Le cours de l’or a reculé de 0,7 % hier, à 4 377,49 $ l’once, après avoir auparavant gagné 0,9 % en séance pour atteindre un plus haut de dix semaines. L’argent a également baissé de 0,7 % à 64,88 $, et le platine ainsi que le palladium ont eux aussi reculé.

Malgré le repli, l’or reste actuellement recherché. Si les prochaines données américaines continuent d’indiquer un ralentissement de la croissance et une inflation contenue, ce qui atténuerait les anticipations de relèvements des taux par la Federal Reserve, le cours de l’or pourrait potentiellement poursuivre sa hausse. Toutefois, une certaine volatilité est inévitable, en particulier si les rendements obligataires ou le dollar se reprennent.

Le tableau technique s’est également amélioré. La hausse de cette semaine a permis au métal de repasser au-dessus de sa moyenne mobile à 100 jours pour la première fois depuis avril, ce qui est traditionnellement considéré comme un signal important d’un changement de tendance à moyen terme. Ces dernières semaines, l’or s’est maintenu solidement au-dessus du seuil de support des 4 000 $, soutenu par un regain d’intérêt des investisseurs, lui‑même porté par l’augmentation des achats des banques centrales, en particulier en provenance de Chine.

Plusieurs événements à venir pourraient déterminer l’orientation des prochains mois. D’ici à la prochaine réunion de la Fed le mois prochain, des rapports supplémentaires sur l’emploi et l’inflation sont attendus. Par ailleurs, les opérateurs suivront de près le discours du président Kevin Warsh lors du symposium annuel de Jackson Hole à la fin du mois d’août, où le nouveau chef de la banque centrale s’exprimera pour la première fois à ce titre et pourrait exposer sa vision de la trajectoire future de la politique monétaire.

Le principal risque pesant sur la reprise actuelle demeure la géopolitique. Malgré des chiffres d’inflation plus faibles en juillet, toute escalade au Moyen‑Orient menace de provoquer un retour à des prix de l’énergie élevés, qui alimentent les risques inflationnistes depuis le début de la guerre. Le pétrole s’oriente vers un gain hebdomadaire après des mois de variations erratiques, alors que les traders suivent les tentatives sporadiques des États‑Unis et de l’Iran pour mettre fin au conflit et rétablir le trafic dans le détroit d’Hormuz.

En ce qui concerne le tableau technique actuel pour l’or, les acheteurs doivent franchir la première résistance à 4 432 $. Cela permettrait de viser l’objectif à 4 481 $, au‑dessus duquel une cassure sera plutôt difficile. L’objectif le plus éloigné se situe dans la zone des 4 546 $. En cas de repli, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle à 4 372 $. S’ils y parviennent, une rupture de cette zone infligerait un sérieux revers aux acheteurs et pourrait pousser l’or vers un plus bas à 4 304 $, avec la perspective d’un mouvement vers 4 249 $.