Согласно опубликованному отчету на сайте компании, Strategy впервые публично признала то, о чём рынок давно догадывался: при необходимости биткоин можно и продать. В период с 11 по 25 мая 2026 года компания завершила обратный выкуп конвертируемых облигаций на $1,5 млрд с погашением в 2029 году, заплатив за это около $1,38 млрд наличными — с дисконтом примерно 8% к номиналу. Главное, что признал в своём комментарии генеральный директор Фонг Ле — компания использовала дисциплинированную продажу биткоина как один из инструментов управления капиталом. Это принципиальный разрыв с образом Strategy как машины по накоплению биткоина, которая покупает при любых условиях и никогда не продаёт. Теперь официально подтверждено: продажа — часть стратегии, а не исключение из неё.

После завершения всех транзакций картина баланса компании выглядит следующим образом. По состоянию на 25 мая 2026 года Strategy держит 843 738 биткоинов, совокупный объём конвертируемых облигаций снижен с $8,2 млрд до $6,7 млрд, а USD-резерв составляет $871 млн. Долговая нагрузка уменьшилась, однако общий условный объём привилегированных акций достиг $15,5 млрд — инструмента, по которому компания обязана выплачивать дивиденды вне зависимости от рыночной конъюнктуры. Именно это обязательство и создаёт постоянное давление на баланс: при падении котировок биткоина поддерживать $871 млн резерва для обслуживания привилегированных бумаг становится всё сложнее — и продажа части резервов превращается из теоретической возможности в практическую необходимость.

Формально Strategy отчитывается об успехе: с начала года компания достигла доходности BTC Yield на уровне 13,3%, прирост биткоина составил 89 378 монет, а денежный эквивалент этого прироста — $6,8 млрд. Майкл Сэйлор назвал произошедшее демонстрацией «гибкости капитальной структуры». Однако для рынка важнее другое: крупнейший в мире корпоративный держатель биткоина больше не является безусловным покупателем. В условиях, когда отток из биткоин-ETF за последнюю неделю превысил $1,26 млрд, а спрос на биткоин упал до минимума с начала года по данным CryptoQuant, появление ещё одного потенциального продавца с резервом в 843 тысячи монет — фактор, который рынку придётся учитывать всерьёз.

Торговые рекомендации:

Что касается технической картины Bitcoin, то покупатели сейчас нацелены на возврат уровня $76 500, который открывает прямую дорогу на $78 400, а там уже и рукой подать до уровня 80 100, преодоление которого будет означать попытки возврата бычьего рынка. В случае падения биткоина покупателей жду на уровне $74 700. Возврат торгового инструмента под эту область может быстро свалить BTC в район $73 100. Самой дальней целью будет область $71 400.

Что касается технической картины Ethereum, то очевидное закрепление выше уровня в $2084 открывает прямую дорогу на $2128. Самой дальней целью выступит максимум в районе $2184, преодоление которого будет означать укрепление бычьих настроений рынка и возврат интереса покупателей. В случае падения эфира покупателей жду на уровне $2026. Возврат торгового инструмента под эту область может быстро свалить ETH в район $1969. Самой дальней целью будет область $1911.

Что на графике:

- красного цвета уровни поддержки и сопротивления, от которых в моменте ожидается либо замедление, либо активный рост цен;

- зеленого цвета 50-дневная средняя скользящая;

- синего цвета 100-дневная средняя скользящая;

- салатового цвета 200-дневная средняя скользящая;

Пересечение, либо тест ценой средних скользящих, как правило, останавливает либо задает рынку импульс.