एक प्रधानमंत्री का इस्तीफा ही बड़ा मामला होता है। लेकिन जब चार प्रधानमंत्री एक के बाद एक इस्तीफा दे देते हैं, तो यह घबराहट पैदा कर सकता है। बिल्कुल ऐसा ही फ्रांसीसी और यूरोपीय बाजारों में हो रहा है, जब सेबास्टियन लेकोर्नु ने घोषणा की कि वह फ्रांसीसी सरकार का नेतृत्व करने का इरादा नहीं रखते। इसका कारण सरल है: राष्ट्रीय बजट पर प्रमुख राजनीतिक दलों के साथ सहमति न बन पाना। पेरिस से यह अप्रत्याशित खबर EUR/USD जोड़ी को संतुलन से बाहर कर गई।

जर्मन और फ्रांसीसी बॉन्ड के बीच यील्ड स्प्रेड बढ़ गया।

फ्रांसीसी सरकारी बॉन्ड में बिकवाली ने फ्रांसीसी और जर्मन प्रतिभूतियों के बीच यील्ड स्प्रेड — जो यूरोप में राजनीतिक जोखिम का एक प्रमुख संकेतक है — को 2024 के अंत के बाद अपने उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया है। निवेशक अब गंभीर रूप से इस बात को लेकर चिंतित हैं कि एक अक्षम प्रधानमंत्री को दूसरे से बदलना अंततः इमैनुएल मैक्रॉन को फ्रांस के राष्ट्रपति पद से इस्तीफा देने के लिए मजबूर कर सकता है। ऐसा विकास EUR/USD के लिए विनाशकारी होगा।

इस समय, राष्ट्रपति मैक्रॉन के पास पहले जैसी ही विकल्प मौजूद हैं: नया प्रधानमंत्री नियुक्त करना, तात्कालिक संसदीय चुनाव बुलाना, या स्वयं इस्तीफा देना। हर परिदृश्य अपने जोखिमों के साथ आता है। दक्षिणपंथी और वामपंथी पार्टियां कमजोरी की बू महसूस कर रही हैं और अब किसी भी प्रस्तावित बजट को अस्वीकार करने के और भी कारण हैं, चाहे प्रधानमंत्री पद किसके पास हो। इसी बीच, नए वित्तीय योजना को अपनाने की समयसीमा तेजी से नजदीक आ रही है, जिससे आपातकालीन उपायों के लागू होने की संभावना बढ़ जाती है।

सिर्फ बॉन्ड ही नहीं बिक रहे — फ्रांसीसी शेयर बाजार भी प्रभावित हो रहा है। 2025 में CAC 40 प्रमुख यूरोपीय सूचकांकों में सबसे खराब प्रदर्शन करने वालों में से एक रहा है, जो EuroStoxx 600 के पीछे है, और यू.एस. S&P 500 की तुलना में तो और भी कमजोर है। अमेरिकी बाजारों का यह बेहतर प्रदर्शन यूरोप से पूंजी के बहाव को जन्म दे रहा है, जिससे EUR/USD में तेजी की गति धीमी हो रही है और जोड़ी की ऊपर की ओर बढ़ने की क्षमता बाधित हो रही है।

राजनीतिक अनिश्चितता और कमजोर यूरो।

फ्रांस में बढ़ती राजनीतिक उथल-पुथल, फ्रेडरिक मर्ज के तहत जर्मनी की वित्तीय प्रोत्साहन योजना को लेकर संशय, यूरोप का अपने व्यापार संघर्ष में कमजोर प्रदर्शन, और यूक्रेन युद्ध से जुड़ी चल रही भू-राजनीतिक अस्थिरता — ये सभी कारक इस बात के बढ़ते संदेह में योगदान दे रहे हैं कि 2025 में diverging मौद्रिक नीतियों के बावजूद यूरो 1.20 स्तर तक पहुँच सकता है।

वास्तव में, वरिष्ठ ईसीबी अधिकारी जैसे कि मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन और उपाध्यक्ष लुइस डी ग्विंडोस ने स्पष्ट किया है कि केंद्रीय बैंक का आसान मुद्रा नीति चक्र समाप्त हो चुका है। उनके अनुसार, मुद्रास्फीति के जोखिम — चाहे ऊपर की ओर हों या नीचे की ओर — अब संतुलित हैं। वे विश्वास के साथ कहते हैं कि उपभोक्ता मूल्य वृद्धि लगभग 2% के लक्ष्य के आसपास स्थिर हो गई है। इस बीच, फेडरेटेड रिजर्व ब्याज दरें घटाना जारी रखने की योजना बना रहा है, जो अमेरिकी डॉलर पर सामान्य रूप से दबाव डालेगा।

तकनीकी रूप से, दैनिक EUR/USD चार्ट एक क्लासिक 1-2-3 रिवर्सल पैटर्न के भीतर एक सुधार दिखा रहा है। 1.171 के करीब संकुचन क्षेत्र से नीचे टूटने पर खोले गए शॉर्ट पोज़िशन को बनाए रखना चाहिए, क्योंकि यह पैटर्न जोड़ी के लिए आगे भी नीचे की दिशा का संकेत देता है।