週三，GBP/USD 貨幣對走低，市場活躍度略高於前幾日。這一情況不難理解。英國方面在早盤公佈了失業數據，顯示失業率上升至 5.2%。坦白說，我們並未預期英國宏觀經濟數據會引發如此強烈的市場反應。同時，市場本身也沒有預計英國失業率會再度攀升。因此，這一則報告就為英鎊帶來了麻煩，而此前英鎊才剛剛開始適應全球升勢新一階段的調整過程。

與此同時，市場上開始出現對聯準會今年是否有必要大幅寬鬆貨幣政策的擔憂。有消息指出，各類 hedge funds 正在減少其美元空頭部位，押注美國經濟將持續維持高增長，且勞動市場最終已開始復甦。專家亦指出，核心通膨具備一定黏著性，這意味著進一步降息未必合適。

不少專家認為，局勢可能在瞬間向任何一方扭轉。若在「鴿派」情緒降溫的背景下美元走強，可能再度引發 Donald Trump 對聯準會的批評。自 5 月起，隨著新任 Fed 主席 Kevin Warsh 上任，Trump 或許會再度要求將基準利率降至極低水準。若美國通膨如過去 5 個月般持續回落，聯準會就應該考慮繼續推進降息計畫，否則通膨跌破目標水準的風險將會上升。

然而，「鴿派」預期降溫的主要因素仍在於美國勞動市場。許多市場參與者對 1 月 Non-Farm Payroll 報告感到鼓舞，該數據並伴隨失業率下降。在我們看來，這兩組數據下個月都有可能被向下修正，而這種情況在過去 6 個月的美國數據中已多次出現。此外，我們也不能忽略 2025 年的 Non-Farm Payroll 數據，這些數據幾乎每個月都被下修至極低水平。我們認為，市場再度因過去的表現而對美元過於樂觀。

在日線級別圖表上，GBP/USD 貨幣對可能跌破關鍵線，這對英鎊的前景將非常不利。在此前自 1.3000 升至 1.3860 之後，技術上確實需要一段修正，而我們認為當前正處於這一修正階段。是的，這一修正時間拉長且結構更為複雜，但在同一日線級別下觀察，當前修正其實並沒有看起來那麼深。我們認為，英鎊匯價可能先回落至 1.3400 一帶，隨後再啟動新一輪升勢。

截至2月18日，過去5個交易日內，GBP/USD 貨幣對的平均波動率為 82 點，可被歸類為「中等」。在2月18日（週三），我們預計該貨幣對將在 1.3461 至 1.3625 的區間內震盪。上方線性回歸通道指向上方，顯示趨勢正在恢復。CCI 指標已進入超買區，這預示著修正行情可能即將結束。

最近支撐位：

S1 – 1.3428

S2 – 1.3306

S3 – 1.3184

最近阻力位：

R1 – 1.3550

R2 – 1.3672

R3 – 1.3794

交易建議：

GBP/USD 貨幣對有望在 2025 年延續其上行走勢，其長期前景並未發生改變。Trump 的政策將持續對美國經濟施加壓力，因此我們不預期 2026 年美元會有增長。即便其「儲備貨幣」的地位，如今對交易者而言也已不再那麼重要。因此，只要匯價運行在移動平均線之上，以 1.3916 及以上為目標位的多單在近期仍具備操作意義。若匯價跌至移動平均線下方，則可基於技術性（修正性）考量，嘗試目標指向 1.3461 和 1.3428 的小幅空單。美元偶爾會出現（從全球維度上看）的修正行情，但若要展開新一輪趨勢性上漲，則需要全球性的利多因素配合。

圖示說明：

線性回歸通道用於判斷當前趨勢方向；若兩條通道同向運行，說明現行趨勢較為強勁；

移動平均線（參數 20,0，平滑）用於判斷短期趨勢，以及當前應該順勢交易的方向；

Murray 水準為價格運動與修正的目標位；

波動率水準（紅色線）根據當前波動率指標，標示出該貨幣對在下一個交易日內最有可能運行的價格通道；

CCI 指標：當該指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示反向的趨勢反轉可能臨近。