سونے کی قسمت اس سے کہیں کم ڈرامائی ثابت ہوئی ہے جتنی توقع کی جا سکتی تھی۔ تاریخ سے ظاہر ہوتا ہے کہ فیڈرل ریزرو کی مانیٹری پالیسی میں سختی کے چکروں کے آغاز پر قیمتی دھات کی قیمت عموماً گرتی ہے، لیکن بعد میں اس وقت بحال ہوتی ہے جب یہ خدشات بڑھنے لگتے ہیں کہ بلند شرح سود جی ڈی پی کی نمو کو نمایاں طور پر سست کر دے گی۔ یہاں تک کہ یہ معیشت کو کساد بازاری میں بھی دھکیل سکتی ہیں۔ اس بار مانیٹری پالیسی میں سختی کے ساتھ ٹریژری ییلڈز بھی دو دہائیوں کی بلند ترین سطح پر ہیں۔ اس کے باوجود ایکس اے یو / یو ایس ڈی اپنی پوزیشن برقرار رکھے ہوئے ہے۔

عام طور پر بانڈ مارکیٹ کی ییلڈز میں اضافہ سونے کے لیے ایک منفی عنصر ہوتا ہے، کیونکہ سونا سود کی آمدنی پیدا نہیں کرتا۔ تاہم، اس بار ٹریژری ییلڈز میں اضافے کے پیچھے کئی عوامل کارفرما ہیں۔ ان میں تیل کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کے باعث بلند افراطِ زر کے درمیان فیڈ کی مانیٹری پالیسی میں مزید سختی کے خدشات، ہائپر اسکیلرز کی جانب سے وسائل کے حصول کے لیے مسابقت، معاشی مضبوطی اور امریکی مالیاتی مسائل سے متعلق خدشات شامل ہیں۔ آخری عنصر سرمایہ کاروں کو ایکس اے یو / یو ایس ڈی خریدنے کی ترغیب دے رہا ہے۔

سونے اور تیل کی قیمتوں کی حرکیات

قلیل مدت میں سونے کی کارکردگی کا تعین تیل کی مارکیٹ کے حالات سے ہوتا ہے۔ برینٹ کی قیمتوں میں اضافہ افراطِ زر کی توقعات اور فیڈ کی جانب سے مانیٹری پالیسی سخت کیے جانے کے امکان کو بڑھاتا ہے، جس کے نتیجے میں ایکس اے یو / یو ایس ڈی میں کمی آتی ہے۔ اس کے برعکس، شمالی سمندر کے بینچ مارک کی قیمتوں میں کمی قیمتی دھات کے لیے اچھی خبر ہے۔

اس حوالے سے ڈونلڈ ٹرمپ کا یہ بیان کہ اقوام متحدہ کے اجلاس کے موقع پر ایرانی نمائندوں کے ساتھ مذاکرات نتیجہ خیز رہے، سعودی عرب کی ایسٹ-ویسٹ پائپ لائن کے آپریشنز دوبارہ شروع ہونے کے ساتھ مل کر، عارضی طور پر سونے کو سپورٹ کیا۔ تاہم، ایف او ایم سی کے عہدیداروں کی جانب سے شرح سود میں اضافے کا مطالبہ کرنے والی جارحانہ بیان بازی نے سونے کو دوبارہ نیچے دھکیل دیا۔

چین کی سونے کی درآمدات کی حرکیات

قیمتی دھات کے لیے ایک مثبت پہلو، جو اسے تیزی سے گرنے سے روک رہا ہے، فزیکل اثاثے کی مضبوط طلب ہے۔ 2022–2026 کے دوران مرکزی بینکوں نے سالانہ بنیاد پر 2010–2021 کے مقابلے میں دو گنا زیادہ سونے کی اینٹیں خریدی ہیں۔ سال کی پہلی ششماہی میں کمی کے بعد ای ٹی ایف میں سونے کے ذخائر دوبارہ بڑھ رہے ہیں، جس کی قیادت چین کے خصوصی فنڈز کر رہے ہیں۔ اگست میں ان میں 44 ٹن سونا آیا، جو 2025 کی اسی مدت کے مقابلے میں 18% زیادہ ہے۔ اسی دوران، رواں سال کے پہلے آٹھ ماہ میں چین کی سونے کی درآمدات 1,000 ٹن سے تجاوز کر گئیں۔ یہ پورے گزشتہ سال کے مقابلے میں زیادہ اور 2017 کے بعد کی بلند ترین سطح ہے۔

مضبوط طلب فزیکل اثاثہ 2022 کے ساتھ مماثلت قائم کرنے کی گنجائش فراہم کرتا ہے۔ اس وقت فیڈ چار دہائیوں میں سب سے تیز رفتار سے مانیٹری پالیسی سخت کر رہا تھا، اس کے باوجود ایکس اے یو / یو ایس ڈی کی قیمتیں بڑھتی رہیں۔ اس کی وجہ ڈالر سے دوری (ڈالر ایزیشن) اور مرکزی بینکوں کے زرمبادلہ کے ذخائر میں تنوع کے عمل میں پوشیدہ تھی۔ انہوں نے موقع کی لاگت سے قطع نظر سونے کی اینٹیں خریدیں، جو ٹریژری ییلڈز کے ساتھ تعلق کے ٹوٹنے کی وضاحت کرتا ہے۔

تکنیکی اعتبار سے، یومیہ گراف میں سونا 4,250–4,400 ڈالر فی اونس کی رینج میں مستحکم ہو رہا ہے۔ اوپری حد کے اوپر بریک آؤٹ خریداری کی بنیاد فراہم کرے گا، جبکہ نچلی حد کے نیچے بریک آؤٹ فروخت کی بنیاد فراہم کرے گا۔