ในวันพฤหัสบดีนี้ European Central Bank จะจัดการประชุมเพื่อกำหนดนโยบายการเงินอีกครั้ง โดยตลาดเกือบทั้งหมดคาดการณ์ตรงกันว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน ถ้อยแถลงล่าสุดจากสมาชิกคณะกรรมการบริหารบ่งชี้ถึงการใช้น้ำเสียงที่เข้มงวดมากขึ้นอย่างชัดเจน หากเศรษฐกิจยูโรโซนไม่แสดงสัญญาณชะลอตัวที่ชัดเจน อัตราดอกเบี้ยของ ECB อาจปรับขึ้นไปถึง 3% ได้ภายในสิ้นปี

ตลาดจะให้ความสนใจเป็นพิเศษกับงานแถลงข่าวของประธาน ECB Christine Lagarde นักลงทุนจะวิเคราะห์ถ้อยคำของเธออย่างใกล้ชิด เนื่องจากวาระสำคัญคือการส่งสัญญาณความพร้อมของ ECB ที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในการประชุมครั้งถัดไปในเดือนกรกฎาคม เนื่องจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนถูกสะท้อนไว้ในราคาไปแล้ว และไม่น่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ การส่งสัญญาณถึงการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมในเดือนกรกฎาคมอาจช่วยหนุนค่าเงินยูโร ปัจจุบันตลาดประเมินความเป็นไปได้ของสถานการณ์ดังกล่าวไว้ราว 30%

ความเชื่อมั่นของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ก่อตัวมาตั้งแต่เดือนเมษายน ท่ามกลางความเสี่ยงของเงินเฟ้อที่เร่งตัวมากขึ้น ขณะนี้เริ่มเห็นชัดเจนว่าการปรับตัวสูงขึ้นของราคาพลังงานกำลังกลายเป็นปัจจัยที่ยืดเยื้อและต่อเนื่อง ซึ่งส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อโดยรวมอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ประเด็นหลักยังคงเป็นแนวโน้มเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน ดัชนี PMI แบบรวมยังอยู่ต่ำกว่าระดับที่บ่งชี้การเติบโต สาเหตุหลักมาจากความอ่อนแอในภาคบริการ ขณะที่ภาคการผลิตยังคงอยู่เหนือระดับ 50 จุด เป็นผลจากการเร่งผลิตเพื่อส่งมอบคำสั่งซื้อที่ค้างอยู่ก่อนเกิดความขัดแย้ง อย่างไรก็ตาม การลดลงของคำสั่งซื้อใหม่และการจ้างงานที่หดตัว สะท้อนให้เห็นถึงสภาวะแฝงที่กำลังย่ำแย่ลง

ราคาพลังงานที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นกำลังกดดันรายได้ที่แท้จริงของภาคครัวเรือนและฉุดรั้งอุปสงค์การบริโภค ตามมาโดยแทบหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่ดัชนี PMI ภาคการผลิตจะปรับลดลงต่อไปในช่วงเดือนข้างหน้า ซึ่งจะส่งผลให้การเติบโตของ GDP ชะลอตัวลง นอกจากนี้ ความต้องการแรงงานยังปรับตัวลดลงอย่างชัดเจน สะท้อนจากการชะลอตัวของอัตราการเติบโตค่าจ้างเฉลี่ย

สถานะสุทธิระยะยาว (net long position) ในยูโรเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอีก 2.8 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์รายงาน ขณะที่ราคาโดยประมาณพยายามทรงตัวเหนือค่าเฉลี่ยระยะยาว

คู่เงิน EUR/USD ทดสอบระดับแนวรับที่ 1.1575 ได้สำเร็จ ซึ่งก่อนหน้านี้เมื่อสัปดาห์ที่แล้วถือเป็นเป้าหมายใกล้ที่สุด การเคลื่อนไหวครั้งนี้เกิดจากรายงานตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่ออกมาแข็งแกร่ง การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB และถ้อยแถลงเชิงมั่นใจจากสมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบาย อาจช่วยพยุงค่าเงินยูโรในระยะสั้นและกระตุ้นให้เกิดการดีดตัวขึ้นในลักษณะ "ขาขึ้น" อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ในระยะยาวที่แนวโน้มหลักจะกลับทิศเป็นขาขึ้นยังคงอยู่ในระดับต่ำ

การปรับตัวขึ้นใด ๆ ที่มีนัยสำคัญจะถูกจำกัดด้วยโซนแนวต้านที่ 1.1670/90 ซึ่งมีโอกาสสูงที่จะเห็นการกลับมาของแรงขาย การปรับตัวลงต่ำกว่าระดับ 1.1500 ถือว่าไม่น่าเกิดขึ้นอย่างน้อยจนกว่าจะทราบผลการประชุม ECB แต่หากข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ในวันพุธออกมาสะท้อนการปรับเพิ่มของราคาอย่างมีนัยสำคัญ ดอลลาร์จะได้แรงหนุนให้แข็งค่าขึ้น และคู่เงิน EUR/USD มีแนวโน้มกลับเข้าสู่ทิศทางขาลงอย่างรวดเร็ว