Platform taruhan di AS ragu-ragu untuk membuat prediksi suku bunga Fed untuk tahun 2026 dalam kondisi "kemajuan yang terhenti" menuju inflasi 2%, pertumbuhan ekonomi yang tidak merata tetapi stabil, dan tanda-tanda awal pelunakan pasar tenaga kerja. Hal ini dinyatakan dalam prediksi baru oleh HSBC, yang memperingatkan bahwa tahun mendatang mungkin akan menjadi tantangan bagi ekspektasi investor.

Setelah tahun 2025 yang kuat untuk obligasi Treasury, bank tersebut yakin bahwa kemampuan Federal Reserve untuk memenuhi harapan pasar akan penurunan suku bunga yang tajam akan dibatasi oleh faktor struktural dan siklikal. HSBC mengantisipasi imbal hasil 4,30% pada obligasi Treasury 10 tahun pada akhir tahun 2026, lebih tinggi daripada konsensus Bloomberg, dan sedikit peningkatan menjadi 4,40% pada akhir tahun 2027. Bank tersebut mempertahankan posisi netral pada durasi.

HSBC mempertimbangkan beberapa skenario. Jika inflasi tiba-tiba meningkat, imbal hasil dapat menguji area 5%, terutama jika muncul pertanyaan tentang independensi kebijakan moneter. Sebaliknya, siklus ekonomi yang lebih lemah dapat memicu "peningkatan kurva imbal hasil yang signifikan dan bullish." Akibatnya, bank tersebut memandang keseimbangan risiko "asimetris," condong ke arah peningkatan lebih lanjut. Para ahli melihat posisi di "perut" kurva sebagai yang paling menarik, saat risiko struktural lebih rendah, dan imbal hasil tetap dapat diterima.

HSBC juga menyatakan bahwa potensi perubahan personel dalam komite penetapan suku bunga, termasuk kepergian Jerome Powell yang diharapkan pada pertengahan 2026, akan menambah ketidakpastian pada agenda FOMC. Mengenai operasi Federal Reserve, bank tersebut memperkirakan dimulainya "pembelian aset bersih" dalam surat utang pemerintah paling cepat pada kuartal pertama tahun 2026 untuk mengurangi tekanan pendanaan karena kewajiban di luar cadangan meningkat.