Dolar AS menuntut kembali kepimpinan tidak dipertikaikan dalam pasaran pertukaran asing global, disokong oleh ledakan kecerdasan buatan domestik dan harga tenaga yang kekal tinggi. Dalam nota hari Jumaat, Goldman Sachs memerhatikan bahawa perbezaan makroekonomi antara Amerika Syarikat dan selebihnya dunia jauh lebih besar daripada jangkaan sebelum ini.

Gangguan logistik global dan perubahan keadaan perdagangan sedang merombak keseimbangan kuasa secara asasnya. Walaupun ekonomi AS menunjukkan ketahanan, data daripada wilayah lain memberi petanda perlambatan. Data aktiviti perniagaan April dari China mengecewakan, dan PMI (Indeks Pengurus Pembelian) Mei di zon euro terus merosot. Goldman Sachs mengakui bahawa ramalannya sebelum ini mengenai dolar yang lebih lemah tidak menjadi kenyataan: setiap hari tambahan sekatan terhadap aliran komoditi global hanya mengukuhkan dolar AS.

Kelemahan mata wang Eropah dan kenaikan berterusan indeks dolar AS mencerminkan secara langsung kebimbangan pelabur terhadap krisis tenaga berkepanjangan di Kesatuan Eropah (EU) yang dicetuskan oleh masalah bekalan melalui Selat Hormuz. Di Asia pula, dolar yang sangat kukuh telah mendorong respons kecemasan daripada bank pusat, memaksa mereka melakukan campur tangan agresif.

Minggu lalu, bank pusat Indonesia cuba menyelamatkan rupiah daripada kejatuhan dengan secara mengejut menaikkan kadar dasar utama sebanyak 50 mata asas kepada 5.25%. Won Korea Selatan turut mencatat kerugian besar susulan aliran keluar modal besar-besaran dari pasaran ekuiti — satu aliran yang setakat ini gagal dibendung walaupun oleh jumlah eksport teknologi yang kukuh.

Goldman Sachs menjangkakan pengawal selia di Korea Selatan, India dan Taiwan akan terpaksa menyertai kitaran pengetatan monetari menjelang akhir tahun. Langkah itu kekal sebagai alat utama mereka untuk membendung aliran keluar modal dan mengekang inflasi di bawah dominasi dolar. Malaysia dan Thailand berkemungkinan menjadi pengecualian, pada masa ini merancang untuk mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan.