Июньские данные по индексу деловой активности в сфере услуг Новой Зеландии преподнесли сюрприз, индекс вырос до 50.6п, впервые с января вернувшись в зону расширения. Генеральный директор BusinessNZ Кэтрин Рич назвала восстановление «обнадеживающим», но отметила, что потребители продолжают экономить из-за высокой неопределенности. Также очень слабым звеном остается занятость, этот субиндекс не растет уже 31 месяц подряд.

Квартальный опрос бизнеса NZIER за второй квартал 2026 года зафиксировал заметное улучшение настроений. Чистое сальдо бизнес-уверенности выросло до 8% с -4% в предыдущем квартале, а чистое сальдо предприятий, ожидающих улучшения общих экономических условий, подскочило до 12% с 1%.

Но нужно учитывать, что опрос проводился с 10 июня по 7 июля — в период, когда действовало временное 60-дневное соглашение США и Ирана, гарантировавшее безопасный проход через Ормузский пролив, что привело к временному снижению цен на топливо. Соответственно, резкое улучшение показателя на самом деле может быть иллюзорным и не отражает реальной ситуации после нового витка эскалации в Персидском заливе.

Инфляционное давление тем временем растет. Доля компаний, сообщивших о росте затрат, подскочила с чистых 37% до более чем 50%, 54% предприятий планируют повышать цены в следующем квартале — самый высокий показатель с марта 2023 года, когда годовая инфляция составляла 6.6%. РБНЗ впервые за 3 года поднял ставку на последнем заседании до 2.5%, и прогнозы предполагают, что ужесточение продолжит развитие. В частности, Westpac видит еще два повышения ставки до конца года, а пик в 4% будет достигнут к сентябрю 2027г. На текущий момент реальная ставка в Новой Зеландии остается отрицательной, что увеличивает риск закрепления вторичных инфляционных эффектов.

На первый план вновь вышел геополитический фактор, и для Новой Зеландии обострение эскалации создает сразу несколько дополнительных рисков. Это и импорт инфляции из-за повышения цен на топливо, и угроза для экспорта (85% поставок молочной продукции уходит в Саудовскую Аравию и ОАЭ, и доступ к этим рынкам может быть резко ограничен в любой момент), и риск ограничения поставок удобрений.

Чистая короткая позиция по NZD увеличилась за отчетную неделю на 108 млн. до -3.7 млрд, медвежий перевес остается сильным, расч5еетная цена удерживается ниже долгосрочной средней, но динамика стала слабее.

NZD/USD пока удерживается недалеко от максимума 0.5848, демонстрируя неожиданную устойчивость, но среднесрочные перспективы остаются под давлением. Доллар на фоне эскалации пользуется повышенным спросом, относительно дальнейших действий РБНЗ пока сохраняется высокая неопределённость, а Новая Зеландия слишком уязвима к глобальным потрясениям. Неделей ранее мы ожидали снижения к 0.5621, пока этого не произошло, наиболее вероятным сценарием выглядит торговля в диапазоне 0.5700/5800 с риском резкого снижения в случае дальнейшей эскалации конфликта. Данные по инфляции, которые выйдут 20 июля, могут привести к сильной реакции рынка.