無論是 Donald Trump、本身的加密金庫操作活動，還是全球風險偏好改善，都未能對 Bitcoin 提供支撐。BTC/USD 已跌至 4 月中旬以來的最低水準，背景包括專門 ETF 持續出現資金流出、加密貨幣市場波動率下降，以及近期買入代幣的持有人拋售。

Donald Trump 在社交媒體上呼籲國會儘快通過一項「Clarity Act」，以規範加密貨幣，並再次強調 America 是全球加密資本。雖然美股對總統的訊息及所謂的「Trump put」反應強烈，Bitcoin 卻選擇保持觀望態度。

Bitcoin 波動率走勢

波動率已降至九個月低點，削弱了投資者對這一數位資產的興趣。過去，高波動意味著 BTC/USD 會被迅速買入──價格先上漲，然後因為「已經漲了」而再度被買進。這種情況導致其與美國股票指數之間呈現高度相關性，但現在這種關係已不復存在。

如果這些舊有聯動關係仍然有效，創下歷史新高的 S&P 500 本可以把這種加密貨幣從深淵中拉起來。可惜的是，如今已無法再指望美股伸出援手。

BTC/USD 的暴跌正是由於有史以來持續時間最長的專門 ETF 資金淨流出所推動。投資者已連續九個交易日撤出資金，這是自這些金融工具在 2024 年 1 月推出以來最長的連續淨流出紀錄。結果，5 月份的淨流出總額達到 21 億美元，為去年 11 月以來最大規模。

流入 bitcoin ETF 的資金變化

根據 Glassnode 的數據，過去 155 天內比特幣的平均買入價格為 78,000 美元。BTC/USD 目前的交易價格遠低於該水準，如果跌勢持續，許多多頭可能會失去耐心並開始拋售持倉，從而引發一波雪崩式的下跌行情。

目前還不清楚 Bitcoin 還能抓住哪一根救命稻草。它沒有因為 Donald Trump 的支持而獲救，沒能從美股指數創下歷史新高中受惠，投資人對中東局勢降溫的信心也沒有帶來提振。國會通過 Clarity Act 會有幫助嗎？我表示懷疑——銀行遊說團體絕不會允許對 stablecoin 持有量支付利息，因為那將剝奪銀行相當大一部分的資金來源。

從技術面來看，BTC/USD 的日線圖已出現完整的 1-2-3 反轉型態。自 80,650 美元佈建的空單，以及在 77,500 美元以下加碼的部位應續抱，並可在適當時機逢高重新進場加空。這筆空頭交易的關鍵目標價位在 68,200 美元與 60,000 美元。