คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ภายในแรงส่งขาลงในกรอบย่อย อย่างไรก็ตาม ตลอดช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งกระทิงสามารถผลักดันให้แรงขายถอยกลับได้เล็กน้อย การปรับตัวขึ้นของยูโรแม้จะไม่มากนัก แต่ก็ยังดีกว่าการร่วงลงต่อเนื่อง กระทิงได้แสดงบทบาทของตนไปแล้ว ขณะที่แนวโน้มระยะสั้นของคู่เงินนี้—อย่างน้อยก็ในสัปดาห์นี้—จะขึ้นอยู่กับปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ เงินเฟ้อ และจุดยืนของ Kevin Warsh ซึ่งในตอนนี้เราพอจะสรุปภาพรวมของ 2 ใน 3 ปัจจัยนี้ได้แล้ว

เมื่อวานนี้มีรายงานออกมาว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐชะลอลงมาอยู่ที่ 3.5% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าตัวเลข 3.8% ที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ส่งผลให้โอกาสที่ FOMC จะเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ผมไม่คิดว่านี่หมายความว่า Federal Reserve จะละทิ้งแนวคิดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปเลย แต่เงินเฟ้อก็ยังชะลอลงมามากถึง 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์ในระยะเวลาเพียงเดือนเดียว นอกจากนี้ ยังมีการแถลงต่อสภาคองเกรสของประธาน Federal Reserve อย่าง Kevin Warsh ซึ่งตามคาด น้ำเสียงของเขาแทบไม่ต่างจากงานแถลงข่าวของ Fed เมื่อเดือนที่แล้ว โดยยังคงย้ำถึงปัญหาเงินเฟ้อที่ทรงตัวอยู่ในระดับสูงเป็นหลัก อย่างไรก็ดี ตลาดคาดหวังว่าจะได้ยินถ้อยแถลงที่แข็งกร้าวมากกว่านี้ แต่ก็ไม่ได้เป็นเช่นนั้น ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้แทบไม่ได้รับแรงหนุนเพิ่มเติม แต่ในขณะเดียวกันก็ไม่ได้อ่อนค่าลงอย่างเร่งรีบเช่นกัน ในมุมมองของผม สถานการณ์ตอนนี้ค่อนข้างผิดปกติ ดอลลาร์มักจะปรับแข็งค่าหรือไม่ก็เพียงปฏิเสธที่จะอ่อนค่า ไม่ว่าข่าวสารจะออกมาในทิศทางใดก็ตาม

นอกจากนี้ควรระลึกด้วยว่าข้อมูลตลาดแรงงานล่าสุดของสหรัฐออกมาอ่อนแอพอสมควร การจ้างงานใหม่ยังคงซบเซา ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ตัวเลขการจ้างงานใหม่ต่ำกว่าที่เทรดเดอร์คาดราว 100,000 ตำแหน่ง ดังนั้น ภาวะตลาดแรงงานที่เริ่มชะลอตัวลง ประกอบกับเงินเฟ้อที่ลดลง กำลังกดดันให้ FOMC ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบมากยิ่งขึ้นก่อนตัดสินใจใช้มาตรการเข้มงวดทางการเงินเพิ่มเติม

ด้านปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์นั้น ได้ถูกผลักไปอยู่เบื้องหลังในช่วงนี้ เนื่องจากตลาดหันไปให้ความสนใจกับ Federal Reserve มากกว่า เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Tehran และ Washington ได้ละเมิดข้อตกลงหยุดยิงและข้อตกลงเมื่อวันที่ 17 มิถุนายนอีกครั้ง แต่เรื่องนี้ไม่ได้สร้างความประหลาดใจให้กับเทรดเดอร์ตลาดทุนแต่อย่างใด Donald Trump ได้ลงนามในคำสั่งฝ่ายบริหารเพิกถอนการอนุญาตส่งออกน้ำมันของอิหร่าน ขณะที่อิหร่านก็ปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง และโจมตีเรือสินค้าที่พยายามจะผ่านน่านน้ำดังกล่าว ตลาดแทบไม่แสดงปฏิกิริยาใด ๆ เมื่อตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มคลี่คลาย ดังนั้นจึงเป็นไปได้ยากที่ตลาดจะตอบสนองอย่างรุนแรงต่อการปะทุของความขัดแย้งรอบใหม่ เราไม่ได้เห็นดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างที่คาดหลังจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลง และก็ไม่ได้เห็นยูโรแข็งค่าตามหลังการเข้มงวดนโยบายการเงินของ ECB เช่นกัน ฝั่งหมีจึงยังคงควบคุมทิศทางตลาด แม้บริบทด้านปัจจัยพื้นฐานและภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบันจะไม่เอื้อเท่าใดนัก สำหรับตอนนี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ร้อนแรงขึ้นอีกครั้งกลายมาเป็นเหตุผลในเชิงรูปแบบให้กับการโจมตีของฝั่งหมีอีกระลอก อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของผม เทรดเดอร์กำลังสะท้อนปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ชุดเดิมเป็นครั้งที่สามแล้ว รวมถึงเหตุการณ์ที่ยังไม่ได้เกิดขึ้นจริงด้วยซ้ำ

