คู่สกุลเงิน EUR/USD ยังคงปรับตัวลดลงต่อเนื่องในวันพฤหัสบดี ซึ่งหากสังเกตจะเห็นว่า ดอลลาร์สหรัฐปรับแข็งค่าขึ้นแทบทุกวันติดต่อกันเกือบสองสัปดาห์แล้ว บางครั้งก็มีตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคเชิงบวกจากสหรัฐฯ ออกมา และบางครั้งก็มีรายงานที่อ่อนแอจากฝั่งสหภาพยุโรป แต่โดยภาพรวมแล้ว สถานการณ์ในโลกและในตลาดเงิน ณ ตอนนี้ แทบไม่ได้บ่งชี้เลยว่าค่าเงินดอลลาร์ควรจะแข็งค่าขึ้น

ปัญหาก็คือ ตลาดไม่ได้ตอบสนองต่อปัจจัยพื้นฐานและข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคอย่างมีตรรกะและเป็นระบบเสมอไป และเรามองว่านี่คือสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นอยู่ ตอนวันจันทร์ อังคาร และพุธ อาจพอหาเหตุผลในเชิงทฤษฎีมารองรับการแข็งค่าของดอลลาร์ได้บ้าง แต่แล้วในวันพฤหัสบดีมีเหตุผลอะไร? แน่นอนว่าเราสามารถโยงไปที่ “บรรยากาศหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น” ก็ได้ เช่น การที่ Donald Trump อาจสั่งโจมตีอิหร่านเร็วที่สุดในสุดสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นคำอธิบายที่ฟังดูพอเป็นไปได้สำหรับการแข็งค่าของดอลลาร์ แต่เราพยายามหลีกเลี่ยงการ “แต่งเรื่อง” เพื่อให้มีคำอธิบาย ในเชิงวัตถุวิสัยแล้ว แทบไม่มีเหตุผลใดรองรับการร่วงลงของคู่ EUR/USD ในวันพฤหัสบดี เราเริ่มเชื่อว่าข้อมูลจากฝั่งสหราชอาณาจักรหรือสหรัฐฯ ทั้งในสัปดาห์นี้และสัปดาห์ที่แล้ว อาจไม่ใช่ปัจจัยหลักที่ทำให้ยูโรอ่อนค่าและดอลลาร์แข็งค่า

ทิศทางการเคลื่อนไหวรอบนี้ดู “เอียงข้างเดียว” จนเกินไป ตลาดกลับไปตีความปัจจัยต่าง ๆ จำนวนมากเข้าข้างดอลลาร์สหรัฐ ทั้งที่ในเชิงวัตถุวิสัยแล้วไม่ได้หนุนค่าเงินดอลลาร์นัก ย้อนกลับไปเมื่อสัปดาห์ก่อน มีการเปิดเผยว่าตัวเลข NonFarm Payrolls รวมทั้งปี 2025 ถูกปรับลดลงถึง 400,000 ตำแหน่ง แต่ตลาดกลับไปให้ความสำคัญกับตัวเลข NonFarm Payrolls เดือนมกราคมมากกว่า ราวกับว่ารายงานรายเดือนมีความสำคัญเหนือกว่ารายงานเชิงปี ถัดมาคือข้อมูลเงินเฟ้อที่ถูกเผยแพร่ออกมา ซึ่งในทางทฤษฎีแล้วเพิ่มโอกาสที่ Fed จะผ่อนคลายนโยบายการเงินในระยะสั้นขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าตลาดอาจจะยังไม่เชื่อว่าจะเกิดขึ้นจริง แต่เงินเฟ้อในระดับนี้ก็ “เปิดช่อง” ให้เป็นไปได้

เราสามารถมองอีกมุมได้ว่า ตอนนี้นักเทรดอาจให้ความสำคัญกับถ้อยแถลงจาก Federal Reserve และ European Central Bank เป็นหลัก เจ้าหน้าที่ Fed หลายรายส่งสัญญาณว่ากำลังดำเนินนโยบายอย่างระมัดระวังต่อไปในการปรับลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม และต้องการรอหลักฐานที่ชัดเจนมากกว่านี้ว่าดอกเบี้ยนโยบายกำลังเคลื่อนไปสู่ระดับเป้าหมาย เหตุผลนี้ฟังดูสมเหตุสมผลหรือไม่? ก็ใช่ แต่ทำไมตลาดกลับเพิกเฉยต่อจุดยืนของ ECB ซึ่งก็ไม่ได้มีแผนจะผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม ทั้งที่เงินเฟ้ออยู่เพียง 1.7%?

