป็นการคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แนวทางนี้สอดคล้องกับความจริงที่ว่า Fed ยึดโยงการตัดสินใจเข้ากับข้อมูลเศรษฐกิจ โดยล่าสุดตัวเลขการจ้างงานออกมาต่ำกว่าคาด และอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลง JP Morgan ก็คาดการณ์ถึงการ “พัก” ไว้เช่นนี้เช่นกัน แต่เตือนว่ามติรอบนี้อาจมีการถกเถียงอย่างเผ็ดร้อน อย่างน้อยสองสมาชิกสายเหยี่ยวอย่าง Beth Hammack และ Lori Logan มีโอกาสจะลงคะแนนคัดค้าน การประชุมครั้งนี้จะไม่มีการออกรายงานคาดการณ์เศรษฐกิจฉบับปรับปรุง นักลงทุนจึงต้องจับสัญญาณจากการแถลงข่าวเป็นหลัก

ตามปกติ Donald Trump ก็ออกมาส่งสัญญาณถึงสิ่งที่เขาคาดหวังจากลูกน้องคนสนิทของเขา ตามคำกล่าวของเขา Kevin Warsh อยากจะ “ทำในสิ่งที่ถูกต้อง” แต่การจะทำเช่นนั้นได้ ประธาน Fed จำเป็นต้องได้ฉันทามติจากคณะกรรมการเสียก่อน นัยที่สื่อออกมานั้นชัดเจนเกินกว่าจะต้องตีความ

พลวัตของสถานะเก็งกำไรในค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ตามมุมมองของ TD Securities หาก Fed คงอัตราดอกเบี้ยไว้ และจำนวนกรรมการที่โหวตค้านไม่เกิน 2 คน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ เหตุผลค่อนข้างตรงไปตรงมา: กลุ่มเก็งกำไรกำลังถือสถานะ Long สุทธิในดอลลาร์ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2015 และการทยอยปิดสถานะเหล่านี้อาจกลายเป็นแรงขับเคลื่อนให้เกิดการรีบาวด์ของคู่เงิน EUR/USD

ขณะเดียวกัน ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์กลับมาอยู่แนวหน้าของความสนใจอีกครั้ง ข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านพิสูจน์ให้เห็นว่าเปราะบาง กองกำลัง Islamic Revolutionary Guard Corps เป็นฝ่ายลงมือโจมตีฐานทัพสหรัฐฯ ในตะวันออกกลางก่อน ด้วยการยิงขีปนาวุธพิสัยไกลหลายลูกเข้าใส่—โชคดีที่ถูกสกัดไว้ได้ทั้งหมด เพื่อตอบโต้ Washington และ Riyadh ได้โจมตีกลุ่มกองกำลังติดอาวุธที่อิหร่านให้การสนับสนุนในอิรัก เป็นการยุติช่วงเวลาสงบศึกที่ยาวนานหลายวัน ราคาน้ำมันตอบสนองด้วยการดีดตัวขึ้น: Brent พุ่งทะลุ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มความเป็นไปได้ที่ Fed จะคุมเข้มนโยบายการเงินในเดือนกรกฎาคมจาก 32% เป็น 36% และหนุนมุมมองขาลงในคู่เงิน EUR/USD

มันกลายเป็นวงจรปิด: นโยบายการเงินดึงคู่เงินไปในทิศทางหนึ่ง ขณะที่ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ดึงไปอีกทิศทางหนึ่ง ตราบใดที่แรงกดดันทั้งสองด้านยังคงถ่วงดุลกันอยู่โดยประมาณ EUR/USD ก็มีแนวโน้มต้องแกว่งตัวแบบประสาทตึงเครียดในการแก้ไขตัว (consolidation) ต่อไป ระหว่างรอความชัดเจน

ในมุมมองเชิงเทคนิค กราฟรายวันของ EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบสะสมที่ระดับ 1.1365-1.1405 การจะกำหนดทิศทางการเคลื่อนไหวต่อไปของคู่เงินนี้ได้ จำเป็นต้องรอการ “เบรก” ออกจากกรอบดังกล่าว จึงจะมองเห็นแนวโน้มใหม่ที่ชัดเจนมากขึ้น แนวทางที่มีเหตุผลคือการตั้งคำสั่งซื้อแบบ Pending ที่แนวต้านด้านบนของกรอบ และตั้งคำสั่งขายแบบ Pending ที่แนวรับด้านล่างของกรอบ