GBP/USD 貨幣對在週一同樣幾乎沒有出現任何值得一提的波動。分析這一貨幣對時，首先要指出的是，波動率再度回落。經歷了相當活躍的一月下半月之後，市場再次趨於平靜。過去一週，英鎊更多是呈現橫向盤整，而不是明顯的上漲或下跌。這一表現出現在一連串來自美國的重要數據，以及部分來自英國的關鍵數據公布之後。

在 EUR/USD 的文章中，我們已經分析過非農就業和失業率報告。我們的結論是，市場乾脆無視了這些數據，因為既沒有出現明顯，也沒有出現合乎邏輯的行情走勢。現在我們需要談談通膨報告，它同樣被實質性地忽略了，而且是完全不應該被忽略。美國通膨率已經放緩至 2.4%。請記得，在相同的通膨水準下，European Central Bank 曾積極降息，而 Bank of England 則在通膨較高的背景下，正處於進一步放鬆貨幣政策的邊緣。那麼 Federal Reserve 還在等什麼？等消費者物價指數轉為負值嗎？

然而，問題並不在於 Fed。Jerome Powell 和他的同僚們迄今尚未喪失對國會與白宮的獨立性，他們一再強調，央行關於基準利率的決策完全取決於宏觀經濟數據。那麼，關於 Fed 遲遲不願進一步放鬆政策的結論，又是建立在什麼基礎之上？答案在於市場本身的預期。有一個名為 CME FedWatch 的工具，它反映了未來 15 次會議中降息的概率。許多分析師和交易員都參考這項工具。那它現在告訴我們什麼？

目前，該工具顯示 3 月 18 日降息的概率為 8%。到 4 月 29 日時，概率為 25%。但這個指標究竟有多準確？是否應該根據它直接得出結論？值得一提的是，這個工具是基於各類投資者、經濟學家以及其他市場參與者的看法。簡單來說，它反映的是「金融圈這個房間」裡的平均意見。各種層級的金融人士的觀點會隨時間變化，因此，今天的 8% 完全可能在接近 3 月 18 日時變成 50%。在一個月內，市場情緒可以改變一百次。即將到來的 FOMC 委員發言，將在釐清這一問題上發揮關鍵作用。如果至少有一半的委員開始認真考慮在可見的未來再度降息，那麼根據 CME FedWatch 的概率就會上升。但到那時，美元也可能已經出現顯著的走弱。

當然，我們不是諾查丹瑪斯，但我們認為，Fed 在 2026 年降息幾乎是不可避免的。自 5 月起，Kevin Warsh 將出任美國央行的領導人，而他將不會有獨立的意見，因為 Fed 將由 Trump 直接主導。美國總統希望基準利率比目前水準至少低 2 個百分點。此外，就業市場仍然需要支持，而通膨也正在接近目標水準。這就是 2026 年的任務所在。

截至2月17日，GBP/USD 貨幣對過去 5 個交易日的平均波動率為 67 點（pips），屬於「中低」區間。預計在 2 月 17 日（週二），匯價將在 1.3562 與 1.3696 所限定的區間內波動。上方線性迴歸通道向上傾斜，顯示漲勢正在恢復。CCI 指標已進入超買區，這在 1 月 26 日發出了修正開始的信號，而該修正目前可能已經結束。

最近支撐位：

S1 – 1.3550

S2 – 1.3428

S3 – 1.3306

最近阻力位：

R1 – 1.3672

R2 – 1.3794

R3 – 1.3916

交易建議：

GBP/USD 貨幣對有望延續其 2025 年的上升趨勢，長期前景保持不變。Trump 的政策將持續對美國經濟形成壓力，因此我們不預期 2026 年美元會出現增長。即便其「儲備貨幣」地位，對交易者而言也不再具決定性影響。因此，只要匯價位於移動平均線之上，以 1.3916 及更高水準為目標的多頭倉位在短期內仍具備操作意義。如果匯價位於移動平均線下方，則可基於技術性（修正性）理由，考慮以 1.3550 為目標的小幅空頭操作。不時地，美元會出現（從全球角度來看）的修正行情，但若要出現持續性的升勢，仍需要全球層面的利多因素配合。

圖表說明：

線性迴歸通道用於判斷當前趨勢；若兩個通道都指向同一方向，則表示當前趨勢較為強勁；

移動平均線（參數 20,0，平滑）用於確定短期趨勢，以及目前應採取的交易方向；

Murray 水準為行情推進與修正的目標價位；

波動率水準（紅色線）根據當前波動率指標，顯示該貨幣對在下一個交易日最可能運行的價格區間；

CCI 指標——當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示趨勢即將出現反轉跡象。