O cerne das críticas é simples e matemático. Recentemente, informamos que a Strategy vendeu aproximadamente 7.000 Bitcoins a preços entre US$ 60.000 e US$ 65.000 e, posteriormente, retomou as compras em torno de US$ 80.000. Uma diferença de US$ 15–20 mil por moeda significa que a empresa efetivamente deixou de ganhar mais de US$ 100 milhões, e essa sequência de operações tornou-se alvo de críticas e ironias no mercado, em um segmento no qual a estratégia de Michael Saylor tradicionalmente é apresentada como uma acumulação incessante, independentemente do preço.

Lee estruturou a defesa em torno da oportunidade de cada operação individual. "Foi a operação certa naquele momento para vender Bitcoin e financiar parte dos nossos dividendos", afirmou, acrescentando: "É a operação certa no momento atual vender MSTR com prêmio e comprar Bitcoin." Em outras palavras, a empresa não se apresenta como uma simples detentora de Bitcoin, mas como uma espécie de arbitragista entre suas próprias ações e a criptomoeda.

Vale destacar que, durante a pausa de aproximadamente dez semanas, a Strategy concentrou-se no fortalecimento de seu balanço patrimonial. Segundo Lee, a dívida líquida foi reduzida de aproximadamente US$ 7 bilhões a zero, enquanto as reservas de caixa aumentaram para cerca de US$ 7 bilhões. Essa é apresentada como a principal justificativa para as vendas: a empresa trocou exposição à criptomoeda por resiliência financeira.

Vale lembrar que o retorno às compras ocorreu em uma escala considerável. Na semana passada, a Strategy comprou 4.603 Bitcoins por aproximadamente US$ 369,7 milhões, a um preço médio de US$ 80.318, elevando suas reservas para 845.050 moedas, avaliadas em aproximadamente US$ 65 bilhões aos preços atuais.

Recomendações de negociação

Bitcoin

Os compradores estão agora visando um retorno aos US$ 77.500, o que abre um caminho claro para os US$ 79.200. A partir daí, os US$ 81.300 ficam ao alcance — uma quebra desse nível sinalizaria tentativas de retomar um mercado em alta. No lado negativo, espera-se que os compradores entrem em ação nos US$ 75.300. Uma queda abaixo dessa zona poderia empurrar rapidamente o BTC em direção aos US$ 72.800. A meta mais distante ficaria em torno de US$ 71.100.

Ethereum

Uma manutenção clara acima de US$ 2.443 abre um caminho direto para US$ 2.504. A meta mais distante seria a máxima próxima a US$ 2.557; ultrapassar esse nível indicaria um fortalecimento do otimismo e um retorno do interesse dos compradores. No lado de baixa, há expectativa de compradores em US$ 2.373. Um retorno abaixo dessa área poderia empurrar rapidamente a ETH em direção a US$ 2.320. O alvo mais distante seria em torno de US$ 2.274.

O que há no gráfico

• As linhas vermelhas representam os níveis de suporte e resistência, nos quais se espera que o preço pare ou reaja de forma acentuada.
  
• A linha verde mostra a média móvel de 50 dias.
• A linha azul é a média móvel de 100 dias.
• A linha verde-limão é a média móvel de 200 dias.

O teste de preço ou a quebra de qualquer uma dessas médias móveis costuma interromper o movimento ou injetar um novo impulso no mercado.