O Banco do Canadá manteve sua taxa básica overnight inalterada em 2,25%, em total conformidade com as expectativas do mercado. O tom geral do comunicado e as declarações iniciais do governador Macklem na coletiva de imprensa foram neutros. O Banco entrou em modo de observação, evitando mudanças bruscas na política monetária e buscando uma compreensão mais clara dos principais riscos que afetam as perspectivas para a inflação. Como resultado da reunião, o mercado não recebeu nenhuma novidade relevante, o que se refletiu em uma reação contida.

A decisão do Banco do Canadá ocorreu em um contexto de dados do PIB do primeiro trimestre que apontaram para o início de uma recessão técnica. Esse fator, naturalmente, não poderia ser ignorado. Nessas condições, um aumento dos juros seria ilógico; por outro lado, um corte das taxas também não é viável devido ao persistente risco elevado de aceleração da inflação.

Outros indicadores econômicos canadenses também não exigiram ação imediata de política. O relatório do mercado de trabalho de maio foi notavelmente forte, com 88.000 novas vagas criadas, superando significativamente a expectativa dos analistas de 10.000. A taxa de desemprego caiu de 6,9% para 6,6%, já que o crescimento do emprego superou a oferta de mão de obra. O salário médio por hora aumentou 3,0% em termos anuais em maio, ante 4,5% em abril, o que também pode ser visto positivamente do ponto de vista do controle da inflação.

Esse relatório robusto permitiu ao Banco do Canadá reafirmar a validade de sua estratégia atual de inação. Dados preliminares do PIB de abril mostraram crescimento de 0,4%, e os fortes números do mercado de trabalho sugerem que a atividade econômica pode se recuperar no segundo trimestre.

O saldo comercial do Canadá em abril também mostrou dinâmica positiva, registrando um superávit de CAD 2,7 bilhões, ante CAD 1,8 bilhão no mês anterior. A alta dos preços do petróleo contribuiu, mas também deve ser destacada a forte performance em outras categorias de exportação. O superávit comercial com os Estados Unidos também aumentou, indicando que as preocupações sobre as condições comerciais iniciadas no ano passado pelos aumentos tarifários da era Trump não tiveram um impacto significativo na economia canadense.

No momento, pode‑se supor que uma recuperação econômica sustentada é necessária para um fortalecimento expressivo do dólar canadense. Contudo, ainda há fundamentos limitados para tal ímpeto.

A posição líquida vendida em CAD aumentou, durante a semana em análise, em 1,81 bilhão, atingindo -6,8 bilhões. A tendência de baixa está se fortalecendo, com o preço de valor justo acima da média de longo prazo e em constante alta.

O par USD/CAD atingiu o nível de resistência de 1,3930–1,3965, identificado na análise anterior como o alvo principal. A tendência continua de alta. Do ponto de vista técnico, após uma tentativa de romper acima de 1,3965, é possível que ocorra uma pequena retração, que poderia ser aproveitada para novas posições de compras. No entanto, o cenário mais provável é um rompimento firme acima de 1,3965 e uma continuação em direção ao próximo alvo em 1,4139.