萬物流轉，萬事皆變。過去三年，投資人多半把 AI 這杯水看成半滿，積極尋找能從新科技應用中受惠的贏家。到了 2026 年，這杯水卻變成半空，市場開始主動尋找可能的輸家。如果說週一是保險經紀商，週二是財富顧問，週三輪到房地產仲介，那麼到了週四幾乎什麼都在被拋售。就連先前表現亮眼的 Russell 2000 也遭到波及。S&P 500 則錄得自 11 月以來單日最差表現。

美國股價指數走勢

大約一年前，DeepSeek 事件曾經拖累過美股股價。如今，OpenAI 聲稱一間中國競爭對手正在利用複雜且往往不公平的方法，從美國領先的 AI 模型中提取成果，這一消息成為 S&P 500 大幅拋售的導火線。就連先前表現最為亮眼的 Dow Jones Transportation Index 也未能倖免。

在過去六週中，該指數相對於 S&P 500 的超額表現已創下歷史新高。由於該運輸指數對美國經濟狀況極為敏感——它既涉及美國國內貨物流動，也關係到對外運輸——因此備受市場關注。

Dow Jones Transportation Average 與 S&P 500 報酬差距表現

因此，在2月12日拋售潮之前，市場其實是有贏家的——也就是傳統經濟的代表——但在一片恐慌情緒之下，他們也被迫一同「掉下懸崖」。投資人先開槍，之後才開始問問題。對於 AI 導入的影響，不論是正面或負面，大家都感到不安。當前市場的焦點，正集中在具破壞性的各種變化上。

傳統、對經濟景氣敏感的產業板塊在利空消息出現時就被拋售。舉例來說，現有住宅銷售創下16個月以來最疲弱的數據，就成了 Dow Jones 和 Russell 2000 指數下跌的催化劑。這種情況發生時，即便公債殖利率正在下滑，且市場對聯準會在6月降息的預期機率正在上升，仍無法阻止相關指數走弱。

昔日的領漲股如今正承受最大的壓力。「Magnificent Seven」至今尚未自拋售中恢復，而 Apple 股價更重挫 5%，跌幅是 Nasdaq Composite 的兩倍。拋售這家科技巨頭的理由，是因為 Federal Trade Commission 的一封信件指出，該公司的新聞專案可能違反法律。此外，根據 Bloomberg 的內部報導，Siri 虛擬助理的更新可能將延後推出。

從技術面來看，日線 S&P 500 圖表上已經走出反轉的「雙重頂」形態。跌破 6,940 的公平價位，使交易者得以開立空頭部位。若進一步跌破 6,820 的支撐位，則可作為加碼這些部位的依據。目標價位分別為 6,725 與 6,615。