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12.08.2026 11:02 PM
O par GBP/USD continua subindo, o que considero plenamente justificável. Os relatórios da semana passada sobre a economia e o mercado de trabalho dos EUA encerraram o debate sobre se o FOMC elevará as taxas de juros em setembro. As folhas de pagamento não agrícolas (Nonfarm Payrolls — NFP) recuaram pelo quarto mês consecutivo, mas, desta vez, não apenas apresentaram um resultado baixo como também ficaram negativas. O número de empregos na economia americana não está mais simplesmente crescendo lentamente; está diminuindo. Uma situação semelhante ocorreu várias vezes no ano passado, quando o Fed precisou cortar as taxas de juros três vezes para evitar uma deterioração ainda maior do mercado de trabalho.
Nas últimas semanas, houve ampla especulação no mercado de que a inflação elevada obrigaria o Fed a elevar as taxas. Kevin Warsh também falou sobre a inflação excessiva, que precisa retornar ao nível da meta. No entanto, como esperado, a inflação não é o único fator relevante. Diante dos números atuais do Nonfarm Payrolls, não espero um aperto da política monetária. Isso é negativo para o dólar. O último relatório de inflação dos EUA tornou o aperto da política monetária do FOMC ainda menos provável. Vale lembrar que o mercado começou a precificar uma alta dos juros há dois meses e, agora, é atingido por uma nova onda de decepção a cada semana. Acredito que a queda do dólar continuará. Ao contrário do euro, a libra não enfrenta obstáculos significativos acima. Pelo contrário, a libra formou um sinal de alta e pode continuar subindo com relativamente pouca resistência.
Como já mencionei, a geopolítica deixou de oferecer suporte ao dólar, pois novas escaladas do conflito ocorrem aproximadamente a cada duas semanas, enquanto as negociações entre os Estados Unidos e o Irã chegaram a um impasse completo. Oficialmente, Teerã está negociando apenas com Omã. Ainda não está claro a que essas negociações levarão em termos de encerramento do conflito e reabertura do Estreito de Ormuz. O Irã pode conseguir chegar a um acordo com Omã sobre os termos para controlar o Estreito de Ormuz, mas como isso resolveria o conflito com os Estados Unidos e levaria ao fim do bloqueio americano ao estreito?
Na primeira metade da semana, o petróleo subiu para US$ 92 por barril. Se a situação começar a se desenvolver de acordo com o cenário mais pessimista, os preços do petróleo continuarão subindo e voltarão a testar as máximas de março a maio. Nesse caso, a inflação nos Estados Unidos ou no Reino Unido começaria novamente a acelerar. Se, porém, a situação se desenvolver de acordo com o cenário otimista, os preços do petróleo retornarão à faixa de US$ 60–70 por barril. Nesse caso, o aperto monetário do Fed pode não ser necessário, enquanto o Banco da Inglaterra já não enfrenta o problema de uma inflação elevada. No momento, porém, é o Fed que não consegue adotar uma postura hawkish, enquanto o Banco da Inglaterra, por outro lado, estaria disposto a apertar a política monetária apenas se a inflação começar a acelerar — algo para o qual atualmente não há sinais.
A análise gráfica mostra uma nova ofensiva dos compradores. No momento, os traders têm dois Imbalances de alta (24 e 25), dentro dos quais podem ser consideradas oportunidades de compra. O Imbalance 24 já produziu um sinal de alta que os traders poderiam ter aproveitado abrindo posições compradas. Atualmente, não há padrões de baixa.
O cenário de notícias econômicas na quarta-feira novamente favoreceu os compradores. O relatório de inflação não surpreendeu os traders, mas, ao mesmo tempo, mostrou uma segunda queda consecutiva, reduzindo assim a probabilidade de um aperto da política monetária. O dólar americano voltou a sofrer pressão.
O cenário geral de notícias continua sendo tal que, no longo prazo, vejo poucos motivos para esperar algo além de uma queda do dólar americano. A guerra entre o Irã e os Estados Unidos não mudou isso. A possibilidade de o Fed elevar os juros em 2026 também não mudou isso. Os acontecimentos geopolíticos fizeram o mercado voltar a considerar o status do dólar como ativo de refúgio durante alguns meses, mas o conflito já passou de sua fase mais ativa. A probabilidade de um aperto da política monetária do FOMC caiu significativamente nas últimas semanas, pressionando a moeda americana.
Portanto, na minha visão, qualquer valorização do dólar é temporária e impulsionada por fatores de curto prazo. Não vejo motivos para uma nova ofensiva dos vendedores.
No dia 13 de agosto, o calendário econômico apresenta duas divulgações, ambas de importância secundária. É provável que o impacto do panorama de notícias econômicas sobre o sentimento do mercado nesta quinta-feira seja fraco ou inexistente.
A perspectiva de longo prazo para a libra esterlina permanece altista. Depois que a liquidez foi retirada dos dois movimentos mais recentes, os compradores iniciaram uma alta, seguida por um recuo corretivo e outro movimento de alta. Nesta semana, espero que a libra continue subindo, pois os relatórios sobre o mercado de trabalho dos EUA vieram fracos e a probabilidade de um aperto da política monetária do FOMC agora é extremamente baixa. O relatório de inflação dos EUA enfraqueceu ainda mais as expectativas dos traders em relação a um aperto monetário pelo Fed.
Se os vendedores iniciarem outra ofensiva, será necessário haver padrões de baixa para considerar posições vendidas, mas atualmente não há nenhum. Os compradores receberam um sinal de compra do Imbalance 24. Os alvos de alta para a libra são as máximas de 15 de julho e 1º de maio — 1,3557 e 1,3656, respectivamente, sendo que o primeiro desses níveis já está quase sendo alcançado. O nível de 1,3557 deve ser monitorado de perto, pois a liquidez pode ser retirada dessa região. Se isso acontecer, o par poderá recuar um pouco.
