Ikan mencari perairan yang lebih dalam, dan pelabur mencari pulangan yang lebih tinggi. Pasaran Eropah pada tahun 2026 membuktikan kebenaran ini dengan lebih jelas daripada mana-mana buku teks. EUR/USD melonjak ke paras tertinggi tujuh minggu dan kini berada di atas AS$1.15. Menurut MUFG Bank, pasangan ini dijangka mencapai AS$1.20 menjelang pertengahan tahun hadapan — pengurus rizab di seluruh dunia sedang memperbagaikan pegangan, dan euro menjadi mata wang utama dari segi peningkatan peruntukan dalam portfolio bagi tempoh 12–24 bulan akan datang.

Dinamik Semakan Unjuran Keuntungan Syarikat Stoxx Europe 600

Indeks Stoxx Europe 600 telah meningkat kira-kira 12% sejak awal tahun; penanda aras Jerman, Itali dan Perancis mencatatkan paras tertinggi baharu; dan bund Jerman mengatasi bon Perbendaharaan AS dari segi kenaikan hasil. Komponen MSCI Europe melaporkan peningkatan keuntungan sebanyak 17% pada suku kedua — lonjakan paling ketara sejak penghujung 2022, menurut Bloomberg Intelligence. BlackRock menyatakan pelabur tertarik oleh ketahanan keuntungan, dan tema kecerdasan buatan (AI) di Eropah kelihatan pertaruhan yang kurang berisiko berbanding pegangan tertumpu di Asia dan AS.

Namun bukan hanya angka keuntungan yang menarik modal ke Eropah. Menurut Goldman Sachs, ekuiti Eropah menyaksikan aliran masuk terkuat dalam sedekad — kecuali 2021 — dan aliran tersebut hampir keseluruhannya dipacu oleh pelabur asing. Data Morningstar menunjukkan bahawa pada bulan Julai aliran masuk bersih ke dana dagangan bursa (ETF) bon kerajaan zon euro berjumlah €1.45 bilion — lebih dua kali ganda berbanding €655 juta yang dilaburkan dalam produk setara denominasi dolar AS. Jepun juga menunjukkan pilihannya melalui aliran modal: data imbangan pembayaran menunjukkan pelabur Jepun membeli bon kerajaan Perancis sambil menjual bon Perbendaharaan AS dan bon Australia.

Pada masa yang sama, zon euro masih berkembang lebih perlahan berbanding ekonomi AS: KDNK dijangka 0.8% dan 1.2% pada 2026 dan 2027 berbanding 2.2% dan 2.1% di AS. Bank Pusat Eropah telah pun menaikkan kadar sebanyak satu suku mata peratus (0.25%), dan menurut Commerzbank, laluan dasar monetari bank itu lebih mudah diramalkan berbanding Rizab Persekutuan AS (Fed), di mana komunikasi sedang berubah di hadapan kita. Jurang hasil antara bon Perbendaharaan AS 30 tahun dan bund Jerman telah mencapai paras tertinggi dalam setahun — keyakinan terhadap trajektori fiskal AS semakin merosot.

Sementara itu, euro tidak berdiri sendiri tanpa faktor luaran. Harga minyak susut selepas isyarat dari Pakistan bahawa perjanjian antara AS dan Iran hampir tercapai: Brent mundur kepada AS$88 daripada paras tertinggi intrahari AS$90, apabila perantara menyatakan pihak-pihak hampir mencapai penyelesaian. Walau bagaimanapun, tajuk berita kekal tidak menentu — tuntutan baharu yang keras daripada Trump terhadap Teheran sekali lagi mengaburkan prospek perjanjian itu.

Jadi, apakah yang akhirnya akan menentukan nasib peningkatan ini — musim laporan pendapatan, perbezaan kadar faedah, atau faktor geopolitik? Jawapannya pada musim panas ini tidak akan datang dari Brussels atau Washington, tetapi daripada data inflasi Amerika Syarikat (AS) bagi bulan Julai.

Dari sudut teknikal, pada carta harian, EUR/USD sedang membentuk corak Gelombang Wolfe. Sasaran corak ini menunjukkan kemungkinan euro meningkat melepasi paras 1.2000 dalam jangka menengah. Selagi pasangan mata wang utama ini didagangkan di atas paras 1.1525, tumpuan sepatutnya kekal pada kedudukan belian.