Предстоящая неделя имеет важное значение для трейдеров пары eur/usd. И хотя в целом экономический календарь не насыщен важными событиями, внимание рынка будет приковано к двум отчётам, которые способны задать среднесрочный тренд. Во-первых, это NFP, во-вторых – отчёт по росту CPI в США.

Как правило, эти отчёты не публикуются в рамках одной недели. Нонфармы – в начале каждого месяца, а данные по инфляции – примерно через 14 дней. Но шатдаун-2025 спутал все карты. Из-за 40-дневной приостановки работы американского правительства, BLS публикует статистику с большим с запозданием. Например, на следующей неделе мы узнаем лишь октябрьские данные по рынку труда и инфляции.

Тем не менее, эти отчёты способны спровоцировать сильную волатильность по паре eur/usd (равно как и по остальным долларовым парам). Релизы либо усилят, либо ослабят «голубиные» ожидания относительно дальнейших действий ФРС.

На сегодняшний день рынок сомневается в том, что Федрезерв прибегнет к дополнительному снижению процентной ставки в первой половине следующего года. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на январском заседании сейчас составляет всего 23%, на мартовском заседании – 41%. Если вышеуказанные отчеты выйдут в красной зоне, «голубиные» ожидания возрастут, а доллар окажется под дополнительным (и весьма существенным!) давлением. В контексте пары eur/usd это означает, что покупатели смогут не только закрепиться над уровнем сопротивления 1,1740, но и протестировать 18-ю фигуру.

Согласно предварительным прогнозам, Нонфармы окажутся не на стороне гринбека. Например, уровень безработицы в октябре должен увеличиться до 4,5%. Если показатель выйдет на прогнозном уровне (или выше), то обновит многолетний рекорд (4,5% - это максимальное значение индикатора с октября 2021-го года). Кроме того, в таком случае можно будет с уверенностью говорить о формировании восходящей тенденции. Безработица последовательно росла на протяжении трех месяцев (с июля по сентябрь включительно), и октябрь может стать четвёртым месяцем в этом ряду.

Показатель прироста числа занятых в несельскохозяйственном секторе должен выйти на отметке +55 000, после 119-тысячяного роста в предыдущем месяце. Это весьма и весьма слабый результат, но для долларовых быков важно, чтобы этот индикатор остался хотя бы выше нулевого значения. Напомню, что октябрьский отчёт ADP неожиданно оказался в отрицательной области, отразив 32-тысячное сокращение рабочих мест в частном секторе. И хотя отчёты ADP и NFP далеко не всегда коррелируют, это всё же тревожный звоночек для продавцов eur/usd.

«Зарплатный» индикатор также может разочаровать долларовых быков.Показатель прироста средней почасовой оплаты труда на протяжении двух предшествующих месяцев выходил на отметке 3,8% г/г, однако в октябре он должен замедлиться до 3,7%.

Доля экономически активного населения должна снизиться до 62,2%, после двухмесячного роста (в сентябре этот показатель был на уровне 62,4%).

Как видим, прогнозные оценки – не на стороне гринбека. Если на фоне таких слабых прогнозов релиз выйдет в «красной зоне», пара eur/usd, вероятно, снова попытается подойти к границам 18-й фигуры.

Через день после публикации Нонфармов – 18 декабря – в Соединенных Штатах обнародуют индекс потребительских цен. В сентябре он ускорился до 3,0% г/г, то есть до максимального значения с января этого года. Согласно прогнозам, в октябре этот показатель снова продемонстрирует восходящую динамику, поднявшись до отметки 3,1% г/г.

Базовый индекс потребительских цен, без учета цен на продукты питания и энергоносители, в сентябре немного замедлился – до 3,0% г/г, с предыдущего значения 3,1%. По мнению большинства аналитиков, в октябре показатель снова вернётся на уровень 3,1%.

Иными словами, если исходить из прогнозных значений, то вырисовывается весьма противоречивая ситуация: Нонфармы могут оказать давление на американскую валюту, а CPI – могут его «реабилитировать». Если оба отчёта выйдут в красной зоне, покупатели eur/usd закрепятся над уровнем сопротивления 1,1740 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике) и, вероятно, попытаются преодолеть следующий ценовой барьер 1,1800 (верхняя линия Bollinger Bands на недельном графике). И наоборот – если релизы будут иметь «зелёный окрас», пара вернется к основанию 16-й фигуры.

Разумеется, экономический календарь предстоящей недели содержит и другие макроэкономические отчёты, имеющие значение для eur/usd. Например, в понедельник будет опубликован производственный индекс Empire Manufacturing, во вторник – индексы PMI и ZEW, а также данные по розничным продажам в США; в среду – немецкие индексы IFO; в четверг – Unemployment Claims, в пятницу – данные по объёму продаж жилья на вторичном рынке США и индекс настроения потребителей от Мичиганского университета. Кроме того, в четверг состоится декабрьское заседание Европейского Центробанка.

Но все эти события и релизы будут играть вспомогательную, второстепенную роль. Все внимание трейдеров eur/usd будет приковано к ключевым отчетам недели – CPI и NFP. Здесь необходимо напомнить, что глава ФРС Джером Пауэлл по итогам декабрьского заседания обеспокоился состоянием рынка труда в США и одновременно констатировал факт того, что инфляция находится на неприемлемо высоком уровне. В этом контексте он отметил, что заранее заданной траектории снижения ставки нет – всё будет зависеть от динамики ключевых макроэкономических индикаторов (прежде всего в сфере рынка труда и инфляции).

Учитывая такое «превью», можно не сомневаться в том, что тон торгам по паре eur/usd на следующей неделе будут задавать отчёты NFP и CPI, поскольку они способны склонить чашу весов в одну из сторон – либо в пользу выжидательной позиции, либо в пользу «голубиного» сценария.