Dolar sekali lagi menutup sesi hampir tidak berubah dan bergerak dalam julat sempit berbanding euro sepanjang dagangan. Terdapat dua sebab yang mudah difahami. Tiada data penting daripada Amerika Syarikat yang dapat dijadikan rujukan oleh pasaran, dan para pelabur mula menutup kedudukan untuk merealisasikan keuntungan menjelang mesyuarat Bank Pusat Eropah bagi mengelakkan terperangkap oleh keputusan yang bakal diumumkan. Tingkah laku seperti ini sebelum acara utama adalah perkara biasa, dan pedagang baru perlu membiasakan diri dengannya. Pasaran cenderung enggan memegang risiko apabila segalanya boleh berubah dalam masa sehari, jadi suasana tenang sebelum acara lebih kerap berlaku berbanding lonjakan aktiviti.

Euro dan pound didagangkan dengan tenang berhampiran paras semasa. Pasangan EUR/USD hampir tidak bergerak, manakala pound, tanpa pemangkin domestik, bergerak selari dengan sentimen risiko umum. Saya menjangkakan kedua-dua pasangan akan kekal dalam julat sempit sehingga keputusan diumumkan, dan turun naik sebenar kemungkinan besar tidak akan berpunca daripada perubahan kadar itu sendiri, tetapi daripada cara perubahan itu dihuraikan.

Segala-galanya hari ini bertumpu kepada satu acara. ECB dijangka menaikkan kadar kepada 2.5% — satu langkah yang hampir pasti — dan kerana ia sudah dijangka, ia mungkin tidak menggerakkan pasaran. Kenaikan tersebut telahpun dimasukkan ke dalam harga, dan mata wang selalunya tidak memberi reaksi kepada perkara yang telah diketahui. Ini mungkin peraturan penting apabila berdagang sekitar mesyuarat bank pusat, dan ia sering mengelirukan pedagang baharu: kadar naik, tetapi mata wang jatuh. Tiada percanggahan di sini — pedagang memperdagangkan jangkaan terhadap langkah seterusnya, bukan keputusan mekanikal itu sendiri.

Euro akan bertindak balas terhadap unjuran suku tahunan yang dikemas kini dan nada sidang akhbar. Jika Presiden Lagarde mengesahkan kira-kira dua lagi kenaikan di hadapan, pemulihan euro akan berterusan. Sebaliknya, jika retorik bersifat pelonggaran dan mengisyaratkan jeda, kekecewaan akan muncul dengan cepat, dan pembetulan kemungkinan besar akan menjadi mendadak.

Terdapat hujah yang menyokong ketegasan ECB. Inflasi Zon Euro meningkat melepasi 3% ke paras hampir tertinggi dalam tiga tahun selepas kejutan harga tenaga; dengan angka sedemikian, penangguhan seketika akan dianggap terlalu awal. Namun, kos pengetatan selanjutnya semakin meningkat. Kejatuhan output perindustrian Perancis semalam, ditambah dengan data Jerman yang sudah menunjukkan kelemahan, mengubah gambaran keseluruhan. Jika sebelum ini ekonomi-ekonomi periferi menanggung beban dasar yang ketat, kini kedua-dua ekonomi terbesar blok itu turut terjejas. Ruang gerak ECB semakin menyempit dengan lebih pantas daripada yang disedari pasaran, dan inilah risiko utama kepada pembeli euro hari ini.

Momentum

Bagi euro, pencetus kenaikan ditumpukan pada paras 1.1650. Penembusan di atas tahap ini boleh mendorong pasangan ke 1.1673 dan, sekiranya momentum berterusan, ke 1.1690. Senario ini akan berlaku jika nada sidang akhbar menjadi pengetatan dan kenaikan selanjutnya disahkan. Di bahagian bawah, paras utama ialah 1.1627; penembusan di bawahnya membuka laluan ke 1.1610 dan 1.1588 — keadaan yang mencerminkan sikap berhati-hati Lagarde dan pasaran yang mentafsirkan kemungkinan penangguhan sementara dasar.

Peringatan ringkas mengenai pembukaan kedudukan semasa ucapan: reaksi awal terhadap mesyuarat bank pusat hampir selalu mengelirukan — harga sering memecut ke satu arah, kemudian berpatah balik dan bergerak ke arah bertentangan, disertai penyebaran (spread) yang melebar. Saya tidak berdagang berdasarkan candle pertama; menunggu pengesahan penutupan yang kukuh di luar paras utama biasanya lebih berbaloi berbanding cuba memburu tambahan 20 pip.

Bagi pound, paras rintangan untuk kenaikan ditetapkan pada 1.3565 dengan sasaran 1.3596 dan 1.3620; paras sokongan untuk penurunan ialah 1.3534 dengan sasaran 1.3505 dan 1.3480. Pound hari ini sangat dipengaruhi oleh perkembangan luar negara, dengan satu perincian penting: keputusan ECB turut memberi impak kerana pergerakan euro mempengaruhi dolar, dan pound cenderung mengikutinya. Oleh itu, jangan menjangka sesi GBP/USD yang tenang.

Pembalikan Purata (Mean Reversion)

Bagi euro, rujukan tertinggi ialah 1.1646 dan rujukan terendah ialah 1.1623. Strategi biasa yang digunakan adalah dagangan berdasarkan penembusan yang gagal, dengan jangkaan bahawa harga akan kembali semula ke dalam julat. Walau bagaimanapun, gunakan penapis masa: sebelum mesyuarat, pendekatan ini berfungsi dengan baik — pasaran cenderung bergerak mendatar dan menyentuh aras-aras tersebut tanpa sebab yang ketara. Bermula dari pengumuman sehingga sidang akhbar, saya akan mengelakkan dagangan jenis "return" sepenuhnya kerana penembusan boleh mencetuskan satu trend sebenar dan bukannya isyarat palsu.

Bagi pound, paras atas adalah 1.3596 dan paras bawah adalah 1.3537. Logik serta peringatan adalah sama. Saya meletakkan pesanan henti di luar paras ekstrem daripada cubaan penembusan yang gagal.

Hasil dagangan hari ini bergantung sepenuhnya kepada seorang individu dan satu sidang akhbar. Sebelum itu, dagangan dijangka kekal perlahan, dan saya lebih gemar berdagang dalam had julat. Selepas sidang akhbar, keutamaan akan beralih kepada senario penembusan kerana pasaran akhirnya akan mempunyai pemangkin untuk pergerakan berarah. Saya bersikap berhati-hati terhadap hala tuju euro: kenaikan kadar dijangka, tetapi kelemahan sektor pembuatan Jerman dan Perancis mengehadkan kebebasan tindakan ECB, jadi nada ucapan mungkin lebih lembut daripada jangkaan pembeli dan menolak pasangan itu ke paras sasaran yang lebih rendah. Bagi pound, saya menjangka pergerakan susulan akan berlaku selepas reaksi euro dan bukannya atas logik tersendiri; saya hanya akan mengambil posisi pound selepas pasangan utama membentuk pergerakan.