สัปดาห์นี้เป็นช่วงของวันหยุดหรือกึ่งวันหยุด: วันคริสต์มาสอีฟ, วันคริสต์มาส, วันวันมวยปล้ำ, และวันนักบุญสตีเฟ่น ตลาดซื้อขายเงินตราต่างประเทศยังคงเปิดทำการซื้อขายในสภาวะที่มีสภาพคล่องต่ำ โดยเฉพาะในครึ่งหลังของสัปดาห์ ซึ่งมีการขาดแคลนข้อมูล ในด้านนี้ ญี่ปุ่นเกือบจะเป็นแหล่งข้อมูลเพียงแห่งเดียว ทำหน้าที่เสมือนกับผู้ให้บริการข่าว และมีอิทธิพลต่อค่าเงินเยน

ในช่วงการซื้อขายของเอเชียเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ญี่ปุ่นได้เผยแพร่ข้อมูลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในโตเกียวสำหรับเดือนธันวาคมปีนี้ มีการเปิดเผยว่าดัชนีราคาผู้บริโภคในกรุงโตเกียวชะลอตัวลงอย่างมากในเดือนนี้เหลือ 2.0% หลังจากลดลงไปที่ 2.7% ในเดือนพฤศจิกายน ตัวบ่งชี้ดังกล่าวลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่สองและแตะระดับต่ำสุดในรอบปีในเดือนธันวาคม ดัชนีดังกล่าวต่ำกว่า 2% แล้วในเดือนตุลาคม 2024 นอกจากนี้ ดัชนี CPI ของโตเกียว ที่ไม่รวมราคาสินค้าอาหารสดก็ลดลงมาเป็น 2.3% จากการคาดการณ์ว่าจะชะลอตัวลงเหลือ 2.5% (จากเดิม 2.8%) นี่เป็นระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ ดัชนี CPI โตเกียวที่ไม่รวมราคาสินค้าอาหารสดและพลังงานก็แสดงให้เห็นการชะลอตัวในเดือนธันวาคมเช่นกัน อยู่ที่ 2.6% (จาก 2.8% ในเดือนพฤศจิกายน)

เป็นที่ทราบกันดีว่าภาวะเงินเฟ้อในโตเกียวถือเป็น "ลางบอกเหตุ" ของภาวะเงินเฟ้อทั่วประเทศในญี่ปุ่น โดยดัชนี CPI โตเกียวจะถูกปล่อยออกมาก่อนดัชนี CPI ทั่วประเทศประมาณ 3–4 สัปดาห์ นอกจากนี้ สัญญาณนี้ยังมีความเป็นตัวแทนสูงเนื่องจากโตเกียวเป็นพื้นที่เมืองใหญ่ที่สุดของประเทศ มีการบริโภคจำนวนมากในบริการ ค่าเช่า การคมนาคม และอาหาร (หมวดหมู่ที่มักสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของความดันราคาก่อน) สุดท้าย มีความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์: ส่วนใหญ่แล้วทิศทางของดัชนี CPI ของโตเกียว (การเร่งหรือการชะลอตัว) จะสอดคล้องกับสิ่งที่เกิดขึ้นในระดับชาติในภายหลัง ดังนั้นธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและนักวิเคราะห์จึงใช้สัญญาณนี้ในการสร้างความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อ

อย่างไรก็ตาม TCPI ไม่ได้เป็น "ผู้ทำนายที่สมบูรณ์แบบ" ข้อแตกต่างในภูมิภาคต้องนำมาพิจารณาเสมอ — การอุดหนุนเทศบาล ค่าเช่าที่พัก และอัตราภาษีสาธารณะอาจแตกต่างจากที่ในโตเกียว (บางครั้งแตกต่างกันมาก) เช่น การอุดหนุนไฟฟ้า/ก๊าซชั่วคราวบางครั้งมีผลกระทบหนักกว่ากับเมืองหลวงกว่ากับเมืองอื่นๆ

ถึงกระนั้นดัชนี CPI โตเกียวก็คาดการณ์ทิศทางของตัวบ่งชี้ "อาวุโส" ได้ค่อนข้างแม่นยำ: ถ้าเงินเฟ้อในเมืองโตเกียวชะลอตัวหรือเร่งขึ้น มีความเป็นไปได้สูงว่าเงินเฟ้อทั่วประเทศจะติดตาม นั่นเป็นเหตุผลที่เทรดเดอร์ USD/JPY ตีความรายงานของวันนี้อย่างเหมาะสมว่าเป็นไม่ดีเย็นสำหรับเยน