สรุปแล้ว ตลาดกำลังเลือกตอบสนองเฉพาะเหตุการณ์และข่าวที่ “อยากจะตอบสนอง” เท่านั้น ขณะที่เพิกเฉยต่อปัจจัยอื่น ๆ เราไม่สามารถเรียกการแข็งค่าปัจจุบันของดอลลาร์สหรัฐว่าเป็นไปอย่างมีตรรกะและสมเหตุสมผลได้ อย่างไรก็ตาม อย่าลืมว่าตลาดถูกขับเคลื่อนโดย market makers ซึ่งไม่ได้มีข้อผูกมัดว่าจะต้องเปิดดีลมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์บนพื้นฐานของปัจจัยพื้นฐานหรือเหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาคเพียงอย่างเดียว นอกจากนี้ยังมีธนาคารกลางต่าง ๆ ที่มีศักยภาพเพียงพอจะเข้ามาส่งผลต่อตลาดอัตราแลกเปลี่ยน เรามองว่าควร “พูดกันตรง ๆ” หากการเคลื่อนไหวไม่มีตรรกะ ก็ต้องยอมรับว่าไม่มีตรรกะ ในสถานการณ์เช่นนี้ การตัดสินใจเทรดควรอาศัยการวิเคราะห์ทางเทคนิคเป็นหลัก

ความผันผวนเฉลี่ยของคู่สกุลเงิน EUR/USD ตลอด 5 วันทำการล่าสุด ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ อยู่ที่ 52 pips ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับ “ปานกลาง” เราคาดว่าคู่นี้จะเคลื่อนไหวในกรอบระหว่าง 1.1712 และ 1.1816 ในวันศุกร์ ช่องบนของเส้น Linear Regression หันขึ้นด้านบน บ่งชี้ถึงโอกาสที่ยูโรจะปรับตัวขึ้นต่อไป อินดิเคเตอร์ CCI ได้เข้าสู่เขตขายมากเกินไป ซึ่งเป็นสัญญาณถึงความเป็นไปได้ที่แนวโน้มขาขึ้นจะกลับมาดำเนินต่อ

แนวรับใกล้ที่สุด:

S1 – 1.1719

S2 – 1.1597

S3 – 1.1475

แนวต้านใกล้ที่สุด:

R1 – 1.1841

R2 – 1.1963

R3 – 1.2085

คำแนะนำด้านการเทรด:

คู่เงิน EUR/USD ยังคงอยู่ในช่วงการปรับฐานภายในแนวโน้มขาขึ้น ปัจจัยพื้นฐานโดยรวมในภาพใหญ่ยังคงเป็นลบอย่างมากต่อดอลลาร์ ช่วงที่ผ่านมา คู่เงินนี้เคลื่อนไหวในกรอบ Sideways นานถึงเจ็ดเดือน และมีความเป็นไปได้สูงว่าขณะนี้อาจเป็นช่วงเวลาของการกลับมาสานต่อแนวโน้มหลักจากปี 2025 สำหรับการเติบโตในระยะยาว ดอลลาร์ยังขาดปัจจัยพื้นฐานรองรับ ดังนั้น สิ่งที่ดอลลาร์พอจะทำได้คือการเคลื่อนไหวในกรอบหรือการย่อตัวปรับฐานเป็นระยะ เมื่อราคาอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สามารถพิจารณาเปิดสถานะขายระยะสั้นขนาดเล็กได้ โดยมีเป้าหมายที่ 1.1719 และ 1.1712 ตามปัจจัยทางเทคนิคเป็นหลัก ส่วนเมื่อราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สถานะซื้อยังคงมีความเหมาะสม โดยตั้งเป้าหมายที่ 1.1963 และ 1.2085

คำอธิบายสำหรับภาพประกอบ:

Regression Channels ใช้ช่วยระบุแนวโน้มปัจจุบัน หากทั้งสองช่องชี้ไปในทิศทางเดียวกัน แสดงว่าเป็นแนวโน้มที่แข็งแกร่ง;

เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (ค่าตั้งต้น 20,0 แบบ Smoothed) ใช้ระบุแนวโน้มระยะสั้น และทิศทางที่ควรเน้นในการเทรดในขณะนั้น;

ระดับ Murray ใช้เป็นระดับเป้าหมายสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาและการปรับฐาน;

ระดับความผันผวน (เส้นสีแดง) แสดงกรอบราคาที่มีแนวโน้มว่าคู่เงินจะเคลื่อนไหวอยู่ภายในช่วง 24 ชั่วโมงข้างหน้า โดยอ้างอิงจากตัวบ่งชี้ความผันผวนในปัจจุบัน;

อินดิเคเตอร์ CCI — การที่ค่าเข้าไปอยู่ในเขตขายมากเกินไป (ต่ำกว่า -250) หรือเขตซื้อมากเกินไป (สูงกว่า +250) เป็นสัญญาณว่าแนวโน้มมีโอกาสจะกลับตัวไปในทิศทางตรงข้ามในไม่ช้า