มุมมองทางเทคนิคในปัจจุบันยังคงบ่งชี้ถึงแรงส่งขาลงที่เริ่มต้นขึ้นตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน Bearish imbalance 17 ยังไม่ได้ถูกปิดหรือถูกกลบ ในขณะที่ imbalance 18 ถูกทำให้ใช้ไม่ได้แล้วจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่อ่อนแอ ยังไม่มีแพทเทิร์นขาขึ้นใด ๆ ปรากฏขึ้น และมีแนวโน้มว่าวันถัด ๆ ไปก็อาจไม่เกิดขึ้นเช่นกัน เนื่องจากตลาดยังไร้ทิศทางที่ชัดเจน ด้วยเหตุนี้ ฝั่งกระทิงอาจเดินหน้าปรับตัวขึ้นในลักษณะการดีดกลับเชิงเทคนิคต่อไปสู่บริเวณ imbalance 17 แต่ในขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณทางเทคนิคที่ชัดเจนเพียงพอสำหรับการเทรดตามจังหวะดังกล่าว ผมยังอยากชี้ให้เห็นด้วยว่ามีการกวาดสภาพคล่องต่ำกว่าจุดต่ำสุดของวันที่ 1 สิงหาคมปีที่แล้ว (ระบุด้วยเส้นสีแดงบนกราฟ) แล้ว ซึ่ง ณ ตอนนี้ นี่คือเหตุผลทางเทคนิคที่พอจะรองรับมุมมองฝั่งกระทิงได้อย่างเป็นชิ้นเป็นอันเพียงประการเดียว

ปฏิทินเศรษฐกิจในวันพุธแทบไม่ได้ให้แรงสนับสนุนที่ชัดเจนแก่ฝั่งใดเป็นพิเศษ การแถลงต่อสภาคองเกรสในวันที่สองของ Kevin Warsh แทบไม่ต่างจากวันแรก ตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมของยูโรโซนอ่อนแอกว่าคาด และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐก็ไม่สามารถกลบผลกระทบจากรายงานเงินเฟ้อในวันก่อนหน้าได้ ด้วยผลลัพธ์เช่นนี้ ฝั่งกระทิงจึงไม่ได้รับปัจจัยหนุนใหม่ ๆ และในขณะเดียวกันก็ยังไม่สามารถใช้ประโยชน์จากปัจจัยเชิงบวกที่มีอยู่แล้วได้อย่างเต็มที่

กระทิงยังคงมีเหตุผลจำนวนมากรองรับการเดินหน้าปรับตัวขึ้นในวงกว้างในปี 2026 และแม้แต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็ยังไม่ได้เปลี่ยนภาพรวมนี้อย่างมีนัยสำคัญ ในเชิงโครงสร้างและเชิงพื้นฐาน นโยบายของ Trump—ซึ่งมีส่วนอย่างมากต่อการร่วงลงอย่างรุนแรงของดอลลาร์สหรัฐในปีที่แล้ว—ยังไม่ได้เปลี่ยนไป ที่ผ่านมา ผมยังไม่เห็นปัจจัยรองรับระยะยาวที่แข็งแรงพอสำหรับดอลลาร์สหรัฐ แม้ FOMC จะมีท่าทีแข็งกร้าวก็ตาม EUR/USD กำลังเข้าใกล้โซนจุดต่ำสำคัญและ swing point หลายระดับ ซึ่งเป็นบริเวณที่อาจมีการกวาดสภาพคล่อง และอาจให้สัญญาณของการกลับตัวจากแรงส่งขาลงในปัจจุบันได้

ปฏิทินข่าวสำหรับสหรัฐอเมริกาและยูโรโซน:

สหรัฐอเมริกา

• Retail Sales (12:30 UTC)
• Initial Jobless Claims (12:30 UTC)

สำหรับปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 16 กรกฎาคม มีตัวเลขกำหนดการเพียงสองรายการ ซึ่งผมไม่ถือว่าสำคัญมากนัก ดังนั้นรายงานเศรษฐกิจมหภาคจึงน่าจะมีผลจำกัดต่อบรรยากาศการซื้อขายในช่วงครึ่งหลังของวันพฤหัสบดี

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด EUR/USD:

ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น แม้บริบทด้านปัจจัยพื้นฐานจะหันเหไปเข้าข้างฝั่งหมีอย่างชัดเจนตั้งแต่สี่เดือนก่อน แต่แนวโน้มในภาพใหญ่ยังไม่อาจถือได้ว่าสิ้นสุดหรือถูกทำให้ใช้ไม่ได้ ดังนั้น ฝั่งกระทิงอาจเดินหน้าปรับขึ้นรอบใหม่หลังจากมีการกวาดสภาพคล่องต่ำกว่าจุดต่ำที่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะซื้อในจังหวะปัจจุบันยังไม่ใช่ทางเลือกที่เหมาะสม ควรรอให้เกิดแพทเทิร์นทางเทคนิคฝั่งขาขึ้นที่ชัดเจนเสียก่อน

ในตอนนี้ เทรดเดอร์ยังมี bearish imbalance ให้ใช้งานอยู่สองจุด โดยหนึ่งในนั้นถูกทำให้ใช้ไม่ได้ไปแล้ว ผมอยากให้ความสนใจกับระยะห่างที่ใกล้กันของ swing point สำคัญสี่จุดซึ่งสภาพคล่องถูกกวาดไปแล้ว ตลอดจนความเปราะบางของปัจจัยพื้นฐานที่รองรับความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นผมจึงยังคงคาดหวังการปรับตัวขึ้นของฝั่งกระทิงต่อไป แต่จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องรอสัญญาณยืนยันทางเทคนิคอย่างน้อยบางส่วนของฉากทัศน์นี้ อีกทางเลือกหนึ่ง เทรดเดอร์อาจรอให้เกิดสัญญาณขายใหม่ภายในโซนของ imbalance 17 ก่อนตัดสินใจ