การปล่อยข้อมูลครั้งนี้บอกอะไรเรา? ก่อนอื่นเลยว่าเงินเฟ้อในโตเกียวเย็นจัดกว่าเศรษฐกิจคาดการณ์ไว้ บ่งบอกถึงการผ่อนปรนความดันราคาทั่วในการเศรษฐกิจ ปฏิรูปของรายงานชี้ให้เห็นว่าการลดลงของ TCPI เกี่ยวข้องมากที่สุดกับการลดราคาพลังงานและการเติบโตที่น้อยลงในราคาสินค้าอาหารและบริการสาธารณะ

ในด้านหนึ่งแม้การเคลื่อนไหวลงของตัวบ่งชี้ TCPI ที่สำคัญ เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น เชิงทฤษฎีแล้วยังมีพื้นที่สำหรับการเข้มงวดทางการเงินต่อไป ในอีกด้านหนึ่งอัตราการลดลงของเงินเฟ้อในโตเกียวแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้มากและไม่สามารถเพิกเฉยได้

ควรจำไว้ว่าหลังจากการประชุมในเดือนธันวาคมธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้เพิ่มอัตราการมีนโยบายไปที่ 0.75% (สูงสุดในรอบ 30 ปีที่ผ่านมา) และส่งสัญญาณความพร้อมสำหรับขั้นต่อไปในทิศทางนี้ "หากการเติบโตของค่าจ้างและสภาพเศรษฐกิจสนับสนุน"

อย่างไรก็ตามรายงาน TCPI ของวันนี้เพิ่มน้ำหนักให้กับแงะการดูท่าทีโดยธนาคารแห่งญี่ปุ่นอย่างน้อยในบริบทของการประชุมในเดือนมกราคมและมีนาคม ในขณะเดียวกันการปล่อยข้อมูลไม่ได้ปิดประตูของการเข้มงวดทางการเงินทั้งหมด ตอนนี้จุดสนใจของทั้งธนาคารกลางและตลาดจะต้องเลื่อนมาที่ค่าจ้าง ในความเป็นจริงค่าจ้างเป็น "องค์ประกอบที่ขาดหายไป" ในการถกข้อมูลของ BoJ ใหญ่มาก

ส่วนใหญ่แล้ว TCPI ได้คลายความกดดันบนธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น แบ่งพันธะจากการต้องดำเนินการหรือให้คำตอบ "ที่นี่และตอนนี้" และในขณะเดียวกันรายงานได้เพิ่มน้ำหนักให้กับข้อมูลค่าจ้างเป็นปัจจัยสำคัญถัดไปที่ชี้ขาด

ควรสังเกตว่าสถิติค่าจ้างฤดูหนาวจะถูกมองโดยธนาคารแห่งญี่ปุ่นว่าเป็นวัตถุประสงค์เสริมและอาจบิดเบี้ยวตามฤดูกาล ปัจจัยสำคัญในการประเมินความยั่งยืนของเงินเฟ้อ (และขั้นถัดไปของธนาคารแห่งประเทศนี้) จะเป็นการเจรจาค่าจ้างในฤดูใบไม้ผลิ (Shunto) จนถึงตอนนั้นธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมีแนวโน้มที่จะรักษาแนวทางรอดู

ดังนั้นเงินเฟ้อในโตเกียวจึงเป็นไม่ดีสำหรับเยน ทำให้ผู้ซื้อ USD/JPY สามารถสร้างการปรับตัวขึ้นได้หลังจากการลดลงติดต่อสามวัน (ที่เกิดจากการอ่อนตัวทั่วไปของดอลลาร์สหรัฐ) อย่างไรก็ตามการพิจารณาตำแหน่งด้านยาวในคู่มีความหมายเฉพาะในกรณีที่มันฟูมข้ามระดับต้านทานที่ 156.70 (เส้น Kijun-sen ในกราฟสี่ชั่วโมง) ในกรณีนั้นคู่จะไม่เพียงแต่อยู่เหนือเส้น Bollinger Bands ทั้งหมดในไทม์เฟรม H4 เท่านั้น แต่ยังเหนือเส้น Ichimoku ทั้งหมดด้วย ซึ่งจะสร้างสัญญาณ "Parade of Lines" แบบขาขึ้นเป้าหมายขึ้นคือ 157.10 และ 157.40 (เส้น Bollinger Bands ด้านบนในไทม์เฟรม H4 และ D1 ตามลำดับ)