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24.09.2026 09:44 PM
O par EUR/USD continuou recuando pelo décimo primeiro dia consecutivo. Nesse período, o euro perdeu 280 pontos. A sequência de quedas do euro começou na semana retrasada, quando o mercado se preparava para uma alta dos juros pelo FOMC. Desde então, o mercado continuou comprando o dólar com base na postura hawkish da política monetária do Fed, que vem sendo confirmada diariamente pelos dirigentes do FOMC, os quais, por sua vez, não estão alterando a magnitude geral esperada para a alta dos juros. Atualmente, nada parece capaz de interromper a queda do euro. Nem uma política mais restritiva do BCE, nem dados econômicos positivos da União Europeia, nem o padrão gráfico ou os padrões de alta conseguem detê-la.
O imbalance 19 foi invalidado, portanto, o euro agora tem todas as condições para cair abaixo do nível psicológico de US$ 1,10. Além disso, o imbalance de alta 19 não foi simplesmente invalidado; ele se transformou em um imbalance invertido de baixa. Agora, ele é um padrão de baixa junto com o imbalance 23. Assim, os traders têm atualmente duas zonas de interesse para posições vendidas. O único fator que favorece os compradores é a proximidade das duas últimas oscilações, das quais a liquidez poderia ser capturada.
Na semana passada, o comitê do FOMC indicou sua disposição para continuar apertando a política monetária, o que foi suficiente para desencadear um novo movimento de baixa. Mesmo após o aperto da política monetária do Fed em setembro e um possível novo aperto em novembro ou dezembro, não vejo quais outros motivos poderiam levar os traders a continuar comprando a moeda americana. O dólar realmente apresentou um forte desempenho nas últimas semanas, mas quais fatores o sustentaram durante esse período? O aperto da política monetária do FOMC — e nada mais?
De modo geral, na minha visão, o cenário fundamental continua favorável aos compradores. Apesar da postura mais hawkish da política monetária do Fed, esse não é o único fator que determina as taxas de câmbio. No entanto, no momento, a única coisa que importa é a força dos vendedores e sua disposição para continuar atacando. Todos os outros fatores não têm influência sobre o mercado. Curiosamente, o movimento dos vendedores pode terminar a qualquer momento, pois eles já vêm atacando há três semanas mais por entusiasmo do que com base em motivos específicos. Assim, quando os vendedores tiverem tido o suficiente, a queda do euro terminará. E isso pode acontecer a qualquer momento.
O cenário gráfico atual indica que o impulso de baixa permanece intacto. Apesar da natureza altamente contraditória do movimento dos preços nas últimas três semanas, os traders agora têm pelo menos duas zonas de interesse para posições vendidas. Os compradores só podem esperar pelas mínimas de 28 de julho e 24 de junho, das quais a liquidez poderia ser capturada, potencialmente desencadeando um movimento de alta.
O cenário econômico na quinta-feira foi praticamente inexistente, mas os vendedores continuaram exercendo pressão hoje. A alta do dólar americano durante o dia não foi particularmente forte, mas foi mais um dia em que o dólar subiu enquanto o euro caiu. E foi mais um dia em que o cenário econômico não ofereceu qualquer suporte aos vendedores.
Os compradores ainda têm um grande número de motivos para atacar em 2026. Do ponto de vista estrutural e global, as políticas de Trump, que levaram a uma queda significativa do dólar no ano passado, não mudaram. No momento, não vejo fatores significativos que sustentem a moeda americana, apesar da postura hawkish do FOMC. Os fatores geopolíticos, que sustentaram a demanda pela moeda americana durante grande parte do primeiro semestre de 2026, já não exercem esse papel.
No dia 25 de setembro, o calendário econômico apresenta três eventos, dos quais destacaria apenas o relatório sobre os pedidos de bens duráveis. O cenário econômico pode influenciar o sentimento do mercado na segunda metade do dia de sexta-feira.
Na minha visão, o par continua em processo de formação de uma tendência de alta que ficou em pausa durante um ano inteiro. O cenário fundamental mudou bruscamente a favor dos vendedores há seis meses, mas a tendência em si não pode ser considerada cancelada ou concluída. No longo prazo, eu diria que o par está sendo negociado em uma faixa. Uma faixa não invalida a tendência de alta mais ampla.
Assim, os compradores podem retomar seu movimento de alta em 2026, mas suas únicas oportunidades restantes estão nas mínimas de 1,1354 e 1,1325, das quais a liquidez poderia ser capturada. Os vendedores atualmente contam com os imbalances 19 e 23, a partir dos quais podem ser abertas posições vendidas. No entanto, na minha visão, o movimento atual é arriscado para os traders, pois não conta com uma justificativa fundamental clara. O dólar certamente pode continuar caindo, até mesmo abaixo do nível de 1,10, mas pergunte a si mesmo: o que poderia justificar um movimento desse tipo